近兩年鉀肥市場將處于高景氣周期 亞鉀國際(000893.SZ)：力爭明年底完成第二個百萬噸固定資產(chǎn)建設(shè)

智通財經(jīng)APP訊，亞鉀國際(000893.SZ)在5月11日的特定對象調(diào)研電話會議上表示，從公司的角度判斷，近兩年鉀肥市場將處于持續(xù)高景氣周期。在鉀肥供給端，白俄羅斯和俄羅斯占全球近 40%的產(chǎn)能， 受到烏俄沖突及相應制裁影響，今年全球鉀肥供應將大幅度削減，預計白俄羅斯將會減產(chǎn) 600-800 萬噸，俄羅斯將會減產(chǎn) 200-600 萬噸，而加鉀也僅僅會在今年下半年擴產(chǎn)約 100 萬噸，因此全球鉀肥將會在中長期內(nèi)供應趨緊，鉀肥市場呈現(xiàn)供不應求的狀態(tài)。

在鉀肥需求端，目前全球糧食庫存處于歷史低位，主要農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，如大豆、玉米、小麥等上漲幅度高于近10 年平均水平的 50%-90%。由于農(nóng)產(chǎn)品價格足夠覆蓋上游農(nóng)資產(chǎn)品漲價帶來的成本增加，因此農(nóng)戶種植性較高，化肥施用意愿得以保障，在化肥需求端提供了有力的支持。

公司在會議上還稱，隨著百萬噸鉀肥項目規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，未來公司的成本還會有下降空間。公司的第二個百萬噸項目建設(shè)依托現(xiàn)有百萬噸的基礎(chǔ)上進行擴建， 因此第二個百萬噸建設(shè)周期會更短、投資金額會更低。同時公司力爭在 2022 年年底完成第二個百萬噸的固定資產(chǎn)建設(shè)，在 2023 年底完成第三個百萬噸的固定資產(chǎn)建設(shè)，預計后續(xù) 200萬噸/年項目的固定資產(chǎn)投資減少至約 40 億元。

具體問答實錄如下：

問題1：從公司角度如何看待今年鉀肥市場走勢？

答：從公司的角度判斷，近兩年鉀肥市場將處于持續(xù)高景氣周期。從鉀肥市場的供需關(guān)系分析：

①在鉀肥供給端，白俄羅斯和俄羅斯占全球近 40%的產(chǎn)能， 受到烏俄沖突及相應制裁影響，今年全球鉀肥供應將大幅度削減，預計白俄羅斯將會減產(chǎn) 600-800 萬噸，俄羅斯將會減產(chǎn) 200-600 萬噸，而加鉀也僅僅會在今年下半年擴產(chǎn)約 100 萬噸，供給端將會帶來巨大缺口，即使短期內(nèi)戰(zhàn)爭沖突停止，但是歐美對于俄羅斯和白俄羅斯的制裁也將會持續(xù)較長時間，因此全球鉀肥將會在中長期內(nèi)供應趨緊，鉀肥市場呈現(xiàn)供不應求的狀態(tài)。

②在鉀肥需求端，目前全球糧食庫存處于歷史低位，主要農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，如大豆、玉米、小麥等上漲幅度高于近10 年平均水平的 50%-90%，受全球主要糧食產(chǎn)區(qū)氣候異常和烏俄沖突等因素影響，農(nóng)產(chǎn)品補庫存進展不理想，預計農(nóng)產(chǎn)品價格將維持目前的高位價格區(qū)間。由于農(nóng)產(chǎn)品價格足夠覆蓋上游農(nóng)資產(chǎn)品漲價帶來的成本增加，因此農(nóng)戶種植性較高，化肥施用意愿得以保障，在化肥需求端提供了有力的支持。

問題2：公司鉀肥產(chǎn)品銷售模式？

答：公司主要銷售模式是分為工廠交貨（EXW）和目的港交貨（CFR）兩種模式，第一類 EXW 報價銷售，是以客戶至工廠自提貨后財務(wù)確認收入，第二種采用 CFR 報價銷售，是以送到目的港完成貨物移交后財務(wù)確認收入。因此，兩種銷售方式貨權(quán)風險轉(zhuǎn)移的時點不同，確認收入的時點也不同。

問題3：百萬噸達產(chǎn)以后成本的情況？大概測算一下達產(chǎn)后成本的情況。

答：2021 年度單噸營業(yè)成本在 825 元，具體情況還請查看公司的 2021 年定期報告。隨著百萬噸鉀肥項目規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，未來公司的成本還會有下降空間。

問題4：公司后續(xù)產(chǎn)能擴建項目建設(shè)情況？

答：公司第二個百萬噸項目建設(shè)依托現(xiàn)有百萬噸的基礎(chǔ)上進行擴建， 由于 179 礦區(qū)與上市公司現(xiàn)有 35 礦區(qū)緊密相連， 具有協(xié)同效應，可以通過共用采選礦設(shè)施及配套公共服務(wù)體系，因此第二個百萬噸建設(shè)周期會更短、投資金額會更低。同時公司也加強了新技術(shù)、新工藝在第二個和第三個百萬噸項目上的應用，力爭在 2022 年年底完成第二個百萬噸的固定資產(chǎn)建設(shè)，在 2023 年底完成第三個百萬噸的固定資產(chǎn)建設(shè)，預計后續(xù) 200萬噸/年項目的固定資產(chǎn)投資減少至約 40 億元。

問題5：公司擴產(chǎn)之后是否存在運輸上的瓶頸？

答：公司擴產(chǎn)后不存在運輸上的瓶頸，主要原因如下：

①在公司現(xiàn)有陸路運輸上，公司臨近老撾 13 號、12 號及 9 號公路。13 號公路作為老撾主干道，由北到南貫通老撾全境，道路質(zhì)量類似于我國二級公路，經(jīng)公司測算可承載公司產(chǎn)能至少 300 萬噸的鉀肥運輸。13 號公路向北可通往萬象，銷售至老撾本地、緬甸客戶；同時經(jīng)中老鐵路返銷國內(nèi)，向西連接老泰友誼大橋，公司產(chǎn)品可直銷泰國；向東對接越南萬安港、格羅港及海防港多個港口，銷售至越南本地及通過海運銷往國內(nèi)及東南亞等地。

②在計劃中的運輸擴容上，老撾當?shù)啬壳霸诜e極開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：一方面，與 13 號公路并行的萬象-巴色高速公路建設(shè)項目近期將開始建設(shè)，建成通車后公司工廠至萬象運輸時長可降低至 3 小時，也增加了運輸承載力。另一方面，老越萬永鐵路也將在今年年底開工，鐵路途經(jīng)公司工廠所在甘蒙省，向北連接中老鐵路，向東連接越南港口，將極大的擴展公司運輸采購及銷售網(wǎng)絡(luò)。

③在陸路運輸?shù)幕A(chǔ)上，公司也與越南港口溝通洽談通過自建、合建或租用等方式，實現(xiàn)公司鉀肥產(chǎn)品倉儲前置，提高運輸效率。

問題6：公司的生產(chǎn)建設(shè)及銷售是否受疫情影響，目前老撾防疫政策是如何？

答：老撾今年已調(diào)整防疫政策，不再封城隔離，因此對公司生產(chǎn)建設(shè)無影響。根據(jù)老撾最新政策，5 月 9 日老撾全境國 際口岸全面開放，此次老撾全境國際口岸開放，也對公司生產(chǎn)建設(shè)材料采購及鉀肥產(chǎn)品銷售產(chǎn)生積極影響?，F(xiàn)階段，國內(nèi)的銷售受疫情影響，在港口卸貨、通關(guān)周期上有所延長，公司力 爭通過多種途徑來解決這個問題，包括海陸聯(lián)運、申請國內(nèi)綠色通道等，目前有關(guān)部委也在和我司積極溝通相關(guān)入境支持政策事宜，以保證國內(nèi)鉀肥需求。

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