集邦咨詢：冰火兩重天 組件漲價已是大勢所趨

智通財經(jīng)APP獲悉，根據(jù)集邦咨詢觀察5月產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)運營情況，基于海外市場傳統(tǒng)旺季及國內分布式裝機的火熱發(fā)展，電池片、組件環(huán)節(jié)已上調排產(chǎn)計劃，而硅料供應量依舊有限，部分擴產(chǎn)產(chǎn)能將于三季度釋放，疊加產(chǎn)能爬坡時間，最早將在年底年滿產(chǎn)，對整年硅料供應量影響有限，預計今年仍將維持供需緊平衡狀態(tài)，硅料價格仍有上漲空間，在此情況下，組件漲價已是大勢所趨。

據(jù)集邦新能源網(wǎng)Energy Trend預測，2022年歐洲光伏裝機量有望達到49GW，大幅超出此前預期。近期，受俄烏沖突影響，歐洲為減少能源依賴，計劃大力發(fā)展可再生能源，海關數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，中國組件出口歐洲總量已達16GW。隨著硅料價格不斷上漲，企業(yè)利潤均實現(xiàn)了成倍式增長，而下游電池片、組件企業(yè)難堪重負，部分企業(yè)出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，更有甚者出現(xiàn)虧損，行業(yè)內利潤分配可謂是冰火兩重天。雖上游硅料企業(yè)擴產(chǎn)不斷，面對如此旺盛的市場需求，仍顯囊中羞澀，價格也存在上行空間，同時輔材價格的上漲，也使組件企業(yè)有苦難言，在此情況下，組件價格上漲已是大勢所趨。

供需錯配，硅料價格持續(xù)上漲

今年以來，硅料價格持續(xù)上漲，5月初，硅料價格已漲至259元/噸，逐步接近2021年最高價，目前擴產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，但釋放進度不及預期，而進口硅料因海外企業(yè)檢修維護等影響，數(shù)量逐漸減少，且延期嚴重，供應有限;下游硅片企業(yè)在需求預期和價格漲勢的支撐下，疊加部分新增產(chǎn)能逐步釋放，對硅料的需求提升，造成硅料供不應求的局面，支撐了價格不斷上漲，由2021年年初1月均價的87.75元/噸上漲至4月均價的251.5元/噸，漲幅達186%。

圖：硅料價格趨勢(單位：元/噸)

來源：集邦咨詢

上游漲勢兇猛，組件漲幅遠不及上游

硅料上漲導致產(chǎn)業(yè)鏈下游各環(huán)節(jié)價格跟隨上漲。硅片端，因硅成本上漲，生產(chǎn)受限的同時產(chǎn)品運輸?shù)截洉r間也有所推遲，供應偏緊，目前M10及G12硅片價格已至6.78元/片、9.05元/片，同比增長44.2%、42.7%。電池片環(huán)節(jié)價格大致跟隨硅片上漲，目前M10及G12電池片價格已至1.16元/W、1.17元/W，同比增長29.2%、28%。

組件價格也呈現(xiàn)上漲趨勢，但考慮到項目商的接受度，價格上漲幅度較小，M10及G12組件4月均價已至1.9元/W、1.91元/W，同比漲幅僅為11.1%、12.2%，遠不及上游漲價幅度，組件嚴重承壓。

圖：組件價格趨勢(單位：元/瓦)

來源：集邦咨詢

表：產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格趨勢

來源：集邦咨詢

生產(chǎn)成本大幅提升，組件毛利率走低

由于組件價格普遍滯后于原材料成本上升，同時，常規(guī)P型組件產(chǎn)品同質化較嚴重，市場競爭激烈，利潤空間有限;此外，受玻璃、膠膜及背板等關鍵輔材價格上漲影響，組件生產(chǎn)成本大幅提升，組件毛利率不斷走低。觀察硅料環(huán)節(jié)及組件環(huán)節(jié)毛利率，目前硅料環(huán)節(jié)毛利率普遍在50%以上，個別企業(yè)可接近70%，攫取了該產(chǎn)業(yè)大部分利潤;反觀組件環(huán)節(jié)，頭部企業(yè)的毛利率均不到20%，根據(jù)東方日升2021年財報數(shù)據(jù)，該公司2021年組件毛利率僅為1.13%，較2020年的9.11%，下滑近8%，組件生產(chǎn)成本不斷上漲，利潤空間大幅壓縮。

圖：2021年部分硅料及組件企業(yè)毛利率

數(shù)據(jù)來源：集邦咨詢

增收難增利，組件漲價已成定局

截至4月底，2022年各大央國企已公布近70GW光伏組件招標規(guī)模，已超2021年集采的總規(guī)模，盡管數(shù)量如此龐大，單價有所上漲，但組件企業(yè)大多面臨著增收難增利現(xiàn)狀。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計2022年1-4月組件投標價均價集中在1.86-1.90元/W左右，低價資源逐步減少，最高投標價格達到2.076元/W，突破“2元”大關，整體來看，對比上游各環(huán)節(jié)，組件投標價格上漲幅度微乎其微。

圖：2022年1-4月組件投標價格(單位：元/W)

來源：集邦咨詢

據(jù)光伏盒子測算，在電池片價格1.17元/W的前提下，疊加膠膜、邊框、玻璃、背板等輔材，組件單瓦成本已至1.897元/W，對比目前組件1.91元/W的價格，單瓦毛利已不足2分錢。

表：組件成本拆解(以545W單面單玻為例，尺寸：2256*1133*35MM)

來源：光伏盒子