中金：維持港交所(00388)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)530港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持港交所(00388)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，保持2022/23年盈利預(yù)測(cè)不變，公司交易于35x/29x2022/23eP/E，目標(biāo)價(jià)530港元，對(duì)應(yīng)50x/41x22/23eP/E和42%上行空間。

中金主要觀點(diǎn)如下：

公司近況：港交所于3月29日舉辦2022年企業(yè)日，公司管理層向市場(chǎng)展示其“建設(shè)面向未來的領(lǐng)先市場(chǎng)”的愿景、實(shí)現(xiàn)愿景的三大戰(zhàn)略以及最新業(yè)務(wù)情況等。

連接中國(guó)與世界：憑借立足中國(guó)、連接全球的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，打造首選的中國(guó)離岸融資、交易及風(fēng)險(xiǎn)管理中心。

具體而言，公司表示將：1)拓展互聯(lián)互通機(jī)制：當(dāng)前已搭建起股票通和債券通，未來將進(jìn)一步拓展至ETF/上市債券/衍生品/商品等，并在假期交易/股票借貸/北向大宗交易等方面實(shí)現(xiàn)突破;

2)離岸風(fēng)險(xiǎn)管理中心：當(dāng)前已有MSCIA50期貨/CNHFX期貨期權(quán)等產(chǎn)品，未來探索在權(quán)益方面引入更多A股股指及個(gè)股產(chǎn)品、在FIC方面拓展人民幣相關(guān)產(chǎn)品(如IRS/CDS/ICSD等)、在商品方面推進(jìn)LME和境內(nèi)交易所聯(lián)通以及倉(cāng)庫(kù)系統(tǒng)的完善;

3)鞏固離岸融資中心：支持中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)及“碳中和”的發(fā)展、成為海外市場(chǎng)不確定性背景下的離岸融資首選;

4)拓展更多中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品:充分發(fā)揮大灣區(qū)政策支持、拓展綠色資產(chǎn)和數(shù)據(jù)服務(wù)等新市場(chǎng)。

連接資本與機(jī)遇：持續(xù)提升市場(chǎng)的吸引力、深度、活力及多樣性。

公司表示將，1)提升上市吸引力：2018年上市制度改革以來，新經(jīng)濟(jì)公司融資額占到港交所IPO規(guī)模的65%、已打造成為全球#2生物科技融資中心;后續(xù)將在吸引領(lǐng)先科技公司上市方面引入新的章節(jié)、并強(qiáng)化對(duì)于國(guó)際公司的吸引;

2)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升交易/結(jié)算/交收及風(fēng)險(xiǎn)管理效率，比如推進(jìn)衍生品假期交易及延長(zhǎng)交易時(shí)間、改進(jìn)報(bào)價(jià)&交易單位/大宗機(jī)制/數(shù)據(jù)及算法等;

3)豐富產(chǎn)品生態(tài)圈：包括互聯(lián)互通產(chǎn)品、恒生/LME/MSCI等衍生品、ETF中心、人民幣產(chǎn)品等;

4)拓展客戶生態(tài)圈：優(yōu)質(zhì)發(fā)行人是業(yè)務(wù)重要基礎(chǔ)，目前港交所Top20上市公司中有8家是18年后上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，未來將在行業(yè)主題和國(guó)際項(xiàng)目方面持續(xù)拓展;二級(jí)市場(chǎng)服務(wù)商及投資者方面，進(jìn)一步拓展零售券商,內(nèi)地買方、家族辦公室及私行，全球量化基金，及企業(yè)級(jí)投資者等。

連接現(xiàn)在與未來：積極發(fā)展平臺(tái)業(yè)務(wù)。

公司表示將，1)推動(dòng)基建平臺(tái)進(jìn)一步現(xiàn)代化，包括風(fēng)險(xiǎn)管理/交易/交易后/企業(yè)數(shù)據(jù)等平臺(tái)及系統(tǒng)，

2)由“基建為本”向“以客為本”轉(zhuǎn)型：對(duì)于發(fā)行人而言，打造Signal線上申請(qǐng)&溝通平臺(tái)、FINI全新首發(fā)招股平臺(tái)、IRConnect連接發(fā)行人和投資者的平臺(tái)等;對(duì)于股票通投資者來說，取消節(jié)前非交易日安排以及通過Synapse平臺(tái)提升結(jié)算效率等;

3)培養(yǎng)新型業(yè)務(wù)、善用大數(shù)據(jù)，包括打造數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)、發(fā)掘ESG業(yè)務(wù)機(jī)遇、強(qiáng)化大數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)分析服務(wù)、建立私募市場(chǎng)平臺(tái)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)活躍度回落;地緣政治風(fēng)險(xiǎn);新產(chǎn)品推出及新經(jīng)濟(jì)上市進(jìn)程不及預(yù)期。