新股消息 | 百麗時(shí)尚向港交所遞交招股書(shū) DTC模式與柔性供應(yīng)鏈加寬護(hù)城河

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，北京時(shí)間3月16日，百麗時(shí)尚集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百麗時(shí)尚”)正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)，美銀證券、摩根士丹利為百麗時(shí)尚IPO的聯(lián)席保薦人。

作為一家深耕產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)十年的中國(guó)大型時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，招股書(shū)顯示，百麗時(shí)尚的品牌矩陣包含20個(gè)自有品牌及合作品牌，覆蓋女鞋、男鞋、服裝、包配和童鞋等品類(lèi)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2020年零售額統(tǒng)計(jì)，百麗時(shí)尚以11.2%的市場(chǎng)份額位居中國(guó)時(shí)尚鞋履市場(chǎng)第一。

多品牌百花齊放 助推業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

作為中國(guó)時(shí)尚鞋服龍頭，身處當(dāng)打之年的百麗時(shí)尚業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)顯示，截至2020年2月29日止財(cái)年(“19/20財(cái)年”)、截至2021年2月28日止財(cái)年(“20/21財(cái)年”)，百麗時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入分別為201億元(人民幣，下同)、217億元，增長(zhǎng)率為8.1%。

強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)表現(xiàn)背后，是百麗時(shí)尚極具吸引力的多元化品牌組合在持續(xù)發(fā)力。百麗時(shí)尚旗下17個(gè)鞋履品牌涵蓋定位于大眾市場(chǎng)的BASTO、SENDA、15mins，中端時(shí)尚的BELLE、TATA，高端時(shí)尚的STACCATO、73Hours、Joy&Peace、Millie's ，功能休閑的SKAP、Hush Puppies、Bata、Clarks，潮流活力的TEENMIX、Champion、TOOMANYSHOES、CAT。同時(shí)，百麗時(shí)尚經(jīng)營(yíng)5個(gè)聚焦于潮流活力及潮流休閑類(lèi)別的服裝品牌，包括受年輕消費(fèi)者追棒的街頭風(fēng)品牌Champion，及混搭風(fēng)格為主的時(shí)尚品牌MOUSSY。

百麗時(shí)尚鞋履業(yè)務(wù)是其發(fā)展的穩(wěn)健基本盤(pán)。19/20財(cái)年、20/21財(cái)年，公司鞋履業(yè)務(wù)收入分別為177億元、188億元，增長(zhǎng)率為6.3%。截至2021年11月30日止九個(gè)月，公司鞋履業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收153億元，較2020年同期增長(zhǎng)10.1%。

服裝業(yè)務(wù)方面，從收入增速看，該業(yè)務(wù)版塊收入由19/20財(cái)年的25億增長(zhǎng)21.1%至20/21財(cái)年的30億元，服裝業(yè)務(wù)正在大幅擴(kuò)張，增長(zhǎng)“第二曲線(xiàn)”已然成型。截至2021年11月30日止九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)服裝營(yíng)收24億元，較2020年同期增長(zhǎng)17.3%。

DTC模式與柔性供應(yīng)鏈加寬護(hù)城河

作為中國(guó)鞋服行業(yè)垂直一體化商業(yè)模式的先行者，百麗時(shí)尚以消費(fèi)者為中心，覆蓋從商品企劃、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)、品牌及營(yíng)銷(xiāo)、DTC零售到客戶(hù)運(yùn)營(yíng)的全價(jià)值鏈，這使得百麗時(shí)尚能夠敏捷地捕捉趨勢(shì)、快速地推出爆品，持續(xù)滿(mǎn)足消費(fèi)者不斷變化的喜好。

在零售終端上，截至2021年11月30日，百麗時(shí)尚擁有由9,153家直營(yíng)店及數(shù)萬(wàn)名店員組成的線(xiàn)下零售網(wǎng)絡(luò)。近年來(lái)，百麗時(shí)尚投入大量資源發(fā)力線(xiàn)上，線(xiàn)上渠道的收入貢獻(xiàn)由截至2017年2月28日止年度的不足7%大幅增加至截至2021年11月30日止九個(gè)月的超過(guò)25%。

同時(shí)，百麗時(shí)尚還打造了“訂、補(bǔ)、迭”貨品模式，及時(shí)根據(jù)當(dāng)季的流行元素與產(chǎn)品的匹配度及消費(fèi)者的反饋，迅速做出動(dòng)態(tài)調(diào)整。以BELLE品牌為例，其在每季新品推出時(shí)生產(chǎn)預(yù)計(jì)銷(xiāo)量約40%的產(chǎn)品投放市場(chǎng)，后期補(bǔ)單占銷(xiāo)售總額約30%，迭代產(chǎn)品占銷(xiāo)售總額約30%，這樣不僅能及時(shí)推出消費(fèi)者喜愛(ài)的產(chǎn)品，根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求持續(xù)完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)及生產(chǎn)，最大限度地提高產(chǎn)品的受歡迎程度，還可以在任何時(shí)候?qū)?kù)存水平降至最低。

浙江大學(xué)管理學(xué)院教授、營(yíng)銷(xiāo)管理專(zhuān)家王小毅認(rèn)為，百麗時(shí)尚多年打磨沉淀，已經(jīng)形成了一套行業(yè)領(lǐng)先的全渠道DTC零售模式，其“訂、補(bǔ)、迭”貨品模式不僅深化了品牌與消費(fèi)者之間的互動(dòng)關(guān)系，更實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈的柔性升級(jí)，這確保了其業(yè)務(wù)模式上的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與壁壘。

數(shù)字化迭代核心競(jìng)爭(zhēng)力 引領(lǐng)行業(yè)趨勢(shì)

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，受新冠疫情影響，中國(guó)時(shí)尚鞋履市場(chǎng)零售總額于2020年短暫下跌至1,867億元。百麗時(shí)尚依然保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，顯示了強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)韌性。招股書(shū)顯示，百麗時(shí)尚凈利潤(rùn)由19/20財(cái)年的17億元增長(zhǎng)至20/21財(cái)年的26億元。

疫情期間逆勢(shì)走出“微笑曲線(xiàn)”，從2020年疫情之初銷(xiāo)售額下滑七成，到規(guī)模、利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)，百麗時(shí)尚僅用了半年的時(shí)間。鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄表示，2017年主動(dòng)選擇私有化以來(lái)，百麗時(shí)尚借助外部力量，在內(nèi)外合力的共同作用下，通過(guò)全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型迭代核心競(jìng)爭(zhēng)力，完成大象轉(zhuǎn)身，這不僅給百麗時(shí)尚帶來(lái)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，更引領(lǐng)了整個(gè)行業(yè)的數(shù)智化趨勢(shì)。

百麗時(shí)尚為中國(guó)時(shí)尚鞋服行業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供了數(shù)字化的范例，也將成為撬動(dòng)高速增長(zhǎng)的中國(guó)時(shí)尚潮流市場(chǎng)的重要力量。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國(guó)時(shí)尚潮流市場(chǎng)零售總值預(yù)計(jì)將從2020年的1.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2025年的1.9萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.5%。成功走在數(shù)字化前端的百麗時(shí)尚，在廣闊的市場(chǎng)空間和旺盛的消費(fèi)需求背景下，百麗時(shí)尚將在“穿什么”、“怎么穿”等問(wèn)題上尋找更多適合中國(guó)人的最優(yōu)解。

招股書(shū)顯示，百麗時(shí)尚未來(lái)將持續(xù)拓展品牌組合和產(chǎn)品品類(lèi)，繼續(xù)拓展和升級(jí)全渠道網(wǎng)絡(luò)，并持續(xù)提升行業(yè)領(lǐng)先的垂直一體化的價(jià)值鏈，以精益制造管理賦能上游合作伙伴，加強(qiáng)科技投入，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，打造最富活力的品牌成長(zhǎng)平臺(tái)，共創(chuàng)開(kāi)放時(shí)尚生態(tài)圈。