預(yù)測加息次數(shù)已經(jīng)out 有專業(yè)人士已籌劃加息后的投資策略

智通財經(jīng)APP獲悉，PIMCO(太平洋投資管理)亞太地區(qū)投資管理聯(lián)席主管Robert Mead受訪時表示，盡管俄烏沖突之下能源和食品價格上漲加劇了通脹壓力，但通脹率沒有市場預(yù)計的那么可怕，并表示隨著各大央行開啟加息周期，應(yīng)聚焦于加息后的投資環(huán)境。

“新中性”

在通脹預(yù)期飆升和俄烏沖突令債券投資者感到不安之際，Mead正在為這樣一個投資環(huán)境做準(zhǔn)備:各大央行利率快速而有力地上升，足以將價格增長控制在2%，這一數(shù)字將是“大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高杠桿化”的“新中性”，后續(xù)投資策略也將圍繞它而展開。

在美聯(lián)儲與自上世紀(jì)80年代以來最嚴(yán)重通脹作斗爭之際，有關(guān)各大央行加息幅度和速度的預(yù)期一直主導(dǎo)著金融市場。美國國債價格錄得40年來最差表現(xiàn)，澳大利亞國債收益率飆升，甚至受到嚴(yán)格控制的日本國債也面臨拋售壓力，因?qū)_基金紛紛拋售對通脹敏感的資產(chǎn)。

隨著投資者尋求政府債券的避風(fēng)港，俄烏沖突升級一定程度上延緩了債市低迷。但在投資者重新開始擔(dān)心通脹之前，這可能只是暫時的緩解。在2月份，10年期美債收益率曾升至2.06%的高點，目前在1.94%左右。

債市有望率先開啟反彈

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在國會暗示美聯(lián)儲將于本月開啟加息周期，以抑制通脹，但表示由于地緣沖突仍在繼續(xù)，美聯(lián)儲應(yīng)“謹(jǐn)慎”采取行動。美國基準(zhǔn)利率目前約為0%，在美聯(lián)儲大幅降息以緩解新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊之前，2018年和2019年的平均利率為2%，與Robert Mead提出的“新中性”一致。

“在貨幣政策正?；矫?，地緣政治事件不會影響美聯(lián)儲的貨幣政策?！? Mead表示。他強(qiáng)調(diào)，如果借貸成本上升到2%左右，貨幣政策將在減緩?fù)洓_擊方面發(fā)揮作用。Mead表示他同意市場的觀點，即為了應(yīng)對通脹應(yīng)該盡快加息，而不是推遲加息。

關(guān)于債券市場，Mead表示:“價值正在逐步回歸澳大利亞債市，因為遠(yuǎn)期收益率曲線已經(jīng)充分反映了從新冠疫情后貨幣政策到我們所說的‘普遍中性政策’預(yù)期?！?/p>

隨著全球重新評估俄烏沖突對經(jīng)濟(jì)層面的影響，Mead仍然認(rèn)為美債將是良好的避險資產(chǎn)。“在確實需要避險的情況下，美債仍將是投資者的避風(fēng)港。”他表示。

同時，Mead也在尋找除國債之外受益于高利率環(huán)境的資產(chǎn)，包括高質(zhì)量的金融公司票據(jù)和一些流動性較低的優(yōu)秀資產(chǎn)，如私募股權(quán)。