瑞信：維持藥明生物(02269)“跑贏大市”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至110港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱，維持藥明生物(02269)“跑贏大市”評級(jí)，今年收入預(yù)將同比增長約43%，今明兩年每股盈利預(yù)測上調(diào)0.3%及5%，毛利率將下降，目標(biāo)價(jià)由120港元降至110港元。

報(bào)告中稱，藥明生物去年下半年收入及經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長60%及55%，收入高于該行預(yù)期4%，盈利水平則略遜于預(yù)期。由于人手增加及去年新廠房啟用后利用率較低，令下半年毛利率同比下跌5個(gè)百分點(diǎn)至43%。

該行指，商業(yè)化及臨床后期項(xiàng)目將繼續(xù)推動(dòng)高增長，未來3年內(nèi)可能有逾20個(gè)項(xiàng)目商業(yè)化，此外新冠疫苗和及mAb仍將是商業(yè)化收入的重要來源。今年公司在石家莊及愛爾蘭新建10萬升產(chǎn)能，資本支出將達(dá)到55億元人民幣。該行表示，關(guān)于UVL公司正在積極處理問題，相信可能會(huì)在3至6個(gè)月內(nèi)解決，預(yù)計(jì)可在第四季之前被移出名單之外。