國元國際：予方達控股(01521)“買入”評級 目標價4.56港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國元國際發(fā)布研究報告稱，予方達控股(01521)“買入”評級，營收、毛利潤保持穩(wěn)健增長，持續(xù)擴展業(yè)務(wù)能力、設(shè)施建設(shè)以及推進并購，能帶來新的增長點，預(yù)計2022-24年收入233.67/287.71/352.57百萬美元，EPS為1.13美分/1.45美分/1.88美分，目標價4.56港元，對應(yīng)2023年P(guān)E為38倍，較現(xiàn)價有80.9%的上漲空間。

報告中稱，公司2021年年度實現(xiàn)收益1.84億美元，同比上升46.6%。北美業(yè)務(wù)收益增長42%至1.25億美元，主要原因為北美營銷表現(xiàn)穩(wěn)健以及公司在北美進一步擴充服務(wù)能力;中國業(yè)務(wù)收益增長55.3%至0.59億美元，主要原因是市場對藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)的需求上升使化學服務(wù)業(yè)務(wù)增加、Acme位于上海的相關(guān)實驗設(shè)施建設(shè)完成并投入運營。

國元國際表示，公司通過內(nèi)生以及并購等不斷拓寬業(yè)務(wù)的服務(wù)范圍和擴大各業(yè)務(wù)產(chǎn)能。美國業(yè)務(wù)方面，1)將生物標志物和生物制劑分析團隊遷至賓州以滿足生物制劑測定、生物標志物研究和基因/細胞療法服務(wù)需求，目前賓州的新實驗室已開始投入運營;2)收購OceanRidge的基因組學業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)包含生物流體分析、RNA測序等等新療法開發(fā)相關(guān)服務(wù)，同時也可對公司的IND及臨床試驗相關(guān)業(yè)務(wù)進行支持與補充;3)加州25,000平方英尺實驗設(shè)施已完成設(shè)計與建設(shè)，完全用于生物分析，將于2023年3月投入運營;4)收購Quintara以擴大公司在ADME方面的分析服務(wù)能力。

中國業(yè)務(wù)方面，1)收購合研生物以增強公司臨床前研究服務(wù)能力，合研的技術(shù)可篩選包括酶學、GPCR受體等藥物的靶點;2)上海租用67,000平方英尺實驗室，用于擴展中心實驗室、生物制劑的生物分析、DMPK檢測;3)完成蘇州215,000平方英尺設(shè)施建設(shè)，用于藥物代謝和藥代動力學及non-GLP毒理學研究，于2022年第一季度開始運營;4)完成Acme于上海的GMP公斤級實驗室和藥物化學實驗室建設(shè)，使公司可以提供GMP活性藥物成分制造服務(wù)、增強新藥發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的化學服務(wù)能力。