華創(chuàng)證券：1-2月海外汽車表現(xiàn)疲弱 行業(yè)受多因素壓制

智通財經(jīng)APP獲悉，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，短期海外各類事件影響海外汽車產(chǎn)銷情況，給海外業(yè)務(wù)比較較高的公司帶來潛在的經(jīng)營擾動，中長期看中國汽車制造業(yè)在全球不斷上升的比較優(yōu)勢仍給整車和零部件帶來更多的全球份額提升機遇。整車板塊A股推薦比亞迪(002594.SZ)、上汽集團(tuán)(600104.SH)，港股推薦性價比已出現(xiàn)的長城汽車(02333)、吉利汽車(00175)。零部件板塊，推薦拓普集團(tuán)(601689.SH)、常熟汽飾(603035.SH)、豪能股份(603809.SH)，建議關(guān)注海外業(yè)務(wù)占比較高的公司回調(diào)后的機會，如愛柯迪(600933.SH)、繼峰股份(603997.SH)。

數(shù)據(jù)：

2月全球輕型車銷量約486萬輛、同比-1.2%、環(huán)比-12%，中國163萬輛、同比+27%、環(huán)比-31%，北美124萬輛、同比-11%、環(huán)比+5%，歐洲約105萬輛、同比-8%、環(huán)比+1.5%，海外合計約323萬輛、同比-11%、環(huán)比+2.1%。

1-2月全球輕型車銷量合計約1,040萬輛/-2.8%，中國399萬輛/+13%，北美241萬輛/-10%，歐洲約208萬輛/-6.6%，海外合計約640萬輛/-11%。

2月海外輕型車銷量同比降幅擴大。剔除中國市場春節(jié)擾動，2月海外輕型車合計約323萬輛、同比-11%、環(huán)比+2.1%，同比降幅較1月擴大，1-2月海外輕型車銷量累計約640萬輛、同比-11%，2022年開年海外汽車產(chǎn)銷受到供應(yīng)鏈、疫情以及新增的戰(zhàn)爭等因素影響。具體2月：

1) 中國：163萬輛，同比+27%、環(huán)比-31%。1-2月累計399萬輛、同比+13%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，但3月國內(nèi)多地疫情反復(fù)導(dǎo)致部分工廠及供應(yīng)鏈停產(chǎn)或物流不暢，預(yù)計3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比增速將回落。

2) 北美：124萬輛，同比-11%、環(huán)比+5%。其中美國106萬輛、同比-12%、環(huán)比+5%，表現(xiàn)略有回升但仍未至疫情前水平。加拿大10萬輛、同比-7%、環(huán)比+8%，銷量表現(xiàn)受低庫存抑制。墨西哥8萬輛、同比-4%、環(huán)比+1%。

3) 歐洲：約105萬輛，同比-8%、環(huán)比+1.5%。其中西歐約85萬輛、同比-7.4%、環(huán)比-0.8%，東歐約20萬輛、同比-10%、環(huán)比+13%。進(jìn)入3月受俄烏沖突和相關(guān)制裁影響，包括大眾、寶馬等多家整車廠被迫停產(chǎn)(后文附表)，短期歐洲汽車產(chǎn)銷展望仍不樂觀。

4) 其它亞洲地區(qū)：約57萬輛，同比-18%、環(huán)比+1.8%。其中日本25萬輛、同比-21%、環(huán)比+8%。3月由于地震，日本瑞薩旗下兩家半導(dǎo)體工廠暫時停產(chǎn)、第三家工廠部分停產(chǎn)，預(yù)計將短暫影響全球芯片供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏。

5) 南美：約19萬輛，同比-15%、環(huán)比-8%。其中，巴西12萬輛、同比-24%、環(huán)比+3%，阿根廷2.4萬輛，同比-9%、環(huán)比-40%。

2月全球新能源車銷量約56萬輛、同比+110%、環(huán)比-13%。分地區(qū)看，2月中國32萬輛、同比+203%、環(huán)比-24%，北美7.4萬輛、同比+79%、環(huán)比+11%，歐洲約15萬輛、同比+36%、環(huán)比+7%，海外合計約24萬輛、同比+49%、環(huán)比+8%;1-2月全球累計約119萬輛、同比+103%。電池成本上漲導(dǎo)致新能源車企陸續(xù)提價，但進(jìn)入3月油價漲近30%燃油車折扣處于歷史低位，該行認(rèn)為行業(yè)性提價會讓競爭力更強的車型市占上升。

預(yù)計高通脹、俄烏局勢、突發(fā)事件等因素持續(xù)影響本土企業(yè)海外業(yè)務(wù)。2月我國狹義乘用車出口14.2萬輛，同比+94%、環(huán)比-20%。宏觀層面，美聯(lián)儲已于上周加息25bp，雖為抑制高通脹之舉，但也將削弱消費需求;俄烏沖突、3月日本地震、全球疫情反復(fù)等突發(fā)事件造成供給端影響，多重因素都可能會對國內(nèi)整車出口及零部件企業(yè)海外業(yè)務(wù)形成擾動(后文附零部件海外業(yè)務(wù)占比表)。

風(fēng)險提示：地緣政治及宏觀經(jīng)濟對產(chǎn)銷的影響、原材料漲價、芯片供給恢復(fù)速度低于預(yù)期等。

本文來源于Auto Workshop微信公眾號，智通財經(jīng)編輯：楊萬林