高盛：予友邦保險(01299)“買入”評級 目標價降至101港元

智通財經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報告稱，予友邦保險(01299)“買入”評級，續(xù)列于“確信買入”名單，目標價由105港元下調(diào)至101港元。

該行認為，友邦去年下半年在內(nèi)地的毛利率下降主要反映儲蓄產(chǎn)品組合的增加，因高利潤率的危疾產(chǎn)品的銷售受到可支配收入增長放緩的負面影響，繼續(xù)預(yù)計今年第一季同比取得雙位數(shù)下降。

香港市場方面，該行認為最新的社交距離措施可能會影響友邦今年上半年的銷售額和利潤率，但2020年其他市場的經(jīng)驗表明，這種影響可能是暫時的，預(yù)計香港銷售額和利潤率將在今年下半年恢復。

高盛表示，注意到2021年第四季澳門對內(nèi)地游客的銷售額，升至相當于香港行業(yè)年化新保費的7%，而2021年第一季只有3%。高盛相信這種勢頭會持續(xù)下去，并預(yù)計在2022年第四季度放寬旅行限制之前，澳門將在2022年第一季至第三季貢獻約6%-7%的友邦香港銷售額。

該行提到，友邦宣布的100億美元的回購，將主要讓友邦在未來三年內(nèi)充分利用自由現(xiàn)金盈余，若全部回購金額實施，預(yù)計2024年自由現(xiàn)金盈余為150億美元，而2021年為170億美元，到2024的經(jīng)營股本回報率將從2021的10%擴大至13%。