中金：煤炭產(chǎn)量或?qū)⒈３衷诟呶?今年供需缺口將趨于收窄

智通財經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布行業(yè)研究報告稱，全年來看，該行認為今年火力發(fā)電需求可能仍有小幅的上漲，但水電預(yù)期較好，火電總體壓力可能小于去年。冶金、建材等領(lǐng)域的煤炭需求可能有小幅下滑，主要是受到地產(chǎn)的拖累。從基本面看，今年煤炭的供需缺口將趨于收窄，但也難言大幅放松。

今年以來，國內(nèi)外煤價長期處于倒掛之中，進口成本大漲，一季度煤炭進口下滑約24%。分國別看，蒙煤受疫情影響進口下滑程度最大，同比收縮約66%，印尼與俄羅斯也分別下滑了約41%和7.4%。

在國內(nèi)，一季度原煤產(chǎn)量與電廠庫存均增長較快，國家亦積極引導(dǎo)煤炭價格運行在合理區(qū)間，并提升長協(xié)覆蓋度與執(zhí)行率。原煤基本延續(xù)了去年四季度的產(chǎn)出強度，一季度原煤日均產(chǎn)量1203萬噸，同比增長12.9%，其中3月日均產(chǎn)量1277萬噸，高于去年12月的日均水平。山西仍是增產(chǎn)主力，3月日均產(chǎn)量達383萬噸，是歷史新高，較去年11月提升了約30萬噸/天。

往前看，保供穩(wěn)價持續(xù)加碼，煤炭產(chǎn)量或?qū)⒈３衷诟呶?。國家發(fā)改委要求年內(nèi)再釋放3億噸的有效產(chǎn)能，全國日產(chǎn)量維持在1260萬噸以上。預(yù)計內(nèi)蒙古仍有一定產(chǎn)能潛力，可能是未來增產(chǎn)的主力。但安全事故、環(huán)保以及長協(xié)煤對市場煤供給量與運力的擠壓等因素仍不容忽視。

需求方面，今年一季度煤炭消費仍有小幅同比增長，主要是受到火力發(fā)電與供暖的帶動。一季度全國火力發(fā)電量同比增長約1.4%，水泥、冶金等領(lǐng)域下滑較為明顯，水泥與生鐵產(chǎn)量分別同比下滑12.1%和11.0%。一、二月份采暖與火電需求均較為旺盛，全國25省份煤炭日耗同比增長2.6%，動力煤價格表現(xiàn)亦較強。但自三月份至今，煤炭日耗已同比轉(zhuǎn)負，沿海八省日耗甚至回落到2020年疫情初爆發(fā)時的同期水平。

時值淡季，該行認為短期需求端壓力尚可，但上海疫情逐步緩解，疊加夏季用電高峰到來，需求側(cè)仍有回升預(yù)期，屆時煤價可能仍面臨一定上行壓力，因此需密切關(guān)注淡季的補庫進度。當前25省份終端用戶庫存天數(shù)已回升至近22天，較去年同比增加約7天的水平。往前看，日耗走高后，電廠可能仍有一定補庫需求。另外，值得注意的是煉焦煤庫存仍處在相對較低的水平。