行業(yè)直擊 | 5月起對(duì)煤炭實(shí)施零進(jìn)口暫定稅率 “煤超瘋”的獨(dú)立行情還會(huì)“瘋”起來(lái)？

當(dāng)雙碳概念大行其道，新老能源發(fā)生歷史替代的重要階段，煤電又該面臨怎樣的顛沛流離?

現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)新能源賽道股跌到不能再跌的時(shí)候，煤炭板塊卻上演“煤超瘋”行情。

今年以來(lái)，市場(chǎng)整體的表現(xiàn)有多慘烈其實(shí)不用多說(shuō)。截至4月28日收盤(pán)，大盤(pán)指數(shù)大跌18%，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌32%。但即便如此，拉開(kāi)同花順板塊指數(shù)，有且只有唯一的煤炭板塊取得了3.76%正收益。

為什么這么優(yōu)秀?

從2021年開(kāi)始，煤炭?jī)r(jià)格便一路走高。去年10月，焦煤期貨價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)，超過(guò)3800元/噸，甚至一度出現(xiàn)了“電荒”;隨后，國(guó)家發(fā)改委依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)措施，焦煤期貨逐漸降到1800元/噸左右。今年以來(lái)，焦煤期貨價(jià)格又一路上揚(yáng)，前幾天更是一度超過(guò)3000元/噸，離去年高點(diǎn)不遠(yuǎn)。

當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格飆升之際，政策端也不斷加碼調(diào)控，今天下午又出臺(tái)了一項(xiàng)政策。智通APP獲悉，為加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。

調(diào)控背后，目前煤炭供需情況到底如何?

先看供給方面。

廣發(fā)證券指出，國(guó)內(nèi)外供給均受限：從國(guó)內(nèi)產(chǎn)量來(lái)看，去年10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭增產(chǎn)效果明顯，10-12月原煤產(chǎn)量分別達(dá)到3.57、3.71和3.85億噸。但是進(jìn)入今年1季度，部分省區(qū)生產(chǎn)強(qiáng)度有所下降，1-2月國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量6.87億噸，月均產(chǎn)量環(huán)比保供增產(chǎn)高峰的12月下降11%。

再看進(jìn)口方面，年初以來(lái)印尼限制煤炭出口政策反復(fù)，俄烏沖突背景下國(guó)際煤價(jià)漲幅更大，國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛，1-3月國(guó)內(nèi)煤炭進(jìn)口量分別為2416、1123和1642萬(wàn)噸，3月進(jìn)口量同比下降近40%，前3月累計(jì)下降24%。

供給受限，需求端卻在增長(zhǎng)。

以動(dòng)力煤為例，21年全年總發(fā)電量、火電發(fā)電量的復(fù)合增速分別為6.6%、5.7%。今年1-2月總發(fā)電量、火電發(fā)電量同比增速分別為4.0%、4.3%。還有焦煤，今年在依靠基建穩(wěn)增長(zhǎng)的背后，必然大幅拉動(dòng)鋼鐵需求。

對(duì)于煤炭進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整，國(guó)泰君安期貨點(diǎn)評(píng)道：此次關(guān)稅調(diào)整對(duì)進(jìn)口煤有一定刺激作用，但市場(chǎng)整體影響有限。

從今年一季度原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，煤炭日均產(chǎn)量已回歸至去年四季度高位水平，隨著國(guó)內(nèi)保供限價(jià)政策的持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)緊缺的問(wèn)題逐步改善，近期國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格走弱主要驅(qū)動(dòng)在國(guó)內(nèi)供需變化。

從進(jìn)口的情況看，印尼煤之前就沒(méi)有進(jìn)口關(guān)稅，蒙煤的通關(guān)量少不是因?yàn)殛P(guān)稅造成的，而是由于疫情的防控。從3%的關(guān)稅下降來(lái)看，對(duì)煤炭進(jìn)口價(jià)格的影響區(qū)間在30—50元/噸，對(duì)目前海運(yùn)煤的價(jià)格調(diào)節(jié)影響非常有限，不足以重新打開(kāi)加拿大煤、美國(guó)煤的進(jìn)口窗口。