產(chǎn)品放量帶動營收增長 2021年上聲電子（688533.SH）利潤端下滑預(yù)計主要系原材料價格及運費上漲等所致

智通財經(jīng)APP訊，4月29日，中金公司等多家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研上聲電子（688533.SH）。公司2021年年報顯示，報告期實現(xiàn)營收13.02億元，同比增加19.66%。主要原因系受益于汽車市場發(fā)展及公司產(chǎn)品綜合競爭優(yōu)勢，揚聲器系列營收同比增長12.94%，功放業(yè)務(wù)同比增長109.63%，AVAS業(yè)務(wù)同比增長113.79%。同時，歸屬于上市公司股東的凈利潤6066.56萬元，同比下降19.67%。

東方證券表示，上聲電子2021年利潤端下滑預(yù)計主要系原材料價格上漲、運費上漲、研發(fā)投入增加等因素綜合影響。

投資者關(guān)心公司面臨的成本壓力較去年相比是否有所緩解，上聲電子表示，部分原材料價格環(huán)比有所回落，但是同比依然處于較高位，成本端依然承壓;其次，海運費依然較高;疫情反復(fù)，內(nèi)陸運輸受阻，運費有所上升。

關(guān)于傳統(tǒng)燃油車的音響配置是否會向新勢力造車靠攏，上聲電子提到，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展等，購車者對于汽車的消費體驗已不再僅局限于汽車的基礎(chǔ)功能，針對汽車娛樂功能的體驗成為影響購車者消費趨向的重要因素。聲學(xué)系統(tǒng)作為汽車內(nèi)部提升駕車體驗的重要部件，整體呈現(xiàn)高端化的發(fā)展趨勢。傳統(tǒng)燃油車要想與新能源汽車同臺競技，必然要尋求新的賣點。不排除向新能源汽車看齊，提升整車音效系統(tǒng)的可能。

產(chǎn)能層面，公司介紹到，上聲電子首先加快補充墨西哥和捷克上聲的低音炮、AVAS 等產(chǎn)品產(chǎn)線建設(shè)，擴(kuò)充產(chǎn)能，提升海外項目競爭實力。其次，加快自動化改進(jìn)升級與提高智能制造水平、優(yōu)化制造工藝、提升生產(chǎn)效率、降低制造成本。

與品牌音響比較而言，上聲電子品牌意識不再那么突出，更注重對汽車本身的駕駛體驗。而且品牌溢價高，主機(jī)廠需考慮制造成本與消費群體的需求。上聲電子突出的同步開發(fā)能力、穩(wěn)定的精密制造能力和嚴(yán)格的質(zhì)量控制能力，與同梯隊品牌音響同臺競技。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、 公司近期基本情況介紹

公司致力于運用聲學(xué)技術(shù)提升駕車體驗，是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的汽車聲學(xué)產(chǎn)品方案供應(yīng)商，已融入國內(nèi)外眾多知名汽車制造廠商的同步開發(fā)體系。公司擁有聲學(xué)產(chǎn)品、系統(tǒng)方案及相關(guān)算法的研發(fā)設(shè)計能力，產(chǎn)品主要涵蓋車載揚聲器系統(tǒng)、車載功放及AVAS，能夠為客戶提供全面的產(chǎn)品解決方案。目前，公司車載揚聲器在全球乘用車及輕型商用車市場的占有率為12.92%，國內(nèi)市場占有率第一。

2021年公司管理層按照董事會制定的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營計劃，優(yōu)化組織架構(gòu)，不斷加大研發(fā)力度，積極開拓國內(nèi)外市場，嚴(yán)格控制成本，大力推進(jìn)自動化建設(shè)、人才建設(shè)、信息化建設(shè)和內(nèi)部控制管理。本報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入130,198.01 萬元，較上年同期增長19.66%，利潤總額6,607.18 萬元，較上年同期減少23.84%;歸屬上市公司股東的凈利潤6,066.56 萬元, 較上年同期減少19.67%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4,980.55萬元，較上年同期減少21.79%。截止2021年12月31日，公司總資產(chǎn)為162,207.55萬元,較上年度末增長19.61%。

二、訪談環(huán)節(jié)

問：公司生產(chǎn)經(jīng)營有無受到近期疫情的影響?

答：近期公司生產(chǎn)經(jīng)營建設(shè)面臨疫情帶來的壓力和挑戰(zhàn)，公司采取多種措施及時應(yīng)對，努力統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營建設(shè)，最大限度減少疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營建設(shè)的影響。疫情目前未對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成顯著影響。

問：公司目前面臨的成本壓力較去年相比是否有所緩解?

答：(1)部分原材料價格環(huán)比有所回落，但是同比依然處于較高位，成本端依然承壓;(2)海運費依然較高;(3) 疫情反復(fù)，內(nèi)陸運輸受阻，運費有所上升。

問：公司對于新客戶的拓展情況?

答：公司積極加強(qiáng)與新老客戶潛在目標(biāo)項目的技術(shù)及商務(wù)溝通和對接。請投資者關(guān)注公司公告。

問：未來新勢力造車是否會增加新的揚聲器等聲學(xué)產(chǎn)品供應(yīng)商?

答：主機(jī)廠未來規(guī)模擴(kuò)大，可能會出現(xiàn)二供，但沒有形成一定規(guī)模時，多個供應(yīng)商會增加額外的開發(fā)和管理成本。

問：傳統(tǒng)燃油車的音響配置會向新勢力造車靠攏嗎?

答：受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和生活水平的日益提高，購車者對于汽車的消費體驗已不再僅局限于汽車的基礎(chǔ)功能，針對汽車娛樂功能的體驗成為影響購車者消費趨向的重要因素。聲學(xué)系統(tǒng)作為汽車內(nèi)部提升駕車體驗的重要部件，整體呈現(xiàn)高端化的發(fā)展趨勢。傳統(tǒng)燃油車要想與新能源汽車同臺競技，必然要尋求新的賣點。不排除向新能源汽車看齊，提升整車音效系統(tǒng)的可能。

問：價格補償與年降跟主機(jī)廠的協(xié)商結(jié)果?

答：正在跟客戶積極協(xié)商談判。

問：銷售費用和管理費用的占比較高的原因?

答：(1)為進(jìn)一步拓展海內(nèi)外市場，擴(kuò)充了營銷團(tuán)隊，為了穩(wěn)定和激勵銷售人員，提高了獎金福利;(2)質(zhì)量損失本期有所增加;(3)2020 年受疫情影響政府出臺社保減免政策，本期社保成本恢復(fù)往常;(4)公司組織架構(gòu)變動后，為進(jìn)一步提升信息化、精細(xì)化管理水平，適當(dāng)增加了管理人員。

問：對于調(diào)音方面的研發(fā)情況?

答: 公司自主開發(fā)調(diào)音算法、軟件及完整的測試及音效評審體系。公司秉持“原音重現(xiàn)”的理念，借助多麥克風(fēng)測試系統(tǒng)實現(xiàn)精準(zhǔn)的聲學(xué)信號采集并對揚聲器在聲場、頻率均衡及大信號等方面的表現(xiàn)進(jìn)行測試評估，為調(diào)音工作提供重要的客觀依據(jù)。具備將聲音評價與揚聲器的材料、結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行聯(lián)系，通過調(diào)整揚聲器的設(shè)計最終實現(xiàn)音響系統(tǒng)的高保真還原的能力。

問：公司的研發(fā)費用逐年增加?

答：(1)公司為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)加大研發(fā)創(chuàng)新力度，進(jìn)一步加大對新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)投入擴(kuò)充了研發(fā)團(tuán)隊;(2)隨著汽車市場的蓬勃發(fā)展，公司加大研發(fā)投入，注重加強(qiáng)對核心技術(shù)的研究以及多領(lǐng)域產(chǎn)品的開發(fā)，為公司開啟新的市場空間及銷售增長點奠定基礎(chǔ)。

問：今年海外工廠的擴(kuò)產(chǎn)計劃?

答：(1)加快補充墨西哥和捷克上聲的低音炮、AVAS 等產(chǎn)品產(chǎn)線建設(shè)，擴(kuò)充產(chǎn)能，提升海外項目競爭實力;(2)加快自動化改進(jìn)升級與提高智能制造水平、優(yōu)化制造工藝、提升生產(chǎn)效率、降低制造成本。

問：與品牌音響比較而言，公司的優(yōu)勢?

答：(1)品牌意識不再那么突出，更注重對汽車本身的駕駛體驗;(2)品牌溢價高，主機(jī)廠需考慮制造成本與消費群體的需求;(3)公司突出的同步開發(fā)能力、穩(wěn)定的精密制造能力和嚴(yán)格的質(zhì)量控制能力，與同梯隊品牌音響同臺競技。

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