美股研報精粹(4.13) | 花旗維持蘋果(AAPL.US)“買入”評級 美銀予英偉達(NVDA.US)目標價375美元

花旗：無需過度擔憂供需失衡，維持蘋果(AAPL.US)“買入”評級，目標價200美元

花旗分析師Jim Suva表示，盡管存在地緣政治風險和消費者支出下滑等方面擔憂，但他仍認為蘋果(AAPL.US)旗下產品和服務有“幾大利好因素”。

Suva在一份研究報告中寫道，雖然供應鏈方面的不利因素可能會持續(xù)，但蘋果的需求受到了多種因素的推動，其中包括用戶從低價的安卓手機轉向定價偏中端和高端的消費電子。該分析師補充稱，供應端也無需過度擔憂，近期媒體關于減產的新聞在產品周期的此階段其實并不罕見，而且蘋果往往會為了確保充足的供應量而超出預估量。

但Siva承認，監(jiān)管風險仍是該股面臨的主要威脅之一，但他認為這些是輿論性風險，而非基本面風險。這位分析師表示，這樣的頭條新聞可能會導致蘋果股價在近期出現(xiàn)回調，這應該是一個買入該股的不錯時機。他還認為，蘋果目前的市值無法反映出將在2025年推出的新產品類別，比如虛擬現(xiàn)實(VR)頭顯和蘋果汽車(Apple Car)。

美銀：市場拋售過度，予以英偉達(NVDA.US)“買入”評級，目標價375美元

美國銀行分析師Vivek Arya發(fā)表研報表示，英偉達(NVDA.US)股價近期因市場擔心增長放緩而遭遇拋售，但拋售似乎有些過度了。

Arya表示，英偉達股價上周大幅下跌，可能是因為市場對其游戲業(yè)務的擔憂，這也令該股今年迄今累計下跌26%。Arya推測，市場擔憂可能源于對俄烏沖突影響導致歐洲客戶可能會抑制需求，中國客戶可能受到疫情封鎖措施的影響，以及加密貨幣相關客戶受到以太坊價格下跌和POS共識機制(代表著以太坊的區(qū)塊鏈安全將從昂貴耗電的挖礦硬件過渡到依賴質押代幣)導致顯卡需求減少的影響。

“雖然我們指出了這些不利因素，但認為投資者可能低估了其他支撐趨勢，包括：(1)數(shù)據(jù)中心、Pro Viz平臺和下半年汽車業(yè)務的實力，”另外，該分析師還補充道，基于Hopper架構的游戲產品和庫存補充也將提振該股。

Arya指出，如果英偉達的游戲業(yè)務出現(xiàn)下滑，這只會對每股收益造成7%-9%的影響。該分析師對此列出情景假設，預計英偉達本季度每股收益將環(huán)比下降5%，下一季度環(huán)比下降10%。Arya寫道：“值得注意的是，英偉達的游戲業(yè)務銷售額每兩年平均增長25%(復合年增長率介乎于8%至45%)，而上述情景假設兩年復合年增長率僅為6%，遠低于歷史范圍。”

最后，Arya總結道：“考慮到英偉達在高門檻計算市場以20-25%的復合年增長率(是半導體行業(yè)增長的3倍)在高進入壁壘計算市場上增加銷售額，同時保持超過45%息稅前利潤的行業(yè)領先地位，我們繼續(xù)將英偉達視為半導體領域最重要的增長型公司之一，甚至是在科技領域。”

摩根士丹利：維持對微軟(MSFT.US)的“增持”評級，目標價為372美元

分析師Keith Weiss表示，微軟"在關鍵增長和防御性支出領域的強勢定位"，應該有助于抵消動蕩的宏觀環(huán)境所帶來的影響。

Weiss表示，盡管全球宏觀不確定性、匯率影響略高于最初預期、服務器產品和Windows OEM增長常規(guī)化都是不利因素，但隨著工作負載繼續(xù)向云計算轉移，這些不利因素應被IT預算份額的增加所抵消。

Cowen：新增付費用戶數(shù)將不及預期，下調奈飛(NFLX.US)目標價至590美元，維持“跑贏大盤”評級

Cowen分析師John Blackledge表示，在奈飛暫停了俄羅斯業(yè)務后，他現(xiàn)在預計Q2付費用戶將凈增加145萬人，低于此前250萬的預期。Blackledge在美國的調查顯示，盡管TikTok獲得了移動視頻觀看市場份額，但奈飛仍在客廳電視市場占據(jù)廣泛領先地位。

小摩：達美航空(DAL.US)為行業(yè)領頭羊，予“增持”評級，目標價57美元

摩根大通分析師Jamie Baker及其團隊發(fā)表研報表示，對達美航空(DAL.US)充滿信心，并繼續(xù)將該公司視為提供全方位服務航空公司中的行業(yè)領導者。

該行表示：“在疫情爆發(fā)之前，達美航空的利潤率在同行中是最高的(我們認為這至少在一定程度上是由結構性因素推動的)，該公司是領先的創(chuàng)新者(例如創(chuàng)造了基礎經(jīng)濟艙)，管理團隊被普遍認為是最精明的，其資產負債表在經(jīng)濟低迷期間承受的壓力也比其他公司小?！?/p>

另外，小摩認為，達美航空有能力以更高的利潤率走出疫情危機。而考慮到今年行業(yè)將出現(xiàn)重大虧損的預期，以及明年的利潤預期下降，該行認為EV/EBITDAR將重新成為投資者的估值工具。

花旗：思科(CSCO.US)估值受壓，下調評級至“賣出”，目標價從65美元下調至45美元。

花旗：PC銷量回歸疫情前平均水平，重申英特爾(INTC.US)“中性”評級，目標價55美元。

法國巴黎銀行：對通用汽車(GM.US)、福特汽車(F.US)、Lucid(LCID.US)和菲斯克(FSR.US)的評級為“跑贏大盤”，Rivian(RIVN.US)的評級為“跑輸大盤”。