小摩：下調(diào)香港中華煤氣(00003)評(píng)級(jí)至“減持” 目標(biāo)價(jià)降19%至8.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，香港中華煤氣(00003)評(píng)級(jí)由“中性”降至“減持”，調(diào)低今明兩年盈利預(yù)測(cè)各9%及5%，反映天然氣業(yè)務(wù)毛利疲弱，相關(guān)燃?xì)怃N量及接駁增長(zhǎng)較低，目標(biāo)價(jià)由10.5港元降至8.5港元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)今年市盈率21.3倍及股息回報(bào)4.2厘。

該行表示，煤氣自2008年以來首次不派送紅股，對(duì)此感到意外。相信隨著新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，煤氣的資本開支維持在較高水平，自由現(xiàn)金流或會(huì)較之前弱，限制了提升派息空間。

摩通表示，煤氣去年純利同比跌16%，較預(yù)期差，相信是由于一次性項(xiàng)目(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅跌6%);派息為逾十年以來首次無增長(zhǎng)，雖然公司管理層指今年派息維持穩(wěn)定，但該行預(yù)計(jì)未來派息僅會(huì)單位數(shù)字增長(zhǎng)，并認(rèn)為投資者會(huì)喜愛較高息或盈利/派息政策更穩(wěn)定的股份，該行指在燃?xì)夤芍邢矏坌聤W能源(02688)及華潤(rùn)燃?xì)?01193)。