方正證券：全面降準積極釋放流動性 關注政策預期有望好轉的醫(yī)藥、互聯(lián)網、地產等板塊

智通財經APP獲悉，方正證券發(fā)布策略報告表示，今年以來，隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力，國民經濟持續(xù)恢復，一季度外貿數(shù)據(jù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長。但近期海外不穩(wěn)定因素較多。往后看，我們判斷商品價格上漲已經接近尾聲，二季度可能是頂點。后續(xù)全球經濟和通脹都有望回落。預計國內偏寬松的貨幣政策將會延續(xù)，美聯(lián)儲加息不會對國內產生太大的影響。當前A股市場的估值水平整體處于低位，分化依然較大。從歷史經驗看，絕對低估值板塊有很好的防御屬性。除此之外，建議關注行業(yè)政策預期可能出現(xiàn)邊際好轉的板塊，如醫(yī)藥、互聯(lián)網、地產等。

國常會定調，央行降準如期而至。2022年4月15日傍晚，央行正式發(fā)布降準消息，全面下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。近期市場對降準預期較為強烈。本次降準正式落地有利于加大對實體經濟支持力度，激發(fā)市場活力，提振市場信心。預計后續(xù)國內的流動性環(huán)境仍會較為寬松，利率還有下行空間。

外貿增長平穩(wěn)，但未來面臨挑戰(zhàn)。一季度我國外貿增長開局平穩(wěn)，為實現(xiàn)全年目標打下了較好基礎。但當前外部環(huán)境更趨嚴峻復雜，外貿穩(wěn)增長面臨諸多風險挑戰(zhàn)，實現(xiàn)全年保穩(wěn)提質的外貿發(fā)展目標仍需要付出更大努力。出口依賴度高的行業(yè)或受較大影響。而從歷史經驗看，絕對低估值板塊有很好的防御屬性。

關注政策預期有望好轉的板塊。3月份金融委會議強調，有關部門要慎重出臺收縮性政策，凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調，保持政策預期的穩(wěn)定和一致性。我們認為房地產、互聯(lián)網以及醫(yī)藥板塊在此前的政策監(jiān)管下，行業(yè)出現(xiàn)了充分的調整。隨著行業(yè)發(fā)展的持續(xù)規(guī)范，當前政策預期已經出現(xiàn)邊際變化。