國金證券：數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略機(jī)遇下 看好互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)長期價(jià)值

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，5月17日，全國政協(xié)召開“推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會(huì)。支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，支持?jǐn)?shù)字企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市。推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，引導(dǎo)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，需要充分挖掘工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?jié)摿?。該行?jiān)定看好互聯(lián)網(wǎng)公司的社會(huì)價(jià)值及商業(yè)價(jià)值，當(dāng)前估值水平安全邊際較高，建議長線布局優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，相較中概股，港股互聯(lián)網(wǎng)對投資者的吸引力提升，港股市場或?qū)⒊蔀殚L期配置互聯(lián)網(wǎng)的重要場景，建議關(guān)注：騰訊控股(00700)、美團(tuán)-W(03690)、京東集團(tuán)-SW(09618)、快手-W(01024)、拼多多(PDD.US)。

國金證券主要觀點(diǎn)如下：

數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為明確的戰(zhàn)略發(fā)展方向，是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)，將成為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域。

“推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會(huì)議強(qiáng)調(diào)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要性，把發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)自主權(quán)牢牢掌握在自己手中，要推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，引導(dǎo)中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，充分挖掘工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展?jié)摿?，促進(jìn)新一代信息技術(shù)為設(shè)備賦智、為企業(yè)賦值、為產(chǎn)業(yè)賦能。要厘清數(shù)據(jù)所有權(quán)、使用權(quán)、運(yùn)營權(quán)、收益權(quán)等權(quán)利，在保障國家網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全的基礎(chǔ)上激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。要鼓勵(lì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)國際合作，積極參與全球數(shù)字治理進(jìn)程。根據(jù)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重將從2020年的7.8%目標(biāo)上升至2025年的10%，明確了信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化升級、數(shù)據(jù)質(zhì)量提升、數(shù)據(jù)要素市場培育試點(diǎn)、重點(diǎn)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升等十一個(gè)專項(xiàng)工程。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)一方面在提高商業(yè)運(yùn)作效率、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面將起到推動(dòng)作用，另一方面也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

1)平臺(tái)具備鏈接各種生產(chǎn)要素的屬性，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中“數(shù)據(jù)”將成為重要的生產(chǎn)要素，互聯(lián)網(wǎng)公司作為平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的主體，在發(fā)展過程中有助于提高全社會(huì)資源配置效率，對于貫通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)可以起到重要的推動(dòng)作用，在C端互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)也有助于在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程中拓展至B端推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。

2)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)本身是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，開放、創(chuàng)新將成為主要發(fā)展方向。會(huì)議提出要支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，研究支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展具體措施，鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)參與國家重大科技創(chuàng)新項(xiàng)目。要處理好政府和市場關(guān)系，統(tǒng)籌制定規(guī)劃，健全法律法規(guī)，增加政府直接投入，提高全民族數(shù)字化素質(zhì)，支持?jǐn)?shù)字企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市。數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須堅(jiān)持對外開放，特別是著眼于人、著力于人，以開放促競爭，以競爭促創(chuàng)新。

看好互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的長期價(jià)值，關(guān)注平臺(tái)經(jīng)濟(jì)主體的互聯(lián)網(wǎng)公司估值和業(yè)績修復(fù)。

4月29日，中央政治局會(huì)議指出，要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)模式優(yōu)秀，后續(xù)業(yè)績和估值將逐步修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策不確定性風(fēng)險(xiǎn);互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)用戶增長趨緩;疫情反復(fù)對消費(fèi)力及運(yùn)力產(chǎn)生影響;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)