東北證券：物管企業(yè)頭部業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng) 短期看好保利物業(yè)（06049）等業(yè)績(jī)表現(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，保利物業(yè)、招商積余這兩家非住布局較深的央企物企的年度業(yè)績(jī)顯示，業(yè)績(jī)、規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)健，利潤(rùn)率維持穩(wěn)定。綜合而言，2021 年報(bào)季期間有望看到更多頭部企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。建議中長(zhǎng)期關(guān)注市場(chǎng)化外拓能力與單盤優(yōu)化潛力，看好華潤(rùn)萬(wàn)象生活、碧桂園服務(wù)、旭輝永升服務(wù)、金科服務(wù)、寶龍商業(yè)；短期需評(píng)估關(guān)聯(lián)方信用風(fēng)險(xiǎn)影響，輔以估值性價(jià)比的考量，看好保利物業(yè)、金科服務(wù)、新城悅服務(wù)、招商積余。

上周，保利物業(yè)、招商積余發(fā)布 2021 年度業(yè)績(jī)。其中，保利物業(yè) 2021 年?duì)I收增速 34.2%，超過(guò) 2021 年年初業(yè)績(jī)指引增速 30%，與 2020 年增速 34.7%基本持平，歸母凈利潤(rùn)同比增速 25.6%，超過(guò) 2021 年年初業(yè)績(jī)指引增速 25%，剔除一次性匯兌損益后的核心凈利潤(rùn)增 速 30.6%（一次性匯兌損失由匯率變動(dòng)引發(fā)），全年業(yè)績(jī)?cè)鏊倌繕?biāo)超額完成；在管面積 4.65 億方，同比增長(zhǎng) 22.4%，合約面積 6.56 億方，同比增長(zhǎng) 15.7%，規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)。

招商積余 2021 年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng) 22.6%、17.9%；扣非歸母凈利潤(rùn) 3.65 億元，同比下降 5.32%，與歸母凈利潤(rùn)差異主要為投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益 1.1 億元所致，部分對(duì)沖 1.6 億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響；在管面積 2.81 億方，同比增長(zhǎng) 47.2%，在管項(xiàng)目數(shù)量從 2020 年末的 1438 個(gè)增長(zhǎng)至 1717 個(gè)，新簽合同金額 30.5 億元，同比增長(zhǎng) 24.2%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：物管費(fèi)提價(jià)受阻；外拓不及預(yù)期；增值服務(wù)拓展不及預(yù)期。