民生證券：動力煤價格現季節(jié)性回落 焦炭價格有望平穩(wěn)運行

智通財經APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報告稱，傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉型拉開序幕，動力煤價格預計短期跌幅有限，焦煤板塊有望受益于基建投資帶動的需求增長，盈利穩(wěn)定高現金流的公司有望迎來價值重估。建議關注陜西煤業(yè)、晉控煤業(yè)、山煤國際、中國神華、電投能源、兗礦能源、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能、平煤股份、山西焦煤等。

民生證券預計，動力煤價格短期跌幅有限。供給方面，大礦拉運以長協(xié)為主，現貨以化工、建材剛需采購為主，受疫情影響，跨省汽運仍然受限，鐵路運力仍然緊張，部分煤礦出貨放緩，庫存壓力增加。需求方面，由于運力不足，港口資源仍然偏緊，時至傳統(tǒng)淡季，疊加疫情影響部分下游停工，短期采購意愿減弱。但整體來看，需求仍偏剛性，僅受到疫情以及情緒影響采購推遲，因此該行預計短期價格下行空間有限，預計四月動力煤價格以震蕩為主。

報告提到，本周產地仍維持較高開工，受疫情持續(xù)影響，跨省公路運輸仍有阻礙，疊加火車車皮緊張，煤礦廠內部分煤種仍有累庫現象，但線上競拍情況轉好，溢價情況增多，市場情緒回暖。下游方面，河北部分地區(qū)疫情管控陸續(xù)解除，部分焦鋼企業(yè)及中間貿易商對原料煤開始積極采購。綜合來看，該行預計短期內焦煤價格穩(wěn)中向好運行。

該行認為，焦炭價格有望平穩(wěn)運行。供應方面，在當前疫情背景下，焦鋼企業(yè)受影響程度不同，個別地區(qū)焦企運輸仍較為困難，庫存累庫嚴重，但隨著多地解封，焦企整體開工率有所回升，銷售情況轉好，廠內庫存有所降低。需求方面，鋼廠開工正常，隨著多個地區(qū)解封，之前因焦炭到貨受阻而減產、停產的鋼廠復產預期進一步加強，對焦炭的剛性需求增加，采購較為積極，特別是廠內焦炭低庫存鋼廠補庫意愿強烈。綜合來看，鋼廠后期有提產計劃，對焦炭需求不減，補庫意愿較強，帶動焦企心態(tài)向好，市場看漲情緒較濃，該行預計短期內焦炭市場或將平穩(wěn)運行。

風險提示：煤價大幅下跌風險;政策變化風險等。

本文來源于民生證券煤炭行業(yè)報告，作者：周泰、李航，智通財經編輯：楊萬林