596倍!斯諾威礦業(yè)54%股權(quán)以20億元成交 上游盆滿缽滿下游叫苦不迭 警惕淪為鋰周期犧牲品

鋰礦股今日再度雄起。

截至5月23日收盤，西藏礦業(yè)(000762.SZ)、西藏珠峰(600338.SZ)漲停，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)一度沖擊漲停，融捷股份(002192.SZ)、藏格礦業(yè)(000408.SZ)、鹽湖股份(000792.SZ)等漲超5%。

消息面上，智通APP獲悉，5月21日上午7:43，備受關(guān)注的四川雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司(下稱“斯諾威礦業(yè)”)54.2857%股權(quán)拍賣終于“收官”。這個起拍價僅為335.29萬元的資產(chǎn)最終被神秘人以20億元成交，價格翻了596倍。

這場耗時六天五夜的競拍經(jīng)過了3448次出價，并吸引了約96.26萬人圍觀，同時也成為市場的焦點。

據(jù)悉，斯諾威礦業(yè)擁有的德扯弄巴鋰礦是四川省開發(fā)程度靠前的鋰礦項目之一，根據(jù)《四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦詳查探礦權(quán)評估報告》，德扯弄巴鋰礦山的保有資源儲量為2492萬噸，Li2O為29.32萬噸，平均品位為1.18%;另有伴生Ta2O等資源。以氧化鋰與碳酸鋰當(dāng)量LCE的轉(zhuǎn)換系數(shù)為1:2.47來換算，即德扯弄巴鋰礦擁有72萬噸LCE。

據(jù)財聯(lián)社測算，若考慮債權(quán)金額，本次拍賣的斯諾威礦業(yè)54.3%的股權(quán)總對價將達到約29億元，折合單噸碳酸鋰交易價格達到約7380元。這一交易對價遠超2021年以來鋰行業(yè)其他收并購案例中的價格，溢價情況顯著。

對比之下，寧德時代旗下宜春時代競得枧下窩礦區(qū)探礦權(quán)，折合對價為132元/噸LCE;紫金礦業(yè)收購西藏拉果錯鋰鹽湖70%股權(quán)，折合對價約3269元/噸LCE。

對此，中信證券表示，斯諾威礦業(yè)的高溢價成交顯示出在鋰價處于歷史高位的背景下，鋰資源爭奪空前激烈。海外礦業(yè)開發(fā)環(huán)境日趨復(fù)雜和疫情等因素的影響下，中國本土鋰資源的價值凸顯，相關(guān)資產(chǎn)的收并購價格不斷提升。鋰資源項目爭奪加劇體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)界對鋰需求前景的長期看好。

在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，鋰因為催化劑的屬性而被稱為“工業(yè)味精”，但隨著鋰電池發(fā)展、碳中和和新能源汽車成為趨勢，迅速晉升“白色石油”，價格飆漲。

數(shù)據(jù)顯示，2020年6月，碳酸鋰的價格僅為4.19萬元/噸。去年7月開始，碳酸鋰噸價從9萬元左右起漲，到年底臨近30萬元大關(guān)。2022年伊始，價格在上一層樓，3月一舉達到50萬元大關(guān)后才有所回調(diào)，但目前依然在高位盤整。生意社數(shù)據(jù)顯示，5月20日碳酸鋰參考價為45萬元/噸。

鋰價飆漲，上游礦商和鋰鹽廠商賺得盆滿缽滿的同時，但電池廠商毛利率下降，甚至傳導(dǎo)至下游汽車廠商也叫苦不迭。

今年以來，幾乎所有電動車企都迫不得已漲價。蔚來汽車創(chuàng)始人李斌也認為電池級碳酸鋰漲價“非?？鋸垺薄６厮估瑿EO埃隆·馬斯克則提到，鋰已經(jīng)成為限制全球電動車普及的根本要素。

鋰價暴漲催生鋰焦慮，全產(chǎn)業(yè)鏈都將目光聚焦至上游鋰礦資源端，搶礦成為主旋律。

在國外，今年2月，特斯拉與一家澳洲鋰礦商簽下采購大單，預(yù)定了鋰礦商旗艦項目三分之一的年產(chǎn)量。馬斯克表示，未來會繼續(xù)收購礦業(yè)公司。

在國內(nèi)，2021年贛鋒鋰業(yè)、寧德時代和美洲鋰業(yè)對千禧鋰業(yè)上演了爭奪戰(zhàn)。今年初，中礦資源公告擬11億元收購津巴布韋Bikita鋰礦74%的權(quán)益。

而此次斯諾威礦業(yè)股權(quán)拍賣天價成交，便是國內(nèi)鋰焦慮的體現(xiàn)。

當(dāng)然了，這與行業(yè)的上行周期密切相關(guān)。至于搶礦后的命運，還得看此輪鋰周期的持續(xù)性。

從長周期看，高鋰價不可能持續(xù)很長時間，當(dāng)供需矛盾解決后，鋰價會回歸理性水平，回到整個產(chǎn)業(yè)鏈從礦端、鋰鹽廠、電池廠以及車企都能接受的價格區(qū)間。

一旦未來某個節(jié)點鋰價格拐點出現(xiàn)，需要警惕的是，不要成為鋰周期下的犧牲品。