西部證券4月金股出爐：關(guān)注疫情邊際變化，景氣仍是最好的防御

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西部證券發(fā)布A股4月投資策略報(bào)告稱，行業(yè)配置上依然強(qiáng)調(diào)景氣是最好的防御，建議關(guān)注三條主線：一是年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)能夠確定兌現(xiàn)的新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等景氣賽道龍頭。二是受益于通脹預(yù)期的農(nóng)業(yè)、食品、紡服等必須消費(fèi)板塊仍然是全年關(guān)注主線。三是沿著疫情修復(fù)線索，社服、零售、餐飲、航運(yùn)、傳統(tǒng)媒體等線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)行業(yè)正在迎來(lái)布局窗口期?；谝陨吓渲貌呗?，4月十大金股包括：隆基股份、斯達(dá)半導(dǎo)、永新光學(xué)、創(chuàng)維數(shù)字、千禾味業(yè)、玲瓏輪胎、首旅酒店、芒果超媒、通策醫(yī)療、博騰股份。

西部證券認(rèn)為，從宏觀環(huán)境來(lái)看，隨著俄烏沖突的擔(dān)憂趨緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，金穩(wěn)會(huì)釋放強(qiáng)烈維穩(wěn)信號(hào)，A股市場(chǎng)情緒有望進(jìn)一步修復(fù)。從市場(chǎng)層面看，疫情仍然是主導(dǎo)市場(chǎng)的邊際因素。從2020-21年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，海內(nèi)外疫情反復(fù)往往伴隨著長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修與貨幣政策整體趨寬，中美成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)相對(duì)均會(huì)占優(yōu)；除此之外，包括農(nóng)林牧漁和社服等A股行業(yè)的反彈力度都值得關(guān)注。展望后市，隨著疫情防控舉措不斷優(yōu)化，核酸檢測(cè)篩查率不斷提升，國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制仍具有確定性。而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)的拐點(diǎn)也早于疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)。

2月以來(lái)珠三角及長(zhǎng)三角等重要經(jīng)濟(jì)帶先后暴發(fā)疫情，不僅消費(fèi)將再度受到掣肘，對(duì)基建、地產(chǎn)施工也會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表在即或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)政策形成干擾，近期北上資金持續(xù)流動(dòng)就表明俄烏局勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境也產(chǎn)生了擾動(dòng)。謀定而后動(dòng)，在內(nèi)外局勢(shì)皆存變數(shù)的前提下，國(guó)內(nèi)是否立即加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度反而存在不確定性，我們認(rèn)為需對(duì)權(quán)益市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。往后看，三種情形出現(xiàn)有望令市場(chǎng)重拾信心。第一種情形：疫情降溫，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期；第二種情形：經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，讓市場(chǎng)消除對(duì)疫情等因素將掣肘經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期；第三種情形：足夠便宜。

西部證券金融工程分析研究指出，中證500相較其他寬基能更純粹度量市場(chǎng)情緒的變化，基于目前盈利預(yù)測(cè)2021年基本面對(duì)應(yīng)指數(shù)點(diǎn)位5800點(diǎn)，3月16日市場(chǎng)下探低點(diǎn)接近此位置，底部相對(duì)穩(wěn)固，而從市場(chǎng)6900點(diǎn)和6400點(diǎn)的轉(zhuǎn)折位置推算中證500全年凈利潤(rùn)增速在調(diào)低，目前預(yù)期19%左右，顯著低于市場(chǎng)一致預(yù)期。從3月中旬的底部反轉(zhuǎn)中，市場(chǎng)對(duì)新能源、半導(dǎo)體、軍工基本面的確定性相對(duì)更有信心，醫(yī)藥估值基本完成回歸，而消費(fèi)仍有估值下行可能。

本文來(lái)源于西部證券發(fā)布的策略報(bào)告，作者為分析師張靜靜、易斌等；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。