大宗原材物料依處高位 海天味業(yè)（603288.SH）會上回應(yīng)凈利率為何下降

智通財(cái)經(jīng)APP訊，海天味業(yè)（603288.SH）在3月25日的業(yè)績說明會上表示，公司產(chǎn)品提價(jià)工作已基本完成。海天味業(yè)選擇在去年3季度末進(jìn)行提價(jià)，該提價(jià)時點(diǎn)的考慮，主要是基于成本的大幅上漲。此外，問答環(huán)節(jié)談到，提價(jià)大約是在10月底執(zhí)行，提價(jià)后的產(chǎn)品的出貨占比較少，加之10月份之后原材物料又出現(xiàn)了大幅上漲，限電限產(chǎn)等對利潤有所影響。

國信證券研報(bào)指出，21年在行業(yè)整體需求疲軟的背景下，海天味業(yè)仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長體現(xiàn)公司極強(qiáng)的經(jīng)營韌性。目前公司提價(jià)傳導(dǎo)已基本完成，但由于疫情阻礙了需求恢復(fù)及成本持續(xù)上漲，公司經(jīng)營壓力尚在。

業(yè)績會上，海天味業(yè)介紹到，公司暫無回購計(jì)劃。投資者提到2021年年報(bào)經(jīng)營計(jì)劃利潤目標(biāo)75.6億元，公司表示利潤目標(biāo)是稅后凈利潤。產(chǎn)能規(guī)劃方面，會依據(jù)市場銷售情況逐年釋放，適當(dāng)超前，新增產(chǎn)能主要還是集中的三大核心品類上。

原材料持續(xù)漲價(jià)的背景下，海天味業(yè)表示，去年各種原材物料、能源等成本出現(xiàn)大幅上漲，目前行情仍處于高位水平，按照這個趨勢，去年的提價(jià)將難以完全覆蓋現(xiàn)有成本的壓力，但公司會盡量通過挖潛增效內(nèi)部消化，短期內(nèi)暫時還不會提價(jià)。

從銷售端來看，公司認(rèn)為目前面臨主要的壓力仍然是消費(fèi)需求的減弱，制約了銷售的增長，特別是疫情的反復(fù)對餐飲等消費(fèi)形成制肘，但公司認(rèn)為，未來向好的趨勢不會改變，預(yù)計(jì)未來幾年將逐步恢復(fù)到正常的增長水平。

受到疫情影響，這兩年餐飲端的占比略有所下降。2021年公司加速在新零售渠道的布局和發(fā)展，快速組建和擴(kuò)充新零售團(tuán)隊(duì);加強(qiáng)了與天貓、京東、美團(tuán)等頭部電商平臺的深度合作，加深對社區(qū)團(tuán)購、生鮮時達(dá)到家等渠道的精耕，并初見成效。復(fù)合調(diào)味品的體量現(xiàn)在還比較小。對整體營收貢獻(xiàn)很小，現(xiàn)在還在培育階段。

值得一提的是，2022年各項(xiàng)成本普漲，大宗原材物料依然處在高位，2022年成本上漲趨勢還沒有清晰，暫時還較難估算具體金額。面對快速變化的市場和消費(fèi)多元的需求，海天味業(yè)繼續(xù)加大在產(chǎn)品研發(fā)上的投入，加快產(chǎn)品的推陳出新，也會在米面糧油、火鍋底料等跨界產(chǎn)品上逐步發(fā)力。

在問答環(huán)節(jié)，海天味業(yè)針對投資者關(guān)注的應(yīng)收賬款問題進(jìn)行了回應(yīng)，會上表示，應(yīng)收賬款增多主要是因?yàn)檠嗲f、丹和等并購公司產(chǎn)生，但占比很小;預(yù)收賬款基本沒有主要是因?yàn)楦鶕?jù)新的會計(jì)準(zhǔn)則要求，將預(yù)收賬款列入了合同負(fù)債科目，公司的銷售模式?jīng)]有發(fā)生改變。

具體問答實(shí)錄如下：

問：目前產(chǎn)品提價(jià)之后價(jià)格傳導(dǎo)是否順暢?謝謝!

答：公司產(chǎn)品提價(jià)工作已基本完成，謝謝。

問：公司用到的主要原料：大豆等仍在漲價(jià)，若2022繼續(xù)，公司會否考慮繼續(xù)提高各產(chǎn)品的出廠價(jià)?

答：提價(jià)主要還是要看成本壓力承受情況，公司首先會盡量通過挖潛增效內(nèi)部消化，短期內(nèi)暫時還不會提價(jià)。

問：海天管理層好，想請問：

1、公司2022年目標(biāo)設(shè)置12%增長。從銷售端看，公司認(rèn)為目前面臨比較大的壓力包括哪些方面?2022年后的3-5年，公司預(yù)期能恢復(fù)到什么樣的增長狀態(tài)?

2、四季度公司進(jìn)行了提價(jià)，但是毛利率仍有承壓。去年的提價(jià)動作，能否完全抵消現(xiàn)有的成本壓力?原材料持續(xù)漲價(jià)的背景下，是否會有再次提價(jià)的考慮?

答：從銷售端來看，主要的壓力仍然是消費(fèi)需求的減弱，制約了銷售的增長，特別是疫情的反復(fù)對餐飲等消費(fèi)形成制肘，但公司認(rèn)為，未來向好的趨勢不會改變，預(yù)計(jì)未來幾年將逐步恢復(fù)到正常的增長水平。

去年各種原材物料、能源等成本出現(xiàn)大幅上漲，目前行情仍處于高位水平，按照這個趨勢，去年的提價(jià)將難以完全覆蓋現(xiàn)有成本的壓力，但公司會通過各種措施去消化，暫時還沒有再次提價(jià)的考慮。

問：如何應(yīng)對成本上漲壓力?是否有降低成本的具體措施和目標(biāo)?

答：面對成本上漲壓力，公司會繼續(xù)強(qiáng)化經(jīng)營挖潛，多舉措控制成本，通過技改、科研創(chuàng)新、智能化等手段，在投入產(chǎn)出、生產(chǎn)效率、節(jié)能降耗等方面持續(xù)挖潛成本效益。

問：公司股價(jià)跌跌不休，會有回購計(jì)劃嗎?

答：公司暫無回購計(jì)劃。

問：上市公司中金龍魚等布局調(diào)味品、未上市公司魯花亦有相應(yīng)布局，公司如何應(yīng)對這些巨頭的競爭?

答：調(diào)味品行業(yè)一直以來都是一個充分競爭的行業(yè)，海天也充分適應(yīng)了這樣的競爭環(huán)境，隨著企業(yè)的經(jīng)營壯大，企業(yè)間的融合發(fā)展也是不可避免的，頭部品牌的進(jìn)入，會給海天的一定的競爭壓力，但同時也會給行業(yè)帶來產(chǎn)品、渠道、技術(shù)的創(chuàng)新，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)，公司所能做的就是鞏固好企業(yè)的自身優(yōu)勢，作為龍頭企業(yè)帶頭做好行業(yè)的有序競爭。

問：請問公司領(lǐng)導(dǎo)蠔油的滲透率現(xiàn)在達(dá)到了多少?滲透率的數(shù)據(jù)是怎么計(jì)算的?

答：暫時還沒有具體數(shù)據(jù)，但是蠔油想在市場覆蓋率較高，居民使用量逐年增大，全國范圍內(nèi)對蠔油產(chǎn)品的認(rèn)識在提升。

問：請問管總，公司所有醬油產(chǎn)品生產(chǎn)工藝是否都有黃豆發(fā)酵環(huán)節(jié)，通常發(fā)酵需要多長時間，發(fā)酵環(huán)節(jié)產(chǎn)生的氣味排放如何處理，是否有環(huán)保要求?

答：公司醬油產(chǎn)品采取的是高鹽稀態(tài)工藝，采取的是非轉(zhuǎn)基因黃豆發(fā)酵，發(fā)酵時間會根據(jù)產(chǎn)品有所不同，發(fā)酵過程中產(chǎn)生的廢氣、廢水等會嚴(yán)格按照國家環(huán)保要求進(jìn)行處理。

問：請問龐總，醬油行業(yè)發(fā)展是否已經(jīng)到了天花板，如何看待同行近期擴(kuò)產(chǎn)能的行為，以及有更多的新競爭者進(jìn)入行業(yè)競爭?

答：醬油行業(yè)是一個具有巨大市場空間的行業(yè)，也是一個充分競爭的行業(yè)，海天也充分適應(yīng)了這樣的競爭環(huán)境，隨著企業(yè)的經(jīng)營壯大，企業(yè)間的融合發(fā)展也是不可避免的，更多新的進(jìn)入者，會給海天的一定的競爭壓力，但同時也會給行業(yè)帶來產(chǎn)品、渠道、技術(shù)的創(chuàng)新，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)，公司所能做的就是鞏固好企業(yè)的自身優(yōu)勢，作為龍頭企業(yè)帶頭做好行業(yè)的有序競爭。

問：1.2021年年報(bào)經(jīng)營計(jì)劃利潤目標(biāo)75.6億元，是以什么口徑計(jì)算?稅前利潤還是凈利潤?

2.公司目前醬油蠔油和醬的產(chǎn)量約390萬噸，規(guī)劃增加的產(chǎn)能有多少?新增的產(chǎn)能分配在什么品類上?

答：利潤目標(biāo)是稅后凈利潤。產(chǎn)能規(guī)劃會依據(jù)市場銷售情況逐年釋放，適當(dāng)超前，新增產(chǎn)能主要還是集中的三大核心品類上。

問：請問董事長，后疫情時代，渠道如何拓展

答：在保證主體渠道穩(wěn)定發(fā)展的同時，公司會加速在新零售渠道的布局和發(fā)展，并持續(xù)創(chuàng)新營銷模式。將圍繞以用戶需求為核心，加快建立營銷新優(yōu)勢。

問：近期大豆及包材等原材料價(jià)格現(xiàn)上漲勢頭，請問公司對于2022成本漲幅如何判斷?除提價(jià)外，公司是否有采取其他措施應(yīng)對成本壓力?

答：去年各種原材物料、能源等成本出現(xiàn)大幅上漲，目前行情仍處于高位水平，按照這個趨勢，去年的提價(jià)將難以完全覆蓋現(xiàn)有成本的壓力，但公司會盡量通過挖潛增效內(nèi)部消化。

問：請問公司為什么會選擇在去年3季度末進(jìn)行提價(jià)?當(dāng)時渠道庫存較大且需求疲軟，提價(jià)后經(jīng)銷商壓力進(jìn)一步加大，是否會導(dǎo)致22年的銷售動作變形?

答：該提價(jià)時點(diǎn)的考慮，主要是基于成本的大幅上漲;針對市場需求疲軟，公司也將進(jìn)一步加大對市場投入、營銷模式創(chuàng)新等各種措施來提高實(shí)銷，促進(jìn)市場的穩(wěn)定增長。

問：張總您好，請問2021Q4公司進(jìn)行了提價(jià)，但毛利率環(huán)比Q3僅增加0.2個百分點(diǎn)，同比依然下滑3.7個百分點(diǎn)，而且Q4銷售費(fèi)用率同比大幅提升4.9Pcts，主要原因是什么?

答：提價(jià)大約是在10月底執(zhí)行，提價(jià)后的產(chǎn)品的出貨占比較少，加之10月份之后原材物料又出現(xiàn)了大幅上漲，限電限產(chǎn)等也對利潤有所影響。

問：請問公司的提價(jià)計(jì)劃效應(yīng)如何?若明年原材料成本繼續(xù)上漲，公司如何應(yīng)對?是否有進(jìn)一步提價(jià)的計(jì)劃?

答：從長遠(yuǎn)看，提價(jià)對公司預(yù)計(jì)會產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，但短期仍然較難完全覆蓋成本的上漲。面對成本上漲壓力，公司會繼續(xù)強(qiáng)化經(jīng)營挖潛，多舉措控制成本，最大化消化成本上漲壓力，提價(jià)會綜合考慮成本變化、銷售策略、企業(yè)持續(xù)發(fā)展等多種因素，公司暫無進(jìn)一步提價(jià)計(jì)劃。

問：公司目前餐飲端銷售額占總營收比例是多少?

答：受到疫情影響，這兩年餐飲端的占比略有所下降。

問：請問目前是否理順了團(tuán)購渠道?

答：公司在2021年加速在新零售渠道的布局和發(fā)展，快速組建和擴(kuò)充新零售團(tuán)隊(duì)，匹配業(yè)務(wù)發(fā)展，規(guī)范了線上銷售秩序，促進(jìn)線上線下有序發(fā)展;加強(qiáng)了與天貓、京東、美團(tuán)等頭部電商平臺的深度合作，加深對社區(qū)團(tuán)購、生鮮時達(dá)到家等渠道的精耕，并初見成效。

問：2021年復(fù)合調(diào)味品銷售體量有多少?2022年指引是增長多少?

答：復(fù)合調(diào)味品的體量現(xiàn)在還比較小。對整體營收貢獻(xiàn)很小，現(xiàn)在還在培育階段。

問：現(xiàn)在醬油市場C端格局如何?海天在C端市場今年有何規(guī)劃?

答：公司醬油等核心品類保持領(lǐng)先地位，目前市場在發(fā)生很多變化，公司將圍繞以用戶需求為核心，加速在新零售渠道的布局和發(fā)展，并持續(xù)創(chuàng)新營銷模式，建立C端優(yōu)勢。

問：請問魯花，金龍魚等頭部企業(yè)進(jìn)入醬油行業(yè)對競爭格局有何影響?

答：調(diào)味品行業(yè)一直以來都是一個充分競爭的行業(yè)，海天也充分適應(yīng)了這樣的競爭環(huán)境，企業(yè)間的融合發(fā)展也是不可避免的，其他頭部企業(yè)的進(jìn)入，同時也會給行業(yè)帶來產(chǎn)品、渠道、技術(shù)的創(chuàng)新，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)，公司所能做的就是鞏固好企業(yè)的自身優(yōu)勢，作為龍頭企業(yè)帶頭做好行業(yè)的有序競爭。

問：公司2021年新設(shè)較多子公司，是否為22年的精細(xì)化管理劃分責(zé)任主體?

答：公司設(shè)立子公司是為了匹配業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，并強(qiáng)化各法人實(shí)體的自主經(jīng)營，通過機(jī)制改革等調(diào)動員工的積極性，釋放人的潛能，促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

問：管總好!收購合肥燕莊利潤下降到十萬元，為什么?

答：你好，主要是原料成本上漲幅度較大所致。

問：是不是已經(jīng)開始和社區(qū)團(tuán)購合作?請具體介紹一下新渠道的發(fā)展?fàn)顩r。

答：社區(qū)團(tuán)購已逐步成為了一個正常的銷售渠道，面對渠道結(jié)構(gòu)、消費(fèi)方式等方面的趨勢性不可逆的變化，公司必須積極轉(zhuǎn)型，擁抱趨勢。

問：公司回復(fù)稱提價(jià)計(jì)劃難以完全覆蓋成本壓力，請問具體原因有哪些?是提價(jià)幅度不夠還是有其他原因?提價(jià)的成效提現(xiàn)在何處?

答：提價(jià)時除了考慮成本還需兼顧市場，目前消費(fèi)者需求較弱，不能無限制的將成本向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移，企業(yè)還需要通過各種辦法積極消化成本。

問：咨詢下公司凈利率出現(xiàn)下降，主要原因是什么呢?后續(xù)又有哪些舉措來提升呢?

答：凈利率下降的主要原因是，從去年開始各種原材物料、能源等成本出現(xiàn)大幅上漲，目前行情仍處于高位水平，公司會積極想辦法，通過挖潛增效內(nèi)部消化。

問：1、公司2022年成本端的上漲情況能否詳細(xì)分享下，比如大豆、紙箱、pet瓶、玻瓶等的上漲幅度?公司測算2022年原材料上漲將帶來多少成本增加?

2、公司2022年目標(biāo)凈利率持平2021年，會通過哪些降本增效的具體措施來緩解成本壓力?

3、公司新品的規(guī)劃?零添加醬油、料酒、食醋的發(fā)展展望?

答：2022年各項(xiàng)成本普漲，大宗原材物料依然處在高位，2022年成本上漲趨勢還沒有清晰，暫時還較難估算具體金額。公司會通過各種方面挖潛增效，對沖成本壓力。

面對快速變化的市場和消費(fèi)多元的需求，公司繼續(xù)加大在產(chǎn)品研發(fā)上的投入，加快產(chǎn)品的推陳出新，也會在米面糧油、火鍋底料等跨界產(chǎn)品上逐步發(fā)力。

醋和料酒這幾年保持了穩(wěn)定的發(fā)展，有一定的規(guī)模體量，海天的醋酒也有自己的特點(diǎn)，目前行業(yè)競爭格局并未定格，對于醋酒公司會在生產(chǎn)布局、架構(gòu)改革、人才機(jī)制等方面助推醋酒發(fā)展。

問：龐總您好，請問下龐總?cè)齻€問題：

1 公司未來打算在消費(fèi)升級方面還會有哪些舉措提高公司的競爭力?

2 研發(fā)費(fèi)用主要是投入向哪些方向?

3 調(diào)味品我認(rèn)為是剛需，公司可能還會根據(jù)哪些新形勢進(jìn)行提價(jià)呢?

答：投資者你好，1.公司會結(jié)合消費(fèi)升級需求，強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新，打造更健康、更美味的高品質(zhì)產(chǎn)品，提升產(chǎn)品的綜合競爭力。

2.研發(fā)費(fèi)用主要投入新品開發(fā)、核心工藝及技術(shù)的研發(fā)、技改、食品安全等領(lǐng)域。

3.調(diào)味品作為剛需產(chǎn)品，公司一直注重打造性價(jià)比高的產(chǎn)品，更能讓大部分消費(fèi)者接受和購買，真正做到好吃又不貴，提價(jià)要綜合考慮成本變化、銷售策略、企業(yè)持續(xù)發(fā)展等多種因素。

問：管總您好，請問貴公司2020年開始應(yīng)收賬款開始增多預(yù)收賬款基本沒有是貴公司銷售模式發(fā)生改變還是什么原因

答：營收賬款增多主要是因?yàn)檠嗲f、丹和等并購公司產(chǎn)生，但占比很小;預(yù)收賬款基本沒有主要是因?yàn)楦鶕?jù)新的會計(jì)準(zhǔn)則要求，將預(yù)收賬款列入了合同負(fù)債科目，公司的銷售模式?jīng)]有發(fā)生改變。

問：董事長您好：請問公司對預(yù)制菜方面是否有考慮進(jìn)入市場，擴(kuò)大公司產(chǎn)品線?謝謝!

答：投資者你好!這個領(lǐng)域與調(diào)味品關(guān)聯(lián)度較高，公司也正在積極調(diào)研中。

問：領(lǐng)導(dǎo)，您好!請問今年農(nóng)產(chǎn)品大豆等原料漲價(jià)對公司是否有影響?

答：你好，對公司成本有影響

問：請問公司是否有對成本進(jìn)行鎖價(jià)呢?

答：目前大宗原材物料價(jià)格處于高位，沒有鎖價(jià)。

問：管理層你好，請問公司生產(chǎn)主要原材料大豆采購是進(jìn)口嗎?如果是，請問主要來源是哪個國家區(qū)域?

答：公司原材料大豆為國產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆，謝謝。

問：請問公司近期推出的新品中(包括醋、料酒、復(fù)合調(diào)味料、油、米面等)，目前公司認(rèn)為有潛力像醬油、蠔油一樣做大規(guī)模的產(chǎn)品有哪些?公司如何看待復(fù)合調(diào)味品的市場和競爭格局?

答：醋、料酒、復(fù)合調(diào)味料等都是有較大容量空間的品類，目前競爭格局尚未定格，公司也將在產(chǎn)品體系、生產(chǎn)布局、架構(gòu)改革、人才機(jī)制等方面做足文章，助推這些新品類加快發(fā)展，構(gòu)建新的增長點(diǎn)。

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