Q1業(yè)績承壓 東南亞成品油市場迎高景氣 恒逸石化（000703.SZ）文萊項目或?qū)⑹芤?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 劉家殷
2022-04-28 16:05:52
恒逸石化在4月26日、27日的業(yè)績說明會上表示，恒逸石化2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入332.53億元，同比增長7.63%。
智通財經(jīng)APP訊，恒逸石化（000703.SZ）在4月26日、27日的業(yè)績說明會上表示，恒逸石化2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入332.53億元，同比增長7.63%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7.32億元，同比減少39.36%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.71億元，同比減少45.17%。
2022年以來，隨著印度尼西亞、馬來西亞、新加坡等多個東南亞國家放開疫情管控措施，積極實行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求快速增長。此外東南亞供應(yīng)鏈恢復(fù)后，部分海外訂單回流，內(nèi)外需共振下，東南亞成品油市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。
同時，在地緣政治的影響下，俄羅斯成品油出口受阻，歐美市場轉(zhuǎn)向中東采購成品油，從而擠占了原本供應(yīng)亞太市場的成品油資源，中東地區(qū)出口到亞太市場的成品油數(shù)量顯著下滑，加劇了東南亞成品油的供應(yīng)緊張局面。在供不應(yīng)求的背景下，東南亞成品油市場將維持高景氣格局。恒逸石化將緊抓當(dāng)前東南亞疫情防控放開的窗口期，安全穩(wěn)定生產(chǎn)運營文萊一期項目。
產(chǎn)能方面，文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函。根據(jù)項目規(guī)劃，目前正在有序開展圍堤吹填施工等工作。文萊二期項目建成投產(chǎn)后，將新增“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈。
聚酯纖維層面，隨著下游市場需求好轉(zhuǎn)，且原材料價格穩(wěn)步向上提供支撐，公司產(chǎn)品價格上漲，公司聚酯產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)相比去年同期量價齊升，全年經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。同時，聚酯行業(yè)集中度提高，競爭格局優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高。
2021年度，恒逸石化實現(xiàn)營業(yè)收入1289.8億元，同比增長49.23%。歸屬于上市公司股東的凈利潤34.08億元，同比增長10.94%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤27.58億元，同比增長11.27%。
此外，子公司廣西恒逸新材料有限公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目”。該項目分兩期建設(shè)，產(chǎn)品涉及高端尼龍纖維、工程塑料及薄膜等，目前一期項目正有序推進(jìn)。項目投產(chǎn)后，能夠有效延伸芳烴下游產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司的一體化戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局也將進(jìn)一步得到完善。
具體調(diào)研內(nèi)容如下：
一、公司基本經(jīng)營概況
公司致力于發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的煉油-化工-化纖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一，持續(xù)通過資源共享、產(chǎn)業(yè)協(xié)同，全面提升公司綜合競爭力。在“一滴油，兩根絲”發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司依托文萊項目為支點加大國際化步伐，打通從煉油到化纖全產(chǎn)業(yè)鏈的“最后一公里”，實現(xiàn)上游、中游、下游內(nèi)部高度匹配的柱狀均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司已發(fā)展成為全球領(lǐng)先的“原油-PX-PTA-滌綸”和“原油-苯-CPL-錦綸”產(chǎn)業(yè)鏈一體化的龍頭企業(yè)之一。在國內(nèi)同行中打造獨有的“滌綸+錦綸”雙“綸”驅(qū)動模式，形成以石化產(chǎn)業(yè)鏈為核心業(yè)務(wù)，以供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)為成長業(yè)務(wù)，以差別化纖維產(chǎn)品、工業(yè)智能技術(shù)應(yīng)用為新興業(yè)務(wù)的“石化+”多層次立體產(chǎn)業(yè)布局。
公司不斷延伸石化產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)豐富產(chǎn)品種類并進(jìn)一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效鞏固了主業(yè)核心競爭力，提升了產(chǎn)品盈利能力，增強(qiáng)了抵御市場風(fēng)險能力。公司主要產(chǎn)品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油;化工輕油、液化石油氣(LPG)、對二甲苯(PX)、苯、精對苯二甲酸(PTA)、己內(nèi)酰胺(CPL)等石化產(chǎn)品;聚酯瓶片等包裝產(chǎn)品及滌綸預(yù)取向絲(POY)、滌綸牽伸絲(FDY)、滌綸加彈絲(DTY)、滌綸短纖、聚酯(PET)切片等聚酯產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛用于滿足涉及國計民生、滿足人民美好生活向往的剛性需求。
截至本報告披露日，公司原油加工設(shè)計產(chǎn)能800萬噸/年;參控股PTA產(chǎn)能1,900萬噸/年;PIA產(chǎn)能30萬噸/年;公司參控股聚合產(chǎn)能1,046.5萬噸：聚酯纖維產(chǎn)能776.5萬噸/年，聚酯瓶片(含RPET)產(chǎn)能270萬噸;己內(nèi)酰胺(CPL)產(chǎn)能40萬噸/年;產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列。
二、公司2021年年報及2022年一季報財務(wù)基本情況
公司立足主業(yè)，秉持產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的戰(zhàn)略，聚酯產(chǎn)業(yè)提產(chǎn)擴(kuò)質(zhì)，PTA產(chǎn)業(yè)改造平穩(wěn)，煉化產(chǎn)業(yè)全面投產(chǎn)，優(yōu)勢集中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化、均衡化和國際化的經(jīng)營模式更加凸顯。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,289.80億元，同比上升49.23%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34.08億元，同比上升10.94%，公司總資產(chǎn)1055.49億元，較年初增長13.88%;歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益258.97億元，較年初增長7.87%;歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)7.06元;資產(chǎn)負(fù)債率68.79%，在同行業(yè)比較中，處在合理較低水平。2022年一季度，公司實現(xiàn)營收332.53億元，環(huán)比增長2.99%;歸母凈利潤7.32億元，環(huán)比增長125.11%。
三、針對投資者的提問，公司進(jìn)行回答，具體如下：
問：請簡要介紹一下東南亞成品油市場?
答：2022年以來，隨著印度尼西亞、馬來西亞、新加坡等多個東南亞國家放開疫情管控措施，積極實行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求快速增長。此外東南亞供應(yīng)鏈恢復(fù)后，部分海外訂單回流，內(nèi)外需共振下，東南亞成品油市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。由于東南亞部分煉廠裝置建設(shè)較早、技術(shù)老舊、管理不善、政府補貼負(fù)擔(dān)較重等原因，根據(jù)Platts數(shù)據(jù)，東南亞煉廠近三年退出產(chǎn)能為1,550萬噸。此外，在地緣政治的影響下，俄羅斯成品油出口受阻，歐美市場轉(zhuǎn)向中東采購成品油，從而擠占了原本供應(yīng)亞太市場的成品油資源，中東地區(qū)出口到亞太市場的成品油數(shù)量顯著下滑，加劇了東南亞成品油的供應(yīng)緊張局面。在供不應(yīng)求的背景下，東南亞成品油市場將維持高景氣格局。
問：近期東南亞成品油裂解價差的情況?
答：截至4月26日，新加坡市場汽油裂解價差約為23.68美元/桶，柴油裂解價差約為47.59美元/桶，2021年以來汽柴油裂解價差均恢復(fù)向好，伴隨成品油裂解價差的不斷擴(kuò)大，文萊一期的效益有望持續(xù)提高。公司將緊抓當(dāng)前東南亞疫情防控放開的窗口期，安全穩(wěn)定生產(chǎn)運營文萊一期項目。
問：請簡要介紹一下2021年文萊項目生產(chǎn)經(jīng)營情況?
答：隨著東南亞市場需求穩(wěn)步回升，東南亞文萊煉化項目成品油市場裂解價差持續(xù)改善。公司牢牢抓住文萊煉化項目的市場機(jī)遇，充分發(fā)揮公司規(guī)模生產(chǎn)和技術(shù)的靈活優(yōu)勢，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提升單位產(chǎn)品的盈利能力。2021年，公司文萊煉化項目高效運行，生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括柴油、汽油、化工輕油、液化氣等煉油產(chǎn)品，以及PX、苯等化工品，產(chǎn)量分別為587.17萬噸、208.38萬噸，銷量分別為589.78萬噸、211.37萬噸，銷售收入分別為240.82億元、45.53億元(該數(shù)據(jù)為對外銷售金額)，進(jìn)一步打響“恒逸”品牌全球知名度，縱向產(chǎn)業(yè)鏈一體化的完善助力公司競爭優(yōu)勢持續(xù)提升。
問：文萊一期項目的競爭優(yōu)勢有哪些?
答：(1)東南亞成品油需求旺盛，隨著下游需求恢復(fù)，公司相關(guān)產(chǎn)品價差持續(xù)擴(kuò)大，文萊經(jīng)營環(huán)境大幅改善。
(2)中文兩國高度支持，享受長期稅收優(yōu)惠等政策優(yōu)勢。
文萊政局穩(wěn)定，項目符合文萊2035宏愿，促進(jìn)“一帶一路”國家經(jīng)濟(jì)增長，打造中文友好合作的典范;
不受貿(mào)易壁壘限制，屬東盟自貿(mào)區(qū)，產(chǎn)品進(jìn)出口免關(guān)稅;
總體稅負(fù)節(jié)省明顯，文萊不征收個人所得稅、營業(yè)稅、工資稅、生產(chǎn)稅及出口稅。項目擁有本地先鋒企業(yè)證書和出口企業(yè)證書，可享受較長期限的企業(yè)所得稅減免;
與國家“一帶一路”戰(zhàn)略契合，項目銀團(tuán)貸款擁有國家級戰(zhàn)略支持。
(3)裝置平穩(wěn)，高負(fù)荷運行，經(jīng)營便利化優(yōu)勢凸顯。
更接近原油供應(yīng)地，靠近新加坡原油貿(mào)易市場，原油采購便利且物流成本較低;
項目生產(chǎn)成品油銷往東南亞地區(qū)，東南亞地區(qū)需求旺盛，文萊項目銷售半徑短，物流成本低;
化工品全部供自身產(chǎn)業(yè)鏈下游配套消化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營。
(4)技術(shù)優(yōu)勢顯著，單位成本持續(xù)改善。
項目完全配套燃煤發(fā)電，自產(chǎn)蒸汽，公用工程成本優(yōu)勢明顯;
主要生產(chǎn)裝置，如加氫裂化、重整及PX裝置均采用最新先進(jìn)工藝，具有運行成本低，產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率高等技術(shù)特點，降低PX的生產(chǎn)成本;ü
采用低溫?zé)峄赜眉夹g(shù)，余熱用于海水淡化，降低了海淡運行成本和PX生產(chǎn)的綜合能耗指標(biāo);
渣油處理采用最新的靈活焦化工藝，可以連續(xù)化生產(chǎn)，降低了人工成本，副產(chǎn)的燃料氣降低了燃料成本，與傳統(tǒng)工藝相比，裝置封閉式生產(chǎn)更環(huán)保，實現(xiàn)了渣油的無害化處理;
采用液相柴油加氫技術(shù)，能夠滿足2020年國際柴油新標(biāo)，同時降低了裝置投資與運行能耗。
文萊常年氣候溫和，且無自然災(zāi)害，作為豐富產(chǎn)油國，擁有豐富的油氣資源，可以提供部分原油，降低原油的物流成本。
問：公司文萊二期的進(jìn)展情況?
答：在確保一期項目穩(wěn)定生產(chǎn)運營的同時，公司立足新時代高質(zhì)量發(fā)展要求及產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，全力推進(jìn)文萊項目二期建設(shè)，提出定位于國際一流的煉油-化工-化纖綜合服務(wù)商，系統(tǒng)性打造上下游協(xié)同、境內(nèi)外聯(lián)動、軟硬件配套綜合競爭力的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函。根據(jù)項目規(guī)劃，目前正在有序開展圍堤吹填施工等工作。文萊二期項目建成投產(chǎn)后，將新增“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈，有利于提升文萊煉化一體化項目集約化、規(guī)?；鸵惑w化水平;有利于公司產(chǎn)品、設(shè)備和公用工程的一體化、全球化和均衡化協(xié)同運營，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力。
問：聚酯纖維行業(yè)當(dāng)前及未來發(fā)展趨勢如何?
答：目前公司聚合產(chǎn)能1046.5萬噸，其中聚酯纖維(長絲和短纖)總產(chǎn)能達(dá)到776.5萬噸，聚酯瓶片270萬噸。規(guī)模位居行業(yè)前列，聚酯纖維包含長絲、短纖、切片，品種多元化。從下游需求來看，聚酯纖維主要運用在服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)新興應(yīng)用領(lǐng)域，與居民消費意愿密切相關(guān)。2021年，國內(nèi)疫情防控形勢趨于穩(wěn)定，居民可支配收入增加，消費水平不斷提升，擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略和各項促進(jìn)消費的政策顯效發(fā)力，消費群體對紡織服裝、服飾品質(zhì)的要求與消費能力也在同步提高。同時，以美國為首的發(fā)達(dá)國家實施較為寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，提高服裝消費意愿，推動發(fā)達(dá)國家服裝消費需求顯著增長，與此同時，東南亞疫情擴(kuò)散影響當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)的生產(chǎn)，多家工廠停產(chǎn)減產(chǎn)，因此部分訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，帶動上游聚酯需求增長。
隨著下游市場需求好轉(zhuǎn)，且原材料價格穩(wěn)步向上提供支撐，公司產(chǎn)品價格上漲，公司聚酯產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)相比去年同期量價齊升，全年經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。同時，聚酯行業(yè)集中度提高，競爭格局優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高。2021年，公司化纖產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)產(chǎn)銷情況繼續(xù)保持增長態(tài)勢，產(chǎn)、銷量分別實現(xiàn)723.38萬噸和740.69萬噸，同比增長11.24%和22.31%。
根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)聚酯新增產(chǎn)能為357萬噸，產(chǎn)能增速為5.76%。截至2021年12月31日，聚酯總產(chǎn)能為6,556萬噸。2021年及未來新增聚酯產(chǎn)能延續(xù)以龍頭企業(yè)擴(kuò)能為主的特點，老舊裝置的落后聚酯工廠缺乏技術(shù)創(chuàng)新的能力，將逐步退出行業(yè)競爭，落后產(chǎn)能將加速出清，公司所處產(chǎn)業(yè)鏈準(zhǔn)入門檻將進(jìn)一步加大，聚酯行業(yè)的市場集中度將會進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)競爭秩序持續(xù)改善，發(fā)展環(huán)境更趨良性。公司作為龍頭企業(yè)之一，通過多種方式加速下游化纖業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)增收，將率先享受行業(yè)良好景氣度帶來的盈利提升。
問：公司瓶片業(yè)務(wù)的情況?
答：在產(chǎn)品升級的背景下，聚酯瓶片的需求不斷提升。2021年全球瓶級PET表觀消費類預(yù)計在3,208萬/噸左右，同比增速超12%。其中，國內(nèi)需求量快速增長，瓶級PET全年表觀消費量達(dá)705萬噸，同比增長約24%。下游需求端，傳統(tǒng)的軟飲料市場表現(xiàn)良好，同時疫情也推動了瓶片在生鮮電商領(lǐng)域、家用消殺等日化領(lǐng)域以及環(huán)保地板、光學(xué)薄膜等新型應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，瓶片需求持續(xù)增長。公司抓住瓶片市場需求旺盛的增長機(jī)會，進(jìn)一步擴(kuò)大瓶片市場份額，實現(xiàn)利潤最大化。公司作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，聚酯瓶片(含再生瓶片RPET)的產(chǎn)能為270萬噸。
問：PTA行業(yè)概況及公司PTA經(jīng)營情況?
答：根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，國內(nèi)PTA現(xiàn)有產(chǎn)能為6,563萬噸。公司作為PTA行業(yè)龍頭企業(yè)之一，從北到南沿海岸線戰(zhàn)略布局遼寧大連、浙江寧波和海南洋浦4個PTA基地，控股和參股PTA產(chǎn)能共計約1,900萬噸/年，規(guī)模居全球首位。2021年，公司PTA業(yè)務(wù)加強(qiáng)生產(chǎn)技術(shù)管理，優(yōu)化運營能力，公司控股的浙江逸盛實現(xiàn)產(chǎn)銷量451.19萬噸和450.39萬噸。2021年P(guān)TA業(yè)務(wù)并表范圍毛利率為4.61%，保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司充分發(fā)揮PTA龍頭地位和產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，提高PTA產(chǎn)能、產(chǎn)量，實現(xiàn)收益穩(wěn)步提升。
問：請簡單介紹一下公司年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套項目的情況?
答：根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃指導(dǎo)，為進(jìn)一步加大公司在己內(nèi)酰胺(CPL)及聚酰胺(PA6)領(lǐng)域的影響力，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，公司子公司廣西恒逸新材料有限公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目”。項目采用的己內(nèi)酰胺氣相重排工藝，不副產(chǎn)硫銨，是環(huán)境友好的新工藝，原子經(jīng)濟(jì)性達(dá)到100%，已經(jīng)被國家發(fā)展改革委員會列入石化綠色工藝名錄。該項目分兩期建設(shè)，產(chǎn)品涉及高端尼龍纖維、工程塑料及薄膜等，覆蓋多種應(yīng)用領(lǐng)域，目前一期項目正有序推進(jìn)。項目投產(chǎn)后，能夠有效延伸芳烴下游產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的競爭實力，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位，提升整體盈利能力，公司的一體化戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局也將進(jìn)一步得到完善。
問：公司2021年度利潤分配預(yù)案?
答：公司第十一屆董事會第十七次會議審議通過了2021年度分紅預(yù)案，為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額7.33億元，占公司2021年歸屬于母公司凈利潤的21.52%。
問：請簡要介紹一下公司研發(fā)方面的情況?
答：2021年，公司研發(fā)投入為6.91億元，同比增長92.22%。截止2021年12月31日，公司已申請專利586件，獲得有效授權(quán)專利233件，有效授權(quán)發(fā)明專利108件。目前公司已布局滌綸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目40余項，錦綸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目30余項。滌綸板塊重點部署滌綸POY及FDY紡絲油劑產(chǎn)業(yè)化項目等項目，并對己內(nèi)酰胺和錦綸等領(lǐng)域的前沿工藝和技術(shù)進(jìn)行開發(fā)與研究，布局生物可降解聚酯、生物基聚酯、發(fā)泡聚酯等中長線項目。公司高端差異化產(chǎn)品的比重也在持續(xù)提升，公司自主研發(fā)的無銻綠色環(huán)保聚酯產(chǎn)品逸鈦康廣泛應(yīng)用于嬰幼兒服裝、面膜等領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值遠(yuǎn)高于常規(guī)產(chǎn)品。阻燃細(xì)分產(chǎn)品逐漸豐富、再生阻燃聚酯成功完成終試，已為越來越多的客戶接受。與此同時，抗菌抗病毒纖維也快速完成產(chǎn)業(yè)化，其優(yōu)異的抗菌抗病毒性能得到了客戶的一致認(rèn)可，將成為差別化產(chǎn)品的新利潤增長點。
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莊禮佳
智通財經(jīng)APP訊，恒逸石化（000703.SZ）在4月26日、27日的業(yè)績說明會上表示，恒逸石化2022年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入332.53億元，同比增長7.63%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7.32億元，同比減少39.36%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6.71億元，同比減少45.17%。
2022年以來，隨著印度尼西亞、馬來西亞、新加坡等多個東南亞國家放開疫情管控措施，積極實行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求快速增長。此外東南亞供應(yīng)鏈恢復(fù)后，部分海外訂單回流，內(nèi)外需共振下，東南亞成品油市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。
同時，在地緣政治的影響下，俄羅斯成品油出口受阻，歐美市場轉(zhuǎn)向中東采購成品油，從而擠占了原本供應(yīng)亞太市場的成品油資源，中東地區(qū)出口到亞太市場的成品油數(shù)量顯著下滑，加劇了東南亞成品油的供應(yīng)緊張局面。在供不應(yīng)求的背景下，東南亞成品油市場將維持高景氣格局。恒逸石化將緊抓當(dāng)前東南亞疫情防控放開的窗口期，安全穩(wěn)定生產(chǎn)運營文萊一期項目。
產(chǎn)能方面，文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函。根據(jù)項目規(guī)劃，目前正在有序開展圍堤吹填施工等工作。文萊二期項目建成投產(chǎn)后，將新增“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈。
聚酯纖維層面，隨著下游市場需求好轉(zhuǎn)，且原材料價格穩(wěn)步向上提供支撐，公司產(chǎn)品價格上漲，公司聚酯產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)相比去年同期量價齊升，全年經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。同時，聚酯行業(yè)集中度提高，競爭格局優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高。
2021年度，恒逸石化實現(xiàn)營業(yè)收入1289.8億元，同比增長49.23%。歸屬于上市公司股東的凈利潤34.08億元，同比增長10.94%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤27.58億元，同比增長11.27%。
此外，子公司廣西恒逸新材料有限公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目”。該項目分兩期建設(shè)，產(chǎn)品涉及高端尼龍纖維、工程塑料及薄膜等，目前一期項目正有序推進(jìn)。項目投產(chǎn)后，能夠有效延伸芳烴下游產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司的一體化戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局也將進(jìn)一步得到完善。
具體調(diào)研內(nèi)容如下：
一、公司基本經(jīng)營概況
公司致力于發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的煉油-化工-化纖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一，持續(xù)通過資源共享、產(chǎn)業(yè)協(xié)同，全面提升公司綜合競爭力。在“一滴油，兩根絲”發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司依托文萊項目為支點加大國際化步伐，打通從煉油到化纖全產(chǎn)業(yè)鏈的“最后一公里”，實現(xiàn)上游、中游、下游內(nèi)部高度匹配的柱狀均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司已發(fā)展成為全球領(lǐng)先的“原油-PX-PTA-滌綸”和“原油-苯-CPL-錦綸”產(chǎn)業(yè)鏈一體化的龍頭企業(yè)之一。在國內(nèi)同行中打造獨有的“滌綸+錦綸”雙“綸”驅(qū)動模式，形成以石化產(chǎn)業(yè)鏈為核心業(yè)務(wù)，以供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)為成長業(yè)務(wù)，以差別化纖維產(chǎn)品、工業(yè)智能技術(shù)應(yīng)用為新興業(yè)務(wù)的“石化+”多層次立體產(chǎn)業(yè)布局。
公司不斷延伸石化產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)豐富產(chǎn)品種類并進(jìn)一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效鞏固了主業(yè)核心競爭力，提升了產(chǎn)品盈利能力，增強(qiáng)了抵御市場風(fēng)險能力。公司主要產(chǎn)品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油;化工輕油、液化石油氣(LPG)、對二甲苯(PX)、苯、精對苯二甲酸(PTA)、己內(nèi)酰胺(CPL)等石化產(chǎn)品;聚酯瓶片等包裝產(chǎn)品及滌綸預(yù)取向絲(POY)、滌綸牽伸絲(FDY)、滌綸加彈絲(DTY)、滌綸短纖、聚酯(PET)切片等聚酯產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛用于滿足涉及國計民生、滿足人民美好生活向往的剛性需求。
截至本報告披露日，公司原油加工設(shè)計產(chǎn)能800萬噸/年;參控股PTA產(chǎn)能1,900萬噸/年;PIA產(chǎn)能30萬噸/年;公司參控股聚合產(chǎn)能1,046.5萬噸：聚酯纖維產(chǎn)能776.5萬噸/年，聚酯瓶片(含RPET)產(chǎn)能270萬噸;己內(nèi)酰胺(CPL)產(chǎn)能40萬噸/年;產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列。
二、公司2021年年報及2022年一季報財務(wù)基本情況
公司立足主業(yè)，秉持產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的戰(zhàn)略，聚酯產(chǎn)業(yè)提產(chǎn)擴(kuò)質(zhì)，PTA產(chǎn)業(yè)改造平穩(wěn)，煉化產(chǎn)業(yè)全面投產(chǎn)，優(yōu)勢集中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化、均衡化和國際化的經(jīng)營模式更加凸顯。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,289.80億元，同比上升49.23%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤34.08億元，同比上升10.94%，公司總資產(chǎn)1055.49億元，較年初增長13.88%;歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益258.97億元，較年初增長7.87%;歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)7.06元;資產(chǎn)負(fù)債率68.79%，在同行業(yè)比較中，處在合理較低水平。2022年一季度，公司實現(xiàn)營收332.53億元，環(huán)比增長2.99%;歸母凈利潤7.32億元，環(huán)比增長125.11%。
三、針對投資者的提問，公司進(jìn)行回答，具體如下：
問：請簡要介紹一下東南亞成品油市場?
答：2022年以來，隨著印度尼西亞、馬來西亞、新加坡等多個東南亞國家放開疫情管控措施，積極實行復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求快速增長。此外東南亞供應(yīng)鏈恢復(fù)后，部分海外訂單回流，內(nèi)外需共振下，東南亞成品油市場需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。由于東南亞部分煉廠裝置建設(shè)較早、技術(shù)老舊、管理不善、政府補貼負(fù)擔(dān)較重等原因，根據(jù)Platts數(shù)據(jù)，東南亞煉廠近三年退出產(chǎn)能為1,550萬噸。此外，在地緣政治的影響下，俄羅斯成品油出口受阻，歐美市場轉(zhuǎn)向中東采購成品油，從而擠占了原本供應(yīng)亞太市場的成品油資源，中東地區(qū)出口到亞太市場的成品油數(shù)量顯著下滑，加劇了東南亞成品油的供應(yīng)緊張局面。在供不應(yīng)求的背景下，東南亞成品油市場將維持高景氣格局。
問：近期東南亞成品油裂解價差的情況?
答：截至4月26日，新加坡市場汽油裂解價差約為23.68美元/桶，柴油裂解價差約為47.59美元/桶，2021年以來汽柴油裂解價差均恢復(fù)向好，伴隨成品油裂解價差的不斷擴(kuò)大，文萊一期的效益有望持續(xù)提高。公司將緊抓當(dāng)前東南亞疫情防控放開的窗口期，安全穩(wěn)定生產(chǎn)運營文萊一期項目。
問：請簡要介紹一下2021年文萊項目生產(chǎn)經(jīng)營情況?
答：隨著東南亞市場需求穩(wěn)步回升，東南亞文萊煉化項目成品油市場裂解價差持續(xù)改善。公司牢牢抓住文萊煉化項目的市場機(jī)遇，充分發(fā)揮公司規(guī)模生產(chǎn)和技術(shù)的靈活優(yōu)勢，積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提升單位產(chǎn)品的盈利能力。2021年，公司文萊煉化項目高效運行，生產(chǎn)的產(chǎn)品主要包括柴油、汽油、化工輕油、液化氣等煉油產(chǎn)品，以及PX、苯等化工品，產(chǎn)量分別為587.17萬噸、208.38萬噸，銷量分別為589.78萬噸、211.37萬噸，銷售收入分別為240.82億元、45.53億元(該數(shù)據(jù)為對外銷售金額)，進(jìn)一步打響“恒逸”品牌全球知名度，縱向產(chǎn)業(yè)鏈一體化的完善助力公司競爭優(yōu)勢持續(xù)提升。
問：文萊一期項目的競爭優(yōu)勢有哪些?
答：(1)東南亞成品油需求旺盛，隨著下游需求恢復(fù)，公司相關(guān)產(chǎn)品價差持續(xù)擴(kuò)大，文萊經(jīng)營環(huán)境大幅改善。
(2)中文兩國高度支持，享受長期稅收優(yōu)惠等政策優(yōu)勢。
文萊政局穩(wěn)定，項目符合文萊2035宏愿，促進(jìn)“一帶一路”國家經(jīng)濟(jì)增長，打造中文友好合作的典范;
不受貿(mào)易壁壘限制，屬東盟自貿(mào)區(qū)，產(chǎn)品進(jìn)出口免關(guān)稅;
總體稅負(fù)節(jié)省明顯，文萊不征收個人所得稅、營業(yè)稅、工資稅、生產(chǎn)稅及出口稅。項目擁有本地先鋒企業(yè)證書和出口企業(yè)證書，可享受較長期限的企業(yè)所得稅減免;
與國家“一帶一路”戰(zhàn)略契合，項目銀團(tuán)貸款擁有國家級戰(zhàn)略支持。
(3)裝置平穩(wěn)，高負(fù)荷運行，經(jīng)營便利化優(yōu)勢凸顯。
更接近原油供應(yīng)地，靠近新加坡原油貿(mào)易市場，原油采購便利且物流成本較低;
項目生產(chǎn)成品油銷往東南亞地區(qū)，東南亞地區(qū)需求旺盛，文萊項目銷售半徑短，物流成本低;
化工品全部供自身產(chǎn)業(yè)鏈下游配套消化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營。
(4)技術(shù)優(yōu)勢顯著，單位成本持續(xù)改善。
項目完全配套燃煤發(fā)電，自產(chǎn)蒸汽，公用工程成本優(yōu)勢明顯;
主要生產(chǎn)裝置，如加氫裂化、重整及PX裝置均采用最新先進(jìn)工藝，具有運行成本低，產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率高等技術(shù)特點，降低PX的生產(chǎn)成本;ü
采用低溫?zé)峄赜眉夹g(shù)，余熱用于海水淡化，降低了海淡運行成本和PX生產(chǎn)的綜合能耗指標(biāo);
渣油處理采用最新的靈活焦化工藝，可以連續(xù)化生產(chǎn)，降低了人工成本，副產(chǎn)的燃料氣降低了燃料成本，與傳統(tǒng)工藝相比，裝置封閉式生產(chǎn)更環(huán)保，實現(xiàn)了渣油的無害化處理;
采用液相柴油加氫技術(shù)，能夠滿足2020年國際柴油新標(biāo)，同時降低了裝置投資與運行能耗。
文萊常年氣候溫和，且無自然災(zāi)害，作為豐富產(chǎn)油國，擁有豐富的油氣資源，可以提供部分原油，降低原油的物流成本。
問：公司文萊二期的進(jìn)展情況?
答：在確保一期項目穩(wěn)定生產(chǎn)運營的同時，公司立足新時代高質(zhì)量發(fā)展要求及產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，全力推進(jìn)文萊項目二期建設(shè)，提出定位于國際一流的煉油-化工-化纖綜合服務(wù)商，系統(tǒng)性打造上下游協(xié)同、境內(nèi)外聯(lián)動、軟硬件配套綜合競爭力的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。文萊二期項目已獲得文萊政府的初步審批函。根據(jù)項目規(guī)劃，目前正在有序開展圍堤吹填施工等工作。文萊二期項目建成投產(chǎn)后，將新增“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈，有利于提升文萊煉化一體化項目集約化、規(guī)?；鸵惑w化水平;有利于公司產(chǎn)品、設(shè)備和公用工程的一體化、全球化和均衡化協(xié)同運營，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險能力。
問：聚酯纖維行業(yè)當(dāng)前及未來發(fā)展趨勢如何?
答：目前公司聚合產(chǎn)能1046.5萬噸，其中聚酯纖維(長絲和短纖)總產(chǎn)能達(dá)到776.5萬噸，聚酯瓶片270萬噸。規(guī)模位居行業(yè)前列，聚酯纖維包含長絲、短纖、切片，品種多元化。從下游需求來看，聚酯纖維主要運用在服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)新興應(yīng)用領(lǐng)域，與居民消費意愿密切相關(guān)。2021年，國內(nèi)疫情防控形勢趨于穩(wěn)定，居民可支配收入增加，消費水平不斷提升，擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略和各項促進(jìn)消費的政策顯效發(fā)力，消費群體對紡織服裝、服飾品質(zhì)的要求與消費能力也在同步提高。同時，以美國為首的發(fā)達(dá)國家實施較為寬松的貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，提高服裝消費意愿，推動發(fā)達(dá)國家服裝消費需求顯著增長，與此同時，東南亞疫情擴(kuò)散影響當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)的生產(chǎn)，多家工廠停產(chǎn)減產(chǎn)，因此部分訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，帶動上游聚酯需求增長。
隨著下游市場需求好轉(zhuǎn)，且原材料價格穩(wěn)步向上提供支撐，公司產(chǎn)品價格上漲，公司聚酯產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)相比去年同期量價齊升，全年經(jīng)營業(yè)績同比大幅增長。同時，聚酯行業(yè)集中度提高，競爭格局優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量逐步提高。2021年，公司化纖產(chǎn)品(含長絲、短纖、切片)產(chǎn)銷情況繼續(xù)保持增長態(tài)勢，產(chǎn)、銷量分別實現(xiàn)723.38萬噸和740.69萬噸，同比增長11.24%和22.31%。
根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)聚酯新增產(chǎn)能為357萬噸，產(chǎn)能增速為5.76%。截至2021年12月31日，聚酯總產(chǎn)能為6,556萬噸。2021年及未來新增聚酯產(chǎn)能延續(xù)以龍頭企業(yè)擴(kuò)能為主的特點，老舊裝置的落后聚酯工廠缺乏技術(shù)創(chuàng)新的能力，將逐步退出行業(yè)競爭，落后產(chǎn)能將加速出清，公司所處產(chǎn)業(yè)鏈準(zhǔn)入門檻將進(jìn)一步加大，聚酯行業(yè)的市場集中度將會進(jìn)一步優(yōu)化，行業(yè)競爭秩序持續(xù)改善，發(fā)展環(huán)境更趨良性。公司作為龍頭企業(yè)之一，通過多種方式加速下游化纖業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)增收，將率先享受行業(yè)良好景氣度帶來的盈利提升。
問：公司瓶片業(yè)務(wù)的情況?
答：在產(chǎn)品升級的背景下，聚酯瓶片的需求不斷提升。2021年全球瓶級PET表觀消費類預(yù)計在3,208萬/噸左右，同比增速超12%。其中，國內(nèi)需求量快速增長，瓶級PET全年表觀消費量達(dá)705萬噸，同比增長約24%。下游需求端，傳統(tǒng)的軟飲料市場表現(xiàn)良好，同時疫情也推動了瓶片在生鮮電商領(lǐng)域、家用消殺等日化領(lǐng)域以及環(huán)保地板、光學(xué)薄膜等新型應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，瓶片需求持續(xù)增長。公司抓住瓶片市場需求旺盛的增長機(jī)會，進(jìn)一步擴(kuò)大瓶片市場份額，實現(xiàn)利潤最大化。公司作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，聚酯瓶片(含再生瓶片RPET)的產(chǎn)能為270萬噸。
問：PTA行業(yè)概況及公司PTA經(jīng)營情況?
答：根據(jù)CCF數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，國內(nèi)PTA現(xiàn)有產(chǎn)能為6,563萬噸。公司作為PTA行業(yè)龍頭企業(yè)之一，從北到南沿海岸線戰(zhàn)略布局遼寧大連、浙江寧波和海南洋浦4個PTA基地，控股和參股PTA產(chǎn)能共計約1,900萬噸/年，規(guī)模居全球首位。2021年，公司PTA業(yè)務(wù)加強(qiáng)生產(chǎn)技術(shù)管理，優(yōu)化運營能力，公司控股的浙江逸盛實現(xiàn)產(chǎn)銷量451.19萬噸和450.39萬噸。2021年P(guān)TA業(yè)務(wù)并表范圍毛利率為4.61%，保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司充分發(fā)揮PTA龍頭地位和產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，提高PTA產(chǎn)能、產(chǎn)量，實現(xiàn)收益穩(wěn)步提升。
問：請簡單介紹一下公司年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套項目的情況?
答：根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展的規(guī)劃指導(dǎo)，為進(jìn)一步加大公司在己內(nèi)酰胺(CPL)及聚酰胺(PA6)領(lǐng)域的影響力，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，公司子公司廣西恒逸新材料有限公司擬投資建設(shè)“年產(chǎn)120萬噸己內(nèi)酰胺-聚酰胺產(chǎn)業(yè)一體化及配套工程項目”。項目采用的己內(nèi)酰胺氣相重排工藝，不副產(chǎn)硫銨，是環(huán)境友好的新工藝，原子經(jīng)濟(jì)性達(dá)到100%，已經(jīng)被國家發(fā)展改革委員會列入石化綠色工藝名錄。該項目分兩期建設(shè)，產(chǎn)品涉及高端尼龍纖維、工程塑料及薄膜等，覆蓋多種應(yīng)用領(lǐng)域，目前一期項目正有序推進(jìn)。項目投產(chǎn)后，能夠有效延伸芳烴下游產(chǎn)業(yè)鏈條，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的競爭實力，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位，提升整體盈利能力，公司的一體化戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局也將進(jìn)一步得到完善。
問：公司2021年度利潤分配預(yù)案?
答：公司第十一屆董事會第十七次會議審議通過了2021年度分紅預(yù)案，為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額7.33億元，占公司2021年歸屬于母公司凈利潤的21.52%。
問：請簡要介紹一下公司研發(fā)方面的情況?
答：2021年，公司研發(fā)投入為6.91億元，同比增長92.22%。截止2021年12月31日，公司已申請專利586件，獲得有效授權(quán)專利233件，有效授權(quán)發(fā)明專利108件。目前公司已布局滌綸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目40余項，錦綸產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目30余項。滌綸板塊重點部署滌綸POY及FDY紡絲油劑產(chǎn)業(yè)化項目等項目，并對己內(nèi)酰胺和錦綸等領(lǐng)域的前沿工藝和技術(shù)進(jìn)行開發(fā)與研究，布局生物可降解聚酯、生物基聚酯、發(fā)泡聚酯等中長線項目。公司高端差異化產(chǎn)品的比重也在持續(xù)提升，公司自主研發(fā)的無銻綠色環(huán)保聚酯產(chǎn)品逸鈦康廣泛應(yīng)用于嬰幼兒服裝、面膜等領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值遠(yuǎn)高于常規(guī)產(chǎn)品。阻燃細(xì)分產(chǎn)品逐漸豐富、再生阻燃聚酯成功完成終試，已為越來越多的客戶接受。與此同時，抗菌抗病毒纖維也快速完成產(chǎn)業(yè)化，其優(yōu)異的抗菌抗病毒性能得到了客戶的一致認(rèn)可，將成為差別化產(chǎn)品的新利潤增長點。
[免責(zé)申明]股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。本資訊來源于企業(yè)發(fā)布的投資者活動記錄表，文字略有整理，不構(gòu)成投資建議，原始紀(jì)錄以及更多信息請參考企業(yè)相關(guān)公告。
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