瑞信：維持舜宇光學(xué)(02382)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價降至211港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持舜宇光學(xué)(02382)“跑贏大市”評級，下調(diào)2021-23年每股盈利預(yù)測4%至14%，目標(biāo)價由295港元降至211港元，對應(yīng)預(yù)測2023年市盈率約30倍，考慮到在iOS、汽車及ARVR市場長遠(yuǎn)發(fā)展前景向好。

報告中稱，由于芯片短缺，預(yù)計公司去年全年及下半年業(yè)績遜于預(yù)期，下半年收入同比預(yù)跌6%，較市場預(yù)期低出9%。由于手機(jī)鏡頭競爭加劇，預(yù)期毛利率將同比下降4.2%，凈利潤預(yù)跌30%，較市場預(yù)期分別低出1.7個百分點(diǎn)及15%。但瑞信預(yù)期，業(yè)績遜于預(yù)期或已反映在股價表現(xiàn)上。

該行提到，2月份鏡頭模組及手機(jī)鏡頭出貨量環(huán)比下跌，需求出現(xiàn)季節(jié)性疲軟，車載鏡頭出貨也由于工作天減少及芯片供應(yīng)緊張而下降。瑞信預(yù)計，由于基數(shù)效應(yīng)及有一定的補(bǔ)貨，第二季整體出貨量同比下降幅度將收窄。瑞信認(rèn)為，智能手機(jī)市場疲軟，舜宇今年對鏡頭模組及手機(jī)鏡頭出貨量的增長指引將為同比升5%至10%，車載鏡頭目標(biāo)增長20%至25%，雖然供應(yīng)鏈存在不確定性，但預(yù)期毛利率可輕微提升至24.4%。