高盛：香港銀行股最新投資評級及目標(biāo)價(jià)(表)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家已留意到美國衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，但認(rèn)為此并非不可避免。根據(jù)該行進(jìn)行的美國衰退情境分析，假設(shè)美聯(lián)儲一如在衰退年份(2008-09年及2019年-20年)將利率降至零，對銀行的利潤率會產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，由于貸款需求疲軟、信貸費(fèi)用增加和市場相關(guān)收入下降，銀行盈利或會受壓。

高盛提到，參考?xì)v史數(shù)據(jù)，在美國經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，相對于其2023-24年基礎(chǔ)情境，銀行業(yè)盈利下行風(fēng)險(xiǎn)約為30%-40%，約三分二的盈利下行來自減息，另外約30%來自信貸質(zhì)素下降。此外，參考以往谷底的市盈率倍數(shù)假設(shè)衰退情境股價(jià)，該行估計(jì)目前港銀股股價(jià)意味有約20%的衰退風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會。不過，該行仍然看好香港銀行股，預(yù)期行業(yè)于2023-24年間每股盈利每年有約20%增長，港銀今年首季業(yè)績表現(xiàn)顯示凈息差擴(kuò)張，是該行看好盈利上升的重點(diǎn)。