高盛：維持H&H國際控股(01112)“中性”評級 目標價下調(diào)9.8%至12港元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報告稱，維持H&H國際控股(01112)“中性”評級，下調(diào)2022-24年每股盈利預測4%-7%，主因嬰幼兒營養(yǎng)及護理的收入下降和較低的利潤，目標價由13.3港元下調(diào)9.8%至12港元。

報告中稱，公司首季收入同比增長7%，嬰幼兒營養(yǎng)及護理(BNC)業(yè)務(wù)收入同比跌9.2%，成人營養(yǎng)及護理(ANC)業(yè)務(wù)收入同比增加23.3%;寵物營養(yǎng)及護理(PNC)業(yè)務(wù)收入則同比升4.11倍。收入基本符合預期，嬰幼兒營養(yǎng)及護理業(yè)務(wù)略低于預期，ANC/PNC高于預期。

展望未來，該行預計嬰幼兒營養(yǎng)及護理細分市場將面臨結(jié)構(gòu)性問題，包括需求萎縮及競爭加劇的逆風，以及公司將需要保持支出以實現(xiàn)其穩(wěn)定市場份額的目標。成人營養(yǎng)及護理的增長應(yīng)保持正常化，有10%的增長，在強勁需求的支持下利潤穩(wěn)定。盡管EBITDA利潤率仍然是三者中最低，寵物營養(yǎng)及護理對收入增長有更大的貢獻。