大摩：維持新華保險(xiǎn)(01336)“減持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至23港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報(bào)告稱，維持新華保險(xiǎn)(01336)“減持”評(píng)級(jí)，由于銷售額低于預(yù)期，中長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)疲軟，將2022/23財(cái)年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)3%和2%，目標(biāo)價(jià)由24港元下調(diào)至23港元，相當(dāng)預(yù)測(cè)今年賬面值0.5倍。

該行認(rèn)為，與更注重質(zhì)量的同行相比，新華保險(xiǎn)在新管理層的領(lǐng)導(dǎo)下已轉(zhuǎn)向更平衡的發(fā)展方式，傾向于通過增加業(yè)務(wù)量來提升市場(chǎng)排名，在這個(gè)計(jì)劃下，鑒于其毛利率被攤薄，新華保險(xiǎn)將需要大幅增加新銷售額才能跑贏同行。

大摩認(rèn)為，新華保險(xiǎn)應(yīng)比同業(yè)面臨更多的利率和再投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳霸谥袊N售的大多數(shù)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品仍帶有擔(dān)保，由于長(zhǎng)期利率擔(dān)憂和盈利不確定性，預(yù)計(jì)市場(chǎng)似乎不太可能看好該股票。