中金：維持舜宇光學(xué)（02382）推薦評級 上調(diào)目標(biāo)價至101港元

智通財(cái)經(jīng)18日訊，中金發(fā)表研報(bào)稱，看好舜宇光學(xué)(02382)領(lǐng)先的攝像頭技術(shù)，維持推薦，上調(diào)目標(biāo)價至101 港元。同時上調(diào)2017/18 年每股盈利預(yù)測24%/18%。

全面屏手機(jī)驅(qū)動攝像頭模組利潤率。如中金在6 月21 日報(bào)告中指出，該行認(rèn)為全面屏手機(jī)是國內(nèi)的新趨勢。隨著公司自主研發(fā)的封裝技術(shù)MOB(molding on board)和MOC(molding on chip)的推廣，公司上半年攝像頭模組的利潤率有望同比提升3.1 個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)一步提升至13.0%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善帶動鏡頭單價提升。中金認(rèn)為手機(jī)鏡頭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善(主要是高端鏡頭占比上升)將成為又一亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)帶動上半年單價和毛利率提升6%和4.5 個百分點(diǎn)。

布局工廠自動化和光學(xué)檢測，發(fā)展人工智能。舜宇光學(xué)正在為工廠自動化(如自動導(dǎo)引運(yùn)輸車)和電子元器件的光學(xué)檢測設(shè)備開發(fā)基于人工智能的解決方案。中金認(rèn)為這些重要的舉措將有助于公司維持長期增長。

估值與建議。考慮到公司攝像頭模組和鏡頭的強(qiáng)勁增長以及毛利率改善，中金上調(diào)2017/18 年每股盈利預(yù)測24%/18%至2.23 元/3.26 元?；诜植考涌偣乐?，上調(diào)目標(biāo)價19%至101 港元。維持推薦。

風(fēng)險(xiǎn)：中國自主智能機(jī)品牌銷售疲弱。