美股信仰還未崩塌! 小摩：超預(yù)期趨勢(shì)未變，標(biāo)普500指數(shù)EPS還能再升10%

4月以來(lái)科技股的基準(zhǔn)指數(shù)——納斯達(dá)克100指數(shù)跌幅已超7%，甚至標(biāo)普500指數(shù)跌幅也超過(guò)3%。不少投資者在近期開(kāi)始產(chǎn)生悲觀情緒，認(rèn)為在緊縮性貨幣政策和高通脹率等不利因素的影響之下，美股公司的盈利前景堪憂，可能難及市場(chǎng)預(yù)期，因而紛紛加入這波拋售潮。

但是，摩根大通策略師們表示市場(chǎng)情緒過(guò)于悲觀，他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分公司第一季度的業(yè)績(jī)將輕松超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)測(cè)今年標(biāo)普500指數(shù)每股收益(EPS)將同比增長(zhǎng)10%。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，以Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic為首的摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)昨日表示，市場(chǎng)普遍對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成分公司第一季度的業(yè)績(jī)預(yù)期過(guò)于悲觀。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2020年第二季度以來(lái)，多數(shù)美股公司業(yè)績(jī)大大超出了分析師的預(yù)期，從2020年第二季度到2021年第四季度，業(yè)績(jī)超預(yù)期比例普遍較高。摩根大通策略師預(yù)計(jì)，基于“利潤(rùn)率強(qiáng)于預(yù)期”這一關(guān)鍵因素，超預(yù)期趨勢(shì)仍然存在，并預(yù)計(jì)該指數(shù)中成分公司第一季度總體超預(yù)期的幅度將達(dá)到4% - 5%。

但這些策略師也強(qiáng)調(diào)道，他們已將標(biāo)普500成分公司第一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率預(yù)期(不包括能源板塊和回購(gòu)等影響因素)下修至較上年同期下降1.9%，預(yù)計(jì)第二季度將下降0.7%。

這或許將標(biāo)志著公司利潤(rùn)水平衰退的開(kāi)始，或者連續(xù)兩個(gè)季度呈下滑態(tài)勢(shì)。但策略師們?cè)谥芩牡囊环輬?bào)告中寫(xiě)道：“就標(biāo)普500指數(shù)成分公司而言，第一季度業(yè)績(jī)的市場(chǎng)普遍預(yù)期應(yīng)該很容易就能夠超過(guò)?！?/p>

EPS預(yù)期仍然樂(lè)觀

摩根大通策略師表示，盡管存在宏觀因素和地緣政治阻力、利率上升、持續(xù)的供應(yīng)沖擊、美元走強(qiáng)以及財(cái)政刺激措施等不利影響，但不少公司的基本面仍保持足夠的韌性。他們表示，分析師們對(duì)于每股收益的預(yù)測(cè)就反映了這一點(diǎn)，盡管利率上升和俄烏沖突帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，但分析師對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的每股收益預(yù)測(cè)都有所提高。

自俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)每股收益(EPS)預(yù)期有所改善

最新數(shù)據(jù)顯示，迄今為止絕大多數(shù)該指數(shù)成份公司的表現(xiàn)都超出預(yù)期。彭博社行業(yè)研究的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)中89家公司公布了第一季度業(yè)績(jī)，其中78%的公司整體業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。摩根大通的策略師們預(yù)計(jì)，在今年剩余時(shí)間里，這些公司的營(yíng)收增幅將保持在8%至10%之間，高于平均趨勢(shì)水平。

但他們也表示：“投入成本不斷上升，可能將體現(xiàn)在2022年的凈利潤(rùn)率下降。”并可能導(dǎo)致公司下調(diào)對(duì)未來(lái)利潤(rùn)的預(yù)期。此外，利潤(rùn)率下降和債務(wù)成本上升可能會(huì)減緩他們預(yù)計(jì)的今年約1萬(wàn)億美元回購(gòu)的進(jìn)程。

摩根大通策略師寫(xiě)道，該行將2022年標(biāo)普500指數(shù)整體的每股收益預(yù)期從235美元下修至230美元，但這仍然意味著標(biāo)普500指數(shù)每股收益將同比增長(zhǎng)10%。