安信證券：海外能源價格上漲 我國純堿出口有望超預(yù)期

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，隨著全球純堿成本壓力上升，我國純堿在全球競爭力大幅提升，向東南亞和日韓等地的出口量有望從2022年二季度開始超預(yù)期，在國內(nèi)供需偏緊的格局下進(jìn)一步推動行業(yè)景氣提升，建議關(guān)注遠(yuǎn)興能源(000683.SZ)、三友化工(600409.SH)、中鹽化工(600328.SH)、山東?；?000822.SZ)等。

報告稱，2022年以來我國純堿出口量逐步增加，根據(jù)海關(guān)總署，2022年1-2月份我國純堿出口量約16.6萬噸，同比+8.45%，其中向東南亞地區(qū)國家的出口量增加較為顯著。

報告提到，海外部分純堿產(chǎn)能為氨堿法，生產(chǎn)過程需要消耗大量煤炭或天然氣，根據(jù)Solvay，2021年其在歐洲仍有6家合成堿法工廠，當(dāng)前歐洲純堿產(chǎn)能約占全球20.9%。根據(jù)Yahoo以及S&P Global Platts，截至2022年4月8日，TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨價格報103.88歐元/MWh(同比+436.8%)，測算年初以來歐洲氨堿法成本抬升112.5歐元/噸，約合778.7元/噸，此外根據(jù)紐約商品交易所，截至2022年4月8日，歐洲煤炭ARA 港(API 2)CIF價(ARGUS-McCloskey)報292.65美元/噸(同比+327.5%)，測算用煤的氨堿法成本同比抬升111.8美元/噸，約合711.7元/噸。除歐美國家外，根據(jù)印度純堿龍頭GHCL，當(dāng)前持續(xù)上漲的煤炭價格已對其成本產(chǎn)生大約 20%-25%的影響，根據(jù)Bloomberg，截至2022年4月7日印度純堿現(xiàn)貨價約合3354元/噸，相較于2022年初+15.9%。

此外海外純堿運輸成本持續(xù)提高，根據(jù)美國天然堿主產(chǎn)地懷俄明州當(dāng)?shù)乜ㄜ囘\輸協(xié)會，他們將相應(yīng)調(diào)整收費標(biāo)準(zhǔn)并轉(zhuǎn)嫁給客戶，同時根據(jù)美國天然堿協(xié)會ANSAC，針對不斷提升的天然氣價格，自2022年1月1日起在天然氣價格超過5.00美元/MMBtu的時候?qū)ο蛉蚩蛻艉徒?jīng)銷商運送的所有純堿產(chǎn)品征收天然氣附加費。海外純堿成本大幅提高有利于我國純堿在全球市場的競爭力提升。

安信證券提到，2022年以來我國光伏玻璃價格持續(xù)提高，根據(jù)百川盈孚，截至4月9日我國光伏玻璃鍍膜3.2mm均價為27.5元/平方米，相較于年初+10.0%，根據(jù)隆眾資訊，預(yù)計2022年我國光伏玻璃產(chǎn)能有望達(dá)到約5.6萬噸/日，此外根據(jù)Pvmagazine2022年3月報道，為滿足預(yù)期需求增長，全球最大的非中國光伏玻璃制造商Borosil計劃在2023年年中將產(chǎn)能提高接近5倍，安信證券認(rèn)為原料純堿未來在光伏玻璃帶動下需求良好。

風(fēng)險提示：能源價格大幅波動，國際地緣政治發(fā)展超預(yù)期，地產(chǎn)回暖不及預(yù)期等