大和：重申周大福(01929)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)19.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申周大福(01929)“買入”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022財(cái)年每股盈測(cè)4%，以反映產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)變的影響，目標(biāo)價(jià)19.5港元。

報(bào)告中稱，公司公布了2022財(cái)年第四季(2022年1至3月)的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，零售值同比增長(zhǎng)8.5%，中國(guó)內(nèi)地同店銷售跌11.3%，中國(guó)港澳地區(qū)同店銷售則跌21.9%。季內(nèi)中國(guó)內(nèi)地零售值增長(zhǎng)11.5%，受惠于凈開(kāi)設(shè)255個(gè)零售點(diǎn)，令總零售點(diǎn)增至1311個(gè)，高于集團(tuán)1200個(gè)的目標(biāo)。

此外，對(duì)于2022財(cái)年的指引，集團(tuán)預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)將達(dá)到指引增30%至40%的上限，而毛利率受到產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向利潤(rùn)率較低的黃金銷售的不利影響，但部分被銷售杠桿抵銷。另外，集團(tuán)預(yù)計(jì)2023財(cái)年開(kāi)設(shè)1000至1200個(gè)零售點(diǎn)。

報(bào)告提到，管理層指中國(guó)內(nèi)地1月和2月的同店銷售趨勢(shì)好過(guò)預(yù)期，雖然疫情影響約12%零售點(diǎn)，但珠寶鑲嵌的同店銷售有高單位數(shù)字增長(zhǎng)。管理層指低線城市的同店銷售跌5%至7%，而一、二線城市跌12%至15%。至于中國(guó)港澳地區(qū)業(yè)務(wù)，集團(tuán)預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍充滿挑戰(zhàn)，但中國(guó)香港最近公布放寬社交距離措施的路線圖，客流略為改善。