浙商證券：歐洲加碼新能源 具全球優(yōu)勢的風電零部件將受益

智通財經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，歐盟再次加碼新能源，未來十年歐洲風電需求有望超預期。建議關注具備全球產(chǎn)能優(yōu)勢和受益大宗商品價格回落的零部件環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配：運營商>部分零部件>主機廠，海上風電收入和利潤彈性均好于陸上風電。風電設備關鍵觀察指標：招標量、招標價格和原材料價格，2022年海上風電重點關注招標量和招標價格。陸上風電進入業(yè)績兌現(xiàn)期，短期具備全球產(chǎn)能優(yōu)勢和受益大宗商品價格回落的零部件環(huán)節(jié)將最為受益。重點推薦日月股份(603218.SH)，建議關注金雷股份(300443.SZ)、中環(huán)海陸(301040.SZ)、大金重工(002487.SZ)、中際聯(lián)合(605305.SH)、天順風能(002531.SZ)。3)長期看，重點推薦新強聯(lián)(300850.SZ)(技術壁壘高、國產(chǎn)化程度低)、運達股份(300772.SZ)(訂單增長最快，業(yè)績彈性大)、日月股份(原材料成本占比大，原材料價格下降帶來利潤彈性大)、中際聯(lián)合(升降梯滲透率提升)等。

浙商證券主要觀點如下：

歐盟再次加碼新能源，未來十年歐洲風電需求有望超預期

1)5月18日歐盟公布REPowerEU方案細則，計劃將在未來5年額外投資2100億歐元于可再生能源，同時將2030年可再生能源占比從40%提高至45%，光伏和風電將成為未來歐盟可再生能源建設的主力。2)4月歐盟在《歐洲廉價、安全、可持續(xù)能源聯(lián)合行動》方案再次明確強調(diào)加快新能源建設，在2021年7月的目標基礎上新增80GW光伏或風電裝機規(guī)模，假設新增80GW目標風電光伏占比均為50%，則未來十年歐盟年均光伏、風電有望分別超46GW(此前42GW)、52GW(此前48GW)，相比2021年的26GW、11GW增長顯著。

二季度風電設備邊際預期改善，預計公司盈利能力將逐季修復

5-6月份國內(nèi)風電招標逐漸進入旺季、招標價格企穩(wěn)、鋼鐵、銅和原油等大宗原材料價格持續(xù)下降，風電設備行業(yè)上市公司盈利能力將逐季修復。受新冠疫情影響，二季度風電項目建設推進緩慢，預計2022年下半年至2023年風電行業(yè)裝機量將大幅增長，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來階段性產(chǎn)能緊張。

出口需求增加、大宗商品降價，國內(nèi)風電零部件迎來雙重利好

國內(nèi)風電主機廠出口比例較小，金風/明陽/運達/電氣風電四家主機廠2021年海外收入比例分別為12%/1%/4%/0%，而主軸、鑄件等零部件國內(nèi)產(chǎn)能占全球70%左右，金雷股份、中環(huán)海陸、日月股份、大金重工、中際聯(lián)合、天順風能海外收入占比分別為42%/30%/10%/17%/17%/14%。預計隨著大宗商品價格和海運費價格回落，國產(chǎn)風電零部件競爭力將更加明顯。

風險提示：風電新增裝機容量低于預期;原材料價格持續(xù)大幅上漲。