德銀：予中國(guó)鐵塔(00788)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)1.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)布研究報(bào)告稱，予中國(guó)鐵塔(00788)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1.8港元，但偏好三大中資電信商，認(rèn)為其目前估值吸引，背后有可觀的自由現(xiàn)金流收益率所支持，對(duì)其強(qiáng)勁的現(xiàn)金流表現(xiàn)感驚喜。

報(bào)告中稱，鐵塔去年收入增加6.8%，帶動(dòng)純利增長(zhǎng)14%至73.28億元(人民幣.下同)。但成本幾乎與盈利的增長(zhǎng)看齊，但受益于低利率，凈利息支出下降5%，因此利潤(rùn)增長(zhǎng)更快。資本支出下降近三分之一至250億元，利好自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)73%至350億元。

該行提到，隨著通信塔數(shù)量增速放緩，升級(jí)至“數(shù)字鐵塔”將是集團(tuán)未來(lái)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，并認(rèn)為相關(guān)發(fā)展正在進(jìn)行，因?yàn)槠渫ㄐ潘?yīng)成為邊緣計(jì)算迷你數(shù)據(jù)中心，但該公司目前仍偏重于物聯(lián)網(wǎng)方面。40億元的智能塔業(yè)務(wù)中有一半來(lái)自其監(jiān)控業(yè)務(wù)。能源業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，年內(nèi)換電池用戶翻倍，相關(guān)收入增長(zhǎng)122%至21億元。