美元走強(qiáng)侵蝕利潤(rùn) 可口可樂(KO.US)等跨國(guó)美企忙對(duì)沖

隨著美元飆升至數(shù)十年高位，美國(guó)企業(yè)正加大力度保護(hù)自己的利潤(rùn)不受美元持續(xù)上漲的影響。受美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)強(qiáng)硬和地緣政治緊張局勢(shì)加劇提振美元避險(xiǎn)吸引力的推動(dòng)，過(guò)去一年，美元兌一籃子貨幣上漲約15%。

智通財(cái)經(jīng)了解到，美元走強(qiáng)減少了美國(guó)跨國(guó)公司將外幣兌換成美元的利潤(rùn)，加劇了企業(yè)對(duì)通脹飆升和經(jīng)濟(jì)前景黯淡的擔(dān)憂，并促使一些企業(yè)更積極地尋找對(duì)沖收益的方法。

寶潔(PG.US)、可口可樂(KO.US)和菲利普莫里斯(PM.US)等公司在最新財(cái)報(bào)中稱，面臨匯率阻力因素。更廣泛地說(shuō)，分析師已將標(biāo)普500指數(shù)第二季度利潤(rùn)增長(zhǎng)的整體預(yù)期從4月初的6.8%下調(diào)至5.6%。

商業(yè)支付公司Corpay首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta稱:“企業(yè)受到了美元不受限制的升值以及主要匯率心理水平被打破的刺激而采取行動(dòng)?！?/p>

美元兌日元匯率創(chuàng)下20年來(lái)的新高，美元兌歐元匯率創(chuàng)下5年多來(lái)的新高，今年以來(lái)分別上漲了13%和8%。為了防止匯率大幅波動(dòng)造成利潤(rùn)大幅波動(dòng)，企業(yè)正在使用各種類型的對(duì)沖策略，包括使用遠(yuǎn)期和期權(quán)的策略。

盡管幾乎沒有全行業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)衡量美元大幅上漲對(duì)美國(guó)企業(yè)對(duì)沖決策的影響;但幾家為企業(yè)提供外匯風(fēng)險(xiǎn)管理建議的公司指出，對(duì)沖活動(dòng)有所增加。

Monex 美國(guó)做市和交易副總裁John Doyle表示，與2021年相比，Monex客戶在2022年3月的對(duì)沖活動(dòng)增加了22%，第一季度同比增加了24%。

外匯市場(chǎng)多年來(lái)波動(dòng)不大，在此期間，匯率波動(dòng)對(duì)公司收益的影響有限，因此企業(yè)目前迫切需要防范不利的匯率波動(dòng)。

2月初，資金和財(cái)務(wù)管理公司Kyriba的數(shù)據(jù)顯示，匯率波動(dòng)對(duì)北美企業(yè)2021年第三季度業(yè)績(jī)的負(fù)面影響降至2018年第一季度以來(lái)的最低水平。但去年年底，隨著投資者消化了美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬立場(chǎng)，外匯波動(dòng)加劇。自3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已加息75個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年還將加息190個(gè)基點(diǎn)。

歐元、日元兌美元的三個(gè)月波動(dòng)率處于2020年6月以來(lái)最高。Kyriba全球市場(chǎng)策略主管Bob Stark表示，隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇，“我們已經(jīng)看到企業(yè)重新調(diào)整了預(yù)期，對(duì)收益的影響比一個(gè)季度前的預(yù)期增加了2%或更多。”

但近期并非所有的對(duì)沖活動(dòng)都旨在防范美元升值。Corpay的Schamotta表示，美元賣家，包括因美元走強(qiáng)而購(gòu)買力增強(qiáng)的進(jìn)口商，都急于鎖定獲利。

與此同時(shí)，美元的升值對(duì)年輕或規(guī)模較小的公司來(lái)說(shuō)是個(gè)福音，包括初創(chuàng)公司和希望上市的公司，因?yàn)檫@些公司的海外成本往往高于營(yíng)收。

矽谷銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)顧問主管Ivan Asensio表示，該銀行的企業(yè)客戶主要受益于美元走強(qiáng)。Asensio稱："但無(wú)論走向如何，波動(dòng)性上升的前景都提升了對(duì)沖活動(dòng)、避險(xiǎn)意識(shí)和對(duì)話。"