大宗商品暴漲之際 拉美市場成“香餑餑”

始于去年的加息周期和低估值已讓拉美地區(qū)成為2022年熱門投資目的地，而俄烏沖突升級有可能會讓資金繼續(xù)流向這一大宗商品敞口較高的市場。但分析人士也表示，這些國家仍存在投資風(fēng)險，主要來自選舉風(fēng)險以及通脹可能持續(xù)飆升。

智通財經(jīng)APP了解到，以美元標(biāo)準(zhǔn)衡量的拉美股市今年以來表現(xiàn)比大型經(jīng)濟(jì)體高出近25個百分點(diǎn)，MSCI拉美指數(shù)今年以來上漲了11%，而MSCI發(fā)達(dá)國家指數(shù)下跌近13%。

據(jù)統(tǒng)計，截至今年2月份，流入拉美股票和債券投資組合的外國資金總計約180億美元，而其他新興市場的資金凈流入約75億美元。

大宗商品帶火拉美市場

俄烏沖突升級加劇了全球金融市場的避險情緒，但也可能令拉美市場的表現(xiàn)持續(xù)亮眼。

“在當(dāng)前所有的波動中，拉美仍可能有一些投資機(jī)遇。在一些新興市場，如拉美，可能受到大宗商品價格上漲以及基金經(jīng)理們增加投資流量帶來的積極影響?！蹦Ω笸ɡ篮图幽么笫紫瘓?zhí)行官Alfonso Eyzaguirre表示。

他補(bǔ)充稱，俄羅斯、烏克蘭和鄰近新興市場的投資限制可能會增加拉美資產(chǎn)在新興市場投資組合中的比重。

拉美國家貨幣今年的表現(xiàn)也有所改善，新興市場貨幣中對美元表現(xiàn)最好的四個國家分別是巴西、哥倫比亞、秘魯和智利。除了油價和其他大宗商品價格飆升，匯率方面的優(yōu)異表現(xiàn)也吸引了不少資金流入。

“對拉美的主要影響來自大宗商品價格波動——這似乎支撐了巴西雷亞爾和哥倫比亞比索等貨幣走強(qiáng)，向哥倫比亞這樣的石油出口大國是最明顯的受益者?！?Capital Economics首席新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家William Jackson表示。

“但是，整個地區(qū)或?qū)⒁虼笞谏唐穬r格上漲而付出代價，因?yàn)檫@可能會推高通脹，拉美各大央行可能會更加激進(jìn)地加息?！?William Jackson補(bǔ)充道。

在美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派立場之前拉美就已經(jīng)開啟了加息周期，這也提振了其債券的相對表現(xiàn)。盡管整個新興市場的主權(quán)債券與美債利差有所擴(kuò)大，但拉美新興市場僅擴(kuò)大72個基點(diǎn)，亞洲市場擴(kuò)大了92個基點(diǎn)，非洲市場為161個基點(diǎn)，歐洲市場高達(dá)778個基點(diǎn)。

“我的整體觀點(diǎn)是，如果投資者要做長期基本面多頭，那可能只能是智利?！盉K資產(chǎn)管理公司外匯部門董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示?！叭绻阍趯ふ叶唐诜磸棧蛘哒嬲龔?qiáng)勁的逆轉(zhuǎn)，那就是巴西市場。”

風(fēng)險猶存

Boris Schlossberg表示，巴西股市將有可能是對上漲趨勢最敏感的股市，巴西股市以本國價格計算已經(jīng)上漲了7%，以美元計算上漲了近20%。但政治上的不確定性，以及整體的避險情緒，可能會阻礙該地區(qū)的出色表現(xiàn)。

摩根士丹利分析師們周一在一份客戶報告中表示:“鑒于哥倫比亞和巴西即將舉行的選舉、秘魯國內(nèi)政治緊張局勢以及智利重新起草憲法等特殊風(fēng)險事件，從結(jié)構(gòu)上來說，拉美仍是一個難以分配資金的地區(qū)?！薄岸谀鞲纾緡泿藕彤?dāng)?shù)乩士赡軙艿矫缆?lián)儲加息周期和通脹壓力上升帶來的負(fù)面影響?！?/p>