行業(yè)點睛 | 股民沸騰!海汽集團(603069.SH)擬注入免稅業(yè)務(wù) 下一個王府井(600859.SH)橫空出世?

昨夜海汽集團的股吧沸騰了。

5月16日晚間，智通APP獲悉，海汽集團(603069.SH)發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買海南省旅游投資發(fā)展有限公司持有的海南旅投免稅品有限公司(簡稱“海旅免稅”)的部分或全部股權(quán)，并向符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。公司股票自5月16日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

資料顯示，海汽集團主要從事汽車客運、汽車場站的商業(yè)開發(fā)與經(jīng)營、汽車綜合服務(wù)等業(yè)務(wù)。不過，近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳，2020年以來連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。2021年虧損7178.6萬元，今年一季度虧損達1629.95萬元。

隨著收購的消息出現(xiàn)，業(yè)界猜測海旅免稅欲借殼海汽集團。

甚至有股民表示，海汽集團是下一個王府井(600859.SH)，至少10個漲停。此前，因拿下免稅牌照后，王府井曾連續(xù)漲停。

早在2020年6月，《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》問世，免稅概念便遭到爆炒。因搭上免稅概念股，海汽集團股價從2020年6月12日的11元/股左右，暴漲至當年8月10日最高點68.22元/股，最高漲幅500%。

彼時，海汽集團發(fā)布公告連續(xù)澄清，稱未有將免稅業(yè)務(wù)注入公司的計劃和意向。今年4月，海汽集團董秘還回復(fù)投資者，公司未曾承諾海旅投資產(chǎn)注入事項。

如今2年過去，曾經(jīng)的市場傳聞終于成真。海汽集團的股價又要蠢蠢欲動了。

那么，免稅牌照為何如此備受市場關(guān)注?

目前，全國僅十家公司擁有免稅牌照，其重要性與其稀缺性有著密不可分的關(guān)系。

上一次發(fā)放免稅牌照為2020年8月。截至2022年4月，全國僅有10家公司獲得了免稅特許經(jīng)營權(quán)，分別是中國中免集團控股的中免、日上免稅行、海南免稅;珠海國資委控股的珠海免稅;深圳國資委控股的深圳免稅;中國旅游集團控股的中僑免稅;國藥集團控股的中出服免稅;首旅集團控股的王府井;以及海南國資委控股的海南旅投和海南控股。

稀缺的背后則是增長至千億市場的免稅大蛋糕。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國免稅市場規(guī)模由2016年的234億元增長至2019年的501億元，復(fù)合年增長率為28.8%;盡管在新冠肺炎疫情影響下免稅行業(yè)遭到?jīng)_擊，但在利好政策支持下，預(yù)計2022年中國免稅市場規(guī)模將增長至944億元，2019年至2022年復(fù)合年增長率為23.5%。

龐大的市場下受益的自然是擁有免稅品經(jīng)營資質(zhì)的公司。以獨攬3張免稅牌照的免稅龍頭中國中免（601888.SH）為例，在疫情對旅游業(yè)持續(xù)造成影響的情況下，公司2021年實現(xiàn)營業(yè)收入676.76億元，同比增長28.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為96.54億元，同比增長57.23%。其中，海南地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入470.96億元，同比增長57.19%。

中國中免也在年報中明確表示業(yè)績逆勢增長的原因在于公司狠抓海南離島免稅市場，海南地區(qū)業(yè)務(wù)持續(xù)保持高增長。

據(jù)海南省商務(wù)廳數(shù)據(jù)，繼2020年海南離島免稅銷售額同比實現(xiàn)翻番后，2021年，海南離島免稅銷售繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，全省10家離島免稅店銷售額601.73億元，同比增長84%。而今年截至3月23日，海南離島免稅店銷售額超過150億元，同比實現(xiàn)增長。其中，前兩個月，海南10家離島免稅店總銷售額128.73億元，同比增長33%。

不過，短期來看，疫情的沖擊限制了離島免稅線下消費客流，對行業(yè)的影響不可忽視。

但東亞前海證券認為，短期沖擊不改變行業(yè)整體長期增長邏輯。長期來看，各大企業(yè)當前持續(xù)發(fā)力品類擴張及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，聚焦體驗感、服務(wù)質(zhì)量的整體提升，未來在購物轉(zhuǎn)化率、客單價方面具備廣闊的提升空間及充足的動力。隨著疫情形勢未來的不斷轉(zhuǎn)好，各大免稅企業(yè)有望逐步減小折扣力度，線下消費占比或?qū)⒖焖倩厣?，助推行業(yè)整體呈現(xiàn)強勁的利潤端復(fù)蘇能力。