營業(yè)收入突破2000億元！順豐控股（002352.SZ）：公司對2022全年業(yè)績持樂觀態(tài)度 鄂州機場轉(zhuǎn)運中心預(yù)計能在2023年投入使用

智通財經(jīng)APP訊，順豐控股（002352.SZ）在3月30日接受調(diào)研時表示，2021年公司收入和業(yè)務(wù)量創(chuàng)紀錄，營業(yè)收入2072億元，嘉里物流在第四季度并表貢獻歸母凈利潤約3.7億元。今年3月業(yè)務(wù)影響總體可控，再加上1月和2月票均單價有所提升，公司對2022全年業(yè)績持樂觀態(tài)度。鄂州機場轉(zhuǎn)運中心預(yù)計能在2023年投入使用。

2021年公司收入和業(yè)務(wù)量創(chuàng)紀錄，實現(xiàn)業(yè)務(wù)量105.5億票，同比增長29.7%，營業(yè)收入2072億元，同比增長34.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤42.7億元，扣非歸母凈利潤18.3億元，其中嘉里物流在第四季度并表貢獻歸母凈利潤約3.7億元。時效件在2020年因防疫緊急寄遞需求旺盛高基數(shù)增長的情況下，2021年仍能獲得7.3%的同比增長。

順豐控股在介紹2022年業(yè)績指引時表示，2021年下半年以來，順豐的健康利潤和穩(wěn)健經(jīng)營政策的實施已經(jīng)得到初步成效，利潤總額在第三第四季度好轉(zhuǎn)，2022年1-2月也同比好轉(zhuǎn)。在3月第二個星期開始，國內(nèi)多個地方出現(xiàn)不同程度的疫情，導(dǎo)致業(yè)務(wù)增長出現(xiàn)不同程度的影響，疫情影響最深的時候，受影響的網(wǎng)點占比17%，這影響到公司部分業(yè)務(wù)量。隨著國家防疫政策得到有效的實施，從3月第四周開始，受影響的網(wǎng)點在減少，截至3月29日，只有約11%的網(wǎng)點受影響，總體件量呈復(fù)蘇態(tài)勢。

公司表示，雖然3月第二周和第三周的件量有些減少，但第四周呈逐漸復(fù)蘇態(tài)勢，3月業(yè)務(wù)影響總體可控，再加上1月和2月票均單價有所提升，所以2021年一季度的情況不會重演。關(guān)于對2022年的全年指引，公司對全年的業(yè)績持樂觀態(tài)度。

關(guān)于2022年資本開支規(guī)劃，順豐控股介紹，2021年由于速運擴產(chǎn)的分揀中心及鄂州轉(zhuǎn)運中心投入高峰，使得資本開支占營收比見頂，2022年這個比例將逐步回落，例如在產(chǎn)業(yè)園和自有車輛購買方面，絕對值都將有所回落。預(yù)計到2023年，鄂州機場等大型一次性項目的資本開支將更少，因為現(xiàn)有產(chǎn)能足夠滿足公司未來一段時間的發(fā)展需求。接下來主要是維護性資本開支，占收入的比例能夠控制在較低范圍。

據(jù)順豐控股介紹，鄂州機場已于2021年12月底完成了校飛工作，轉(zhuǎn)運中心預(yù)計能在2023年投入使用。航線規(guī)劃方面，貨運通航后，計劃先將部分國際航線平移到鄂州始發(fā)，也會考慮增開鄂州始發(fā)地全貨機國際航線。同時在兼顧裝載率的基礎(chǔ)上，會考慮增開鄂州到國內(nèi)核心城市的全貨機航線，緩解杭州樞紐壓力。

針對投資者關(guān)心的油價上漲對運力成本的影響問題，順豐控股表示，油價問題相對成本端來說相對比較敏感，然而公司通過運營效率提升對油價上漲可進行對沖。從陸運來看，國家建立了穩(wěn)定柴油價格和原油價格波動的上限機制，同時公司與下游運輸供應(yīng)商存在油補調(diào)整機制，在油價上漲趨勢下，成本的反應(yīng)會存在彈性和滯后性。公司通過整體的運營模式調(diào)優(yōu)，進一步提升車輛使用效率，對沖油價上漲的風(fēng)險。從空運來看，對順豐而言，有一半資源用于國際貨運和快遞，這些業(yè)務(wù)價格調(diào)整非常及時，可以對沖油價上漲壓力。

市場上有看到京東擬全面要約收購德邦，快速布局零擔(dān)快運賽道，順豐控股回應(yīng)，此舉說明了零擔(dān)快運賽道前景廣闊，行業(yè)正在加速整合出清；同時，單一賽道玩家相繼被整合，也印證了未來物流行業(yè)的競爭會是綜合物流實力的競爭，順豐的布局顯然是走在了前面。直營品牌是高端賽道，客戶體驗和服務(wù)內(nèi)涵優(yōu)先，價格敏感度靠后，價格戰(zhàn)不會是主流趨勢。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、2021年業(yè)務(wù)回顧

1、2021年營運回顧

在經(jīng)歷了去年一季度的業(yè)績承壓后，公司在2021年下半年提出“追求可持續(xù)健康發(fā)展”，這是公司經(jīng)營策略優(yōu)先級調(diào)整的實質(zhì)信號，意味著公司將優(yōu)先追求長期、持續(xù)及健康的利潤?？沙掷m(xù)健康發(fā)展，包括聚焦核心物流業(yè)務(wù)，資源投放有序、有節(jié)奏、更加合理，業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善，并購嘉里物流提升國際競爭力。公司將把資源投放和增量市場的開發(fā)作為戰(zhàn)略的優(yōu)先級。

1)在聚焦核心物流業(yè)務(wù)方面，即將啟航的鄂州花湖機場，作為亞洲第一、全球第四的貨運樞紐機場，這些前置化的資源投入可進一步為公司核心主業(yè)筑高資源壁壘。時效快遞的驅(qū)動因素不僅局限于商務(wù)類和消費類，其內(nèi)涵可以延展到生活服務(wù)、工業(yè)生產(chǎn)中。

2)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)改善。經(jīng)濟快遞減少了高折扣、低毛利的客戶，直營電商件在第四季度毛利轉(zhuǎn)正，調(diào)優(yōu)初見成效。憑借科技驅(qū)動精細化運營，順豐同城經(jīng)營效率進一步優(yōu)化，實現(xiàn)了2021年全年毛利轉(zhuǎn)正。順豐快運市占率和毛利改善明顯。

3)和嘉里物流合作后有助繼續(xù)提升國際競爭力。與嘉里物流的合作讓順豐在國際業(yè)務(wù)上邁出一大步，有三層含義：第一，為我們打開東南亞市場，未來潛力不亞于中國本土市場，相當于在未來重要的潛力市場打開一扇大門；第二，利用嘉里物流在環(huán)球綜合物流、大客戶方面的能力補足順豐不足的基因；第三，嘉里物流和順豐已有的多個業(yè)務(wù)板塊將會有很多協(xié)同。接下來從做規(guī)模的產(chǎn)品逐步形成既有規(guī)模又有利潤的業(yè)務(wù)，對產(chǎn)品定位和客戶目標選擇進行升級，海外業(yè)務(wù)將進入持續(xù)良性穩(wěn)健經(jīng)營的狀態(tài)。

2、2021年業(yè)務(wù)亮點

1)時效快遞：產(chǎn)品升級，打造特快產(chǎn)品；2)經(jīng)濟快遞：下半年開始調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)，從過去的量價失衡轉(zhuǎn)向正毛利；3)快運：聚焦家具家電行業(yè)，不斷拓展安裝等延伸服務(wù)能力；4)冷運：以數(shù)字化技術(shù)、高標準冷鏈運營經(jīng)驗，為農(nóng)貿(mào)市場場景提供數(shù)字化賦能；5)同城急送：積極捕捉近場電商風(fēng)口，獨特的全場景業(yè)務(wù)模式帶來了網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)及規(guī)模效應(yīng)進一步提升；6)供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)：攜手嘉里物流加密國際航線，賦能跨境電商，服務(wù)國內(nèi)外雙循環(huán)。

3、2021年四網(wǎng)融通成果

四網(wǎng)是大網(wǎng)、快運、豐網(wǎng)、倉網(wǎng)中轉(zhuǎn)資源的融通，眾所周知，物流行業(yè)有很強的規(guī)模效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，四網(wǎng)融通是從集團的角度重新審視資源的投放。策略是基于更大規(guī)模的陸運貨量，對大小件的操作做劃分，對場地做融合錯峰，在運力層面做填倉和提頻，其核心是提高資產(chǎn)回報率。在降本和增效方面都看到一些成果：1)增效：中轉(zhuǎn)-場地共建融通、干線-提升裝載率和車型升級、操作-大件剝離使得大網(wǎng)場地和人員效能釋放，最終實現(xiàn)陸運的提頻、拉直和尾貨并發(fā)，以快運為例，平均時效提速3小時。2)降本：2021年已經(jīng)在干支線、中轉(zhuǎn)、末端等環(huán)節(jié)實現(xiàn)成本節(jié)約，下一階段進入更加靈活挑戰(zhàn)的階段。比如節(jié)假日和周末的業(yè)務(wù)量會比平時工作日下降，所以會更強調(diào)各個不同產(chǎn)品之間對網(wǎng)絡(luò)資源和底盤的充分利用，從而實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)最大化。

二、2021年財務(wù)概況

2021年公司收入和業(yè)務(wù)量創(chuàng)紀錄，實現(xiàn)業(yè)務(wù)量105.5億票，同比增長29.7%，營業(yè)收入2072億元，同比增長34.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤42.7億元，扣非歸母凈利潤18.3億元，其中嘉里物流在第四季度并表貢獻歸母凈利潤約3.7億元。公司Q2、Q3、Q4業(yè)績環(huán)比改善明顯，尤其第四季度取得扣非歸母凈利潤15億元，環(huán)比第三季度增長85%，是公司有史以來最高的Q4扣非歸母凈利潤。

在營收和業(yè)務(wù)量方面，公司逐年穩(wěn)步增長。2021年收入同比增長34.5%，件量增速約30%，與行業(yè)增速持平，2021年件量市占率9.7%。

時效件在2020年因防疫緊急寄遞需求旺盛高基數(shù)增長的情況下，2021年仍能獲得7.3%的同比增長。展望2022年，隨著人們追求更有品質(zhì)的生活，以及工業(yè)方面的機會，預(yù)計時效件還是會有不錯的增長；經(jīng)濟快遞收入同比增長54.7%，得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)濟快遞板塊在2021年Q4已經(jīng)毛利率轉(zhuǎn)正；快運收入同比增長25.6%，貨量增速保持在行業(yè)全網(wǎng)型萬噸級玩家中持續(xù)領(lǐng)先，同時2021年成功減虧；冷運及醫(yī)藥收入同比增長20.1%，通過營運模式的創(chuàng)新、科技的應(yīng)用，提升冷鏈業(yè)務(wù)效益與競爭力，服務(wù)更多的客群；同城急送收入同比增長59.1%，2021年毛利率也轉(zhuǎn)為正；在供應(yīng)鏈和國際方面，因第四季度合并嘉里物流，收入同比增長2倍。

收入結(jié)構(gòu)上，除快遞業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)板塊的合計收入占比從2020年的28%上升到2021年的38%，體現(xiàn)了順豐為客戶提供全方位綜合物流服務(wù)能力，也證明了順豐有更好的底盤能夠穿越經(jīng)濟周期。尤其在國際方面，攜手嘉里物流后，2021年第四季度已經(jīng)有約25%-30%的收入占比來自于中國大陸以外的國家及地區(qū)，使順豐未來能更好地把握國內(nèi)國際雙循環(huán)的發(fā)展機遇，擴大國際業(yè)務(wù)規(guī)模。

毛利方面，2021年毛利率12.4%，同比有所下滑，主要因①年初加大網(wǎng)絡(luò)資源投入；②響應(yīng)疫情就地過年，春節(jié)留崗員工激勵補貼增加；③定價較低的特惠專配業(yè)務(wù)增速較快；以及④2020年抗疫相關(guān)的稅費減免在2021年已陸續(xù)結(jié)束。

但公司通過精細化管理推動2021年季度毛利率環(huán)比改善，第四季度達到14.5%，比上年同期高出2.5個百分點。主要得益于①策略上更加聚焦，強調(diào)可持續(xù)健康發(fā)展和業(yè)務(wù)價值貢獻；②收入端，通過調(diào)整定價策略主動調(diào)優(yōu)產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)，提升收入質(zhì)量；③成本端，通過四網(wǎng)融通、精益化成本管理、財務(wù)管控，效益得到顯現(xiàn)，同時順豐非常注重科技投入和科技管理，利用科技手段實現(xiàn)動態(tài)件量預(yù)測以及更精準的資源配置。

成本方面，主要成本占收入比逐季得到優(yōu)化。人工成本占收入比第四季度為43.2%(不含嘉里物流)，環(huán)比第三季度下降0.3個百分點，主要得益于科技應(yīng)用提升人均效能，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)；運力成本占收入比第四季度為28.8%(不含嘉里物流)，環(huán)比第三季度下降1.9個百分點，雖然受到油價上漲的壓力，但公司通過四網(wǎng)融通、線路優(yōu)化提升干支線裝載率，從而對沖油價上漲的不利影響。

費用方面，管理費用、銷售費用、研發(fā)費用的占收入比2021年同比2020年均穩(wěn)中有降，主要得益于規(guī)模效益和科技應(yīng)用推動效率提升。財務(wù)費用占收入比上升，主要是因新租賃會計準則及借款增加影響。

綜上，公司扣非歸母凈利潤季度環(huán)比改善明細。扣非歸母凈利率從2021年第一季度的-2.7%逐步提升到第四季度的2.1%。2022年公司精細化管理能力仍會進一步增強。

資本結(jié)構(gòu)方面，公司資產(chǎn)實力增強，總資產(chǎn)達2099億元，資產(chǎn)負債率53.4%，雖較2020年底有所上升但總體在健康水平，資產(chǎn)負債率變動原因主要由于①新租賃會計準則的影響，促使租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負債相應(yīng)增加，影響提高約5%；②為收購嘉里物流增加了貸款以及嘉里物流并表影響提高約6%；③公司完成A股定增融資200億元，有效促使資產(chǎn)負債率下降約7%。

2020年初疫情爆發(fā)以來，包括順豐在內(nèi)的全行業(yè)從業(yè)者一直奮戰(zhàn)在抗疫第一線，保障生產(chǎn)生活和醫(yī)療物資的配送。面對復(fù)雜多變的疫情態(tài)勢，公司再次升級了對快件在收轉(zhuǎn)運派環(huán)節(jié)的管控措施，全力保障員工和客戶安全。

3月份我們的疫情影響是總體可控的。疫情促使國內(nèi)多個城市嚴格防控，會導(dǎo)致公司和行業(yè)的業(yè)務(wù)波動，在3月中旬疫情蔓延高峰期，公司國內(nèi)共有17%的網(wǎng)點暫停收派。但隨著多地的防控形勢好轉(zhuǎn)，3月下旬受管控的網(wǎng)點逐步減少，停收停派的網(wǎng)點數(shù)量下降至11%，全國的業(yè)務(wù)量也在呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇的態(tài)勢。

同時，疫情沒有擋住順豐人前進的腳步，在變幻莫測的環(huán)境中，眾志成城，公司正在主動轉(zhuǎn)挑戰(zhàn)為機遇。憑借公司自主可控的資源實力，比如無人車、無人機的技術(shù)助力無接觸派送，端到端統(tǒng)一自營服務(wù)的能力、以及公司上下快速應(yīng)對的機制，我們相信這些獨特的優(yōu)勢使得公司業(yè)務(wù)能夠在行業(yè)之中實現(xiàn)疫情后最快的回升。

三、2022年經(jīng)營計劃

1、2022年經(jīng)營基調(diào)

確定經(jīng)營計劃的前提，是要確定我們整體的經(jīng)營基調(diào)。基于大環(huán)境確定我們2022年的主基調(diào)就是“穩(wěn)健”兩個字。在實現(xiàn)“穩(wěn)健”主基調(diào)的同時，我們依然要追求差異化發(fā)展，作為我們的核心方向和路徑。所以我們2022年經(jīng)營基調(diào)是穩(wěn)健發(fā)展、利潤健康、提升雙滿、競爭領(lǐng)先。

從產(chǎn)品維度來看，在整個2022年我們在策略上大體上是做減法，我們需要更加清晰地展現(xiàn)給客戶。標準網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品規(guī)劃上提出“一張網(wǎng)絡(luò)、兩大產(chǎn)品、三種時效”，分客群、分場景、分渠道、分流向，匹配不同產(chǎn)品策略，差異化滿足客戶需求，構(gòu)建整個行業(yè)服務(wù)標準的同時，建立領(lǐng)先的時效運營交付能力，持續(xù)拓展新業(yè)務(wù)。

2、2022年經(jīng)營策略

1)時效快遞：通過高時效、高體驗、高穩(wěn)定、高可靠擴大賽道、渠道，持續(xù)拓展電商退貨、延期接單、新業(yè)務(wù)領(lǐng)域等；2)經(jīng)濟快遞：直營體系更加注重平臺合作、平衡結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效，加盟方面落實靈活定價、提升自派、協(xié)調(diào)融通；3)快運：堅持服務(wù)時效更快、構(gòu)建面向更大客群范圍的服務(wù)競爭能力、聚焦細分場景需求、夯實大件專業(yè)服務(wù)競爭壁壘；4)冷運及醫(yī)藥：生鮮寄遞方面，2022年做大業(yè)務(wù)規(guī)模，做新業(yè)務(wù)場景，做優(yōu)業(yè)務(wù)模式；食品冷運方面，為客戶提供一體化的供應(yīng)鏈解決方案，并夯實數(shù)字化農(nóng)貿(mào)市場服務(wù)能力；醫(yī)藥物流方面，優(yōu)化倉運配，加速數(shù)智化升級，加深藥企合作；5)同城急送：更加聚焦多樣化業(yè)務(wù)場景，提升服務(wù)價值和增加用戶粘性；6)供應(yīng)鏈及國際：聚焦融通，形成合力。

3、2022年營運規(guī)劃

從收轉(zhuǎn)運派四個環(huán)節(jié)來看，1)攬收：會著力加密客戶接觸點，模式上進行升級，降低小哥勞動強度，中轉(zhuǎn)前置提升攬收效能；2)中轉(zhuǎn)：精簡的場地數(shù)量，加大直發(fā)力度，提升運輸頻率，最終實現(xiàn)降低中轉(zhuǎn)次數(shù)，提升骨干網(wǎng)絡(luò)的運營效率；3)運輸：調(diào)優(yōu)干支線模式，進行車型匹配，推廣計重模式，對運力采購模式進行優(yōu)化，實現(xiàn)成本降低；4)派送：把資源分層分級分類跟前端產(chǎn)品以及差異化交付匹配，同時在班次管理和薪酬管理上進行優(yōu)化，希望通過激勵方案，能夠激發(fā)我們小哥更好的提供服務(wù)。另外科技是非常重要的一點，小件鞏固交付優(yōu)勢，大件提升短距離時效，加盟網(wǎng)絡(luò)提升自派比例，運力通過系統(tǒng)中央調(diào)度，資源共享避免重復(fù)建設(shè)。

四、問答環(huán)節(jié)

問：希望管理層介紹下2022年Q1及全年SF自身的業(yè)績指引，以及近期國內(nèi)疫情反復(fù)所帶來的業(yè)務(wù)量波動，是否會影響全年的預(yù)算計劃？

答：2021年下半年以來，順豐的健康利潤和穩(wěn)健經(jīng)營政策的實施已經(jīng)得到初步成效，利潤總額在第三第四季度好轉(zhuǎn)，2022年1-2月也同比好轉(zhuǎn)，客單價持續(xù)環(huán)比上升，其實就是調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的結(jié)果，也證明我們的策略得到有效執(zhí)行。

在3月第二個星期開始，國內(nèi)多個地方出現(xiàn)不同程度的疫情，導(dǎo)致業(yè)務(wù)增長出現(xiàn)不同程度的影響，如之前給大家的匯報中，大家也看到疫情影響最深的時候，受影響的網(wǎng)點占比17%，這影響到我們部分業(yè)務(wù)量。

隨著國家防疫政策得到有效的實施，多個城市又開始恢復(fù)正常活動，更多城市合理調(diào)整了之前停止收派的政策。從3月第四周開始，我們受影響的網(wǎng)點在減少，截至3月29日，只有約11%的網(wǎng)點受影響，總體件量呈復(fù)蘇態(tài)勢。

與同行的不同在于，順豐業(yè)務(wù)是多元物流，不單是在產(chǎn)品維度，更是在地域維度上，我們不只聚焦華東，在華南、華北、中西等業(yè)務(wù)都較為均衡。雖然3月第二周和第三周的件量有些減少，但第四周呈逐漸復(fù)蘇態(tài)勢，3月業(yè)務(wù)影響總體可控，再加上1月和2月票均單價有所提升，所以2021年一季度的情況不會重演。

順豐具備自主可控的資源優(yōu)勢、端到端的豐富產(chǎn)品矩陣、快速反應(yīng)能力和創(chuàng)新能力，通過這一波疫情，我們對順豐的護城河更有信心。過去的長期投入、持續(xù)提升精細化管控能力以及多元化的物流產(chǎn)品矩陣，使得我們有信心成為行業(yè)中實現(xiàn)疫情后業(yè)務(wù)最快回升的公司。對2022年的全年指引，基于品牌、資源、國內(nèi)國外全球先發(fā)布局的優(yōu)勢，我們一定會抓住市場機遇，所以我們對全年的業(yè)績持樂觀態(tài)度。

問：請問公司2022年的資本開支的規(guī)劃？資本開支結(jié)構(gòu)？

答：2021年由于速運擴產(chǎn)的分揀中心及鄂州轉(zhuǎn)運中心投入高峰，使得資本開支占營收比見頂，2022年這個比例將逐步回落，例如在產(chǎn)業(yè)園和自有車輛購買方面，絕對值都將有所回落。預(yù)計到2023年，鄂州機場等大型一次性項目的資本開支將更少，因為現(xiàn)有產(chǎn)能足夠滿足公司未來一段時間的發(fā)展需求。接下來主要是維護性資本開支，占收入的比例能夠控制在較低范圍。

問：聽到公司在2021年對經(jīng)濟件進行結(jié)構(gòu)調(diào)優(yōu)，取得了一定成果。請問公司今年對經(jīng)濟件的發(fā)展規(guī)劃、增速、利潤展望是怎樣的？

答：平臺及客戶日益凸顯的分層寄遞需求推動整個經(jīng)濟件市場呈上升趨勢，經(jīng)濟件也逐步從低端走向高端。2021年下半年，在新的市場環(huán)境下，公司通過優(yōu)化成本、價格調(diào)優(yōu)，經(jīng)濟件成本劣勢逐步扭轉(zhuǎn)。針對直營電商業(yè)務(wù)，公司主要通過差異化服務(wù)、新服務(wù)標準的建設(shè)，以及配套資源的投放，維持長期競爭優(yōu)勢；加盟電商業(yè)務(wù)則是柔性、低時效敏感業(yè)務(wù)，適度的單量能夠幫助時效件去攤薄在收、轉(zhuǎn)、運、派各環(huán)節(jié)剛性的成本。對于經(jīng)濟件，公司總體抱著謹慎樂觀的態(tài)度，我們認為跟公司“大網(wǎng)”存在很好的協(xié)同機會，不會輕易放棄，但是也會秉承“健康經(jīng)營”原則合理投入發(fā)展。

問：我們有觀察到快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量整體增速有所放緩，想了解公司對業(yè)務(wù)量增速預(yù)期，以及公司對于時效快遞發(fā)展的預(yù)期如何？我們也了解鄂州機場將在今年投入使用，請問機場的運營對公司發(fā)展時效件有什么幫助？

答：根據(jù)國家郵政局預(yù)計，2022年快遞業(yè)務(wù)量及收入增速相比2021年確有平緩下行，但件量、收入增速的差距在收窄，因此公司認為高質(zhì)量發(fā)展成為行業(yè)主線。對順豐模式而言，業(yè)務(wù)量并不是評價經(jīng)營健康度的最核心KPI。在不同的發(fā)展階段，公司有不同的策略優(yōu)先級。2021年下半年，公司主動調(diào)整經(jīng)營基調(diào)，追求健康利潤和可持續(xù)發(fā)展，調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減弱市占率搶奪的優(yōu)先級，更多的關(guān)注產(chǎn)品分層、產(chǎn)品創(chuàng)新以及差異化的競爭策略。

雖然近期新冠疫情再起，但我們也看到其對經(jīng)濟生活的擾動是短暫性的，被遏制的生產(chǎn)和消費需求將有望反彈。我們對時效件增速有信心，因為看到市場從價格導(dǎo)向到品質(zhì)導(dǎo)向，這幾年疫情帶來了渠道變革；從去年4月起，公司也通過優(yōu)化產(chǎn)品、服務(wù)標準及運營模式，調(diào)整定價策略，對時效產(chǎn)品進行了升級；公司同時對散單業(yè)務(wù)制定了小哥的增量銷售激勵政策牽引，刺激高毛利散單業(yè)務(wù)增長。我們預(yù)計今年時效件的增長能達到近雙位數(shù)。

同時，時效快遞業(yè)務(wù)未來的驅(qū)動因素將不僅局限于商務(wù)類和消費類，生活服務(wù)、工業(yè)生產(chǎn)等方面需求也在不斷增長。中國的制造業(yè)升級正在發(fā)生，我們能夠在為客戶不斷提升效率的過程中實現(xiàn)更好的收益。

在鄂州機場物流中心投入服務(wù)后，時效件覆蓋的城市數(shù)量會增加，挽救目前因航線不足被迫走陸運的存量快件，而且穩(wěn)定性也會提高，噸公里成本下降也讓時效件的定價更具有彈性與靈活性。廣義的時效件定義還可納入退貨件、航空大件、國際快遞的國內(nèi)段等等，我們在這些場景有更大的發(fā)展空間，競爭優(yōu)勢在整個市場上相對明顯。

問：剛才管理層有介紹公司2021年四網(wǎng)融通的成效，請問這個項目今年還會繼續(xù)做嗎？預(yù)計效果如何？今年營運層面還有哪些降本空間？

答：四網(wǎng)融通不是階段性的項目，核心是解決避免資源重復(fù)建設(shè)的問題，2022年計劃繼續(xù)推進。在場地和運輸融通以外，還會深化末端融通，預(yù)計全年財務(wù)降本空間不低于2021年成果。

今年我們會通過精準入網(wǎng)、淡旺季動態(tài)調(diào)整入網(wǎng)等方式更好做到大小剝離，釋放操作產(chǎn)能，同時進一步提升大件時效，加密集散班次，進行干線前置投入。資源融通方面，將通過規(guī)模效應(yīng)降低成本。場地融通上會進行數(shù)量精簡，三四線推進場地共建、操作融通，減少場地面積需求，把剛性成本變的更具彈性和柔性。末端融通上會加大中轉(zhuǎn)直派，在具備條件的城市建設(shè)綜合性網(wǎng)點，減少重復(fù)投入。運輸融通上改善應(yīng)融未融線路，降低尾貨低裝載率線路占比。

關(guān)于2022年的降本方向，除了四網(wǎng)融通帶來的成本下降以外，我們預(yù)計在單位支線運力成本、單位中轉(zhuǎn)成本、末端效率等方面分別做一些改善，比如運力上采用全量打包模式招標、自有運力薪酬改革等舉措。

問：希望管理層介紹一下鄂州機場的建設(shè)進展？以及通航后，哪一部分的航線最有可能最先從鄂州中轉(zhuǎn)？公司對航空件市場的展望？

答：2021年12月底完成了校飛工作，轉(zhuǎn)運中心預(yù)計能在2023年投入使用。航線規(guī)劃方面，貨運通航后，計劃先將部分國際航線平移到鄂州始發(fā)，也會考慮增開鄂州始發(fā)地全貨機國際航線。同時在兼顧裝載率的基礎(chǔ)上，會考慮增開鄂州到國內(nèi)核心城市的全貨機航線，緩解杭州樞紐壓力。

關(guān)于航空件展望：1)航空小件每年會有自然增長；2)大力拓展航空大件；3)鄂州附近產(chǎn)業(yè)集群會有增量航空業(yè)務(wù)需求；4)國際業(yè)務(wù)：攜手嘉里有助于拓展國際快遞市場，同時嘉里可利用國際貨代資源給順豐導(dǎo)流，雙方亦可共同開發(fā)海外的回程貨源；5)中國制造全球化將進一步催生航空物流需求，跨境電商商品份額的提升、跨境消費升級也預(yù)示著中國航空物流時代的到來；6)鄂州花湖機場是一個開放性平臺，未來在海外航司的合作方面也會有想象空間。

問：公司在順豐同城的四大場景中有提到近場電商，怎么看近場電商對即時物流行業(yè)的驅(qū)動？

答：子公司順豐同城剛剛也發(fā)布了年度業(yè)績，實現(xiàn)了年度毛利轉(zhuǎn)正的好成績，業(yè)務(wù)量也有大幅的增長，其中增長最快的業(yè)務(wù)就是近場電商的快速履約需求。近場電商的貨品主要包括：定價偏高的3C電子，美妝，服裝鞋帽等。近場電商興起的主要原因是消費者用戶高時效訴求，驅(qū)動即時零售及廣域電商兩大平臺加速對近場電商場景的開拓，更具新消費時代極致體驗的趨勢。第二是直播、短視頻興起，各個電商品類(例如服裝、美妝等品類)商家也在直播、短視頻中進行推廣，尤其在本地生活的布局，將共同促進近場電商的發(fā)展。我們預(yù)計近場電商將會成為同城急送業(yè)務(wù)發(fā)展新的增長點。

問：近期油價的上漲對運力成本多大影響？

答：油價問題相對成本端來說相對比較敏感，然而公司通過運營效率提升對油價上漲可進行對沖。從陸運來看，國家建立了穩(wěn)定柴油價格和原油價格波動的上限機制，同時公司與下游運輸供應(yīng)商存在油補調(diào)整機制，在油價上漲趨勢下，成本的反應(yīng)會存在彈性和滯后性。公司通過整體的運營模式調(diào)優(yōu)，例如網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、車輛運行模式的優(yōu)化等舉措，進一步提升車輛使用效率，對沖油價上漲的風(fēng)險。從空運來看，對順豐而言，有一半資源用于國際貨運和快遞，這些業(yè)務(wù)價格調(diào)整非常及時，可以對沖油價上漲壓力。后續(xù)公司將密切關(guān)注燃油價格變化所帶來的結(jié)構(gòu)性變化和影響，對業(yè)務(wù)策略進行調(diào)整。

問：公司在去年9月底正式攜手嘉里物流，希望管理層能介紹下未來公司國際業(yè)務(wù)和嘉里物流分工、融合展望？

答：我們在去年9月底完成對嘉里物流的并購，并購后的整合工作正順利進行中，雙方將借助順豐在國內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、航空資源優(yōu)勢和嘉里物流在海外的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢合力一起開發(fā)業(yè)務(wù)，同時也就國際貨代分工、業(yè)務(wù)開發(fā)等方面確定了合作方向。

雙方協(xié)同的機會很多，特別是在以下幾方面：一方面，共同提升國際航線的裝載率。嘉里物流作為領(lǐng)先的國際貨代把貨物導(dǎo)流，而順豐擁有全貨機資源，將增加國際航線，調(diào)優(yōu)空網(wǎng)路由，加密國際航線?；爻掏ㄟ^嘉里的海外客戶，提升航空資源利用率，進一步加強產(chǎn)品競爭力。第二，做大東南亞業(yè)務(wù)。過去順豐的貨物到了東南亞，主要用當?shù)卮碣Y源完成本地配送，未來會借力嘉里物流在東南亞成熟的本土配送網(wǎng)絡(luò)，合力打造東南亞的區(qū)域快遞網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)更高性價比的跨境快遞產(chǎn)品。2022年的計劃是在東南亞，未來有機會擴展到全球更廣的范圍。第三，在國際貨代方面，以嘉里物流為主。貨代賽道是叢林法則，強者恒強，我們把貨代業(yè)務(wù)給到嘉里物流來統(tǒng)籌，進一步發(fā)揮嘉里物流的規(guī)模優(yōu)勢和資源優(yōu)勢。第四，科技協(xié)同。順豐致力于物流行業(yè)科技的研究和投入，有很多科技方面的積累。目前6000多人的科技團隊擁有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，將助力嘉里物流實現(xiàn)數(shù)字化迭代。

問：市場上有看到京東擬全面要約收購德邦，快速布局零擔(dān)快運賽道，請問此舉對順豐快運未來的增長和盈利有沒有影響？行業(yè)會不會發(fā)生價格戰(zhàn)？

答：此舉說明了零擔(dān)快運賽道前景廣闊，行業(yè)正在加速整合出清；同時，單一賽道玩家相繼被整合，也印證了未來物流行業(yè)的競爭會是綜合物流實力的競爭，順豐的布局顯然是走在了前面。直營品牌是高端賽道，客戶體驗和服務(wù)內(nèi)涵優(yōu)先，價格敏感度靠后，價格戰(zhàn)不會是主流趨勢。順豐快運和其他玩家相比，我們有模式領(lǐng)先、規(guī)模領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)先的優(yōu)勢。順豐快運中立地位優(yōu)勢凸顯，順應(yīng)上游電商流量呈多樣化的趨勢，對我們而言或許是更好的發(fā)展機遇。

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