智通A股機構(gòu)動向參考(03.08) | 冰點之后孕育反彈

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

A股市場走勢慘不忍睹，殺跌已經(jīng)沒有底線，市場只有445家股票上漲，跌停的票一大堆，恐慌情緒在蔓延。

熱門板塊全線熄火，開盤就出現(xiàn)了很不好的苗頭，高標龍頭全部都是低開，這意味著情緒出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，相對應(yīng)的中俄貿(mào)易、多胎等題材都被摁在跌停板。市場恐慌到什么程度？美吉姆(002621.SZ)出現(xiàn)了烏龍指，本來是賣出的反而掛了漲停板買入，盤中瞬間出現(xiàn)脈沖，造成血虧。大家要注意，熱門品種里面很多個股都有量化資金在參與，比如說上海某席位，只要有該席位參與的票，一旦開盤不及預(yù)期就直接觸發(fā)不計成本的平倉，如果沒有承接就是跌停沒商量。

也有部分權(quán)重股在自救。昨晚，茅臺(600519.SH)公司發(fā)布歷史首份月度經(jīng)營數(shù)據(jù)報告：2022年1至2月實現(xiàn)營業(yè)總收入202億元左右，同比增長20%左右;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤102億元左右，同比增長20%左右。茅臺穩(wěn)定了一下情緒，青海春天(600381.SH)盤中一度漲停，但尾市依然沒有挺住。白酒類相對算抗跌的，如金種子酒(600199.SH)。

其它賽道股也都有些動作，如寧德時代(300750.SZ)今天走得也算穩(wěn)的，迪生力(603335.SH)、金龍羽(002882.SZ)漲停，但整體的帶動相對有限。另外還有光伏類，如上機數(shù)控(603185.SH)、通威股份(600438.SH)、隆基股份(601012.SH)也比較抗跌。連券商股也異動了一下，如龍頭華林證券(002945.SZ)、國盛金控(002670.SZ)等。但上述品種對大盤的帶動都很有限，不足以提升情緒。期貨類的永安期貨(600927.SH)也出現(xiàn)了異動，期貨的火爆對該股或許有刺激。

倫敦期鎳暴漲76%，一度觸及55000美元/噸的紀錄高位。龍頭鵬欣資源(600490.SH)再度一字板。青島中程(300208.SZ)、盛屯礦業(yè)(600711.SH)、興業(yè)礦業(yè)(000426.SZ)、中國中冶(601618.SH)等跟隨上漲。這個板塊預(yù)計繼續(xù)跟隨期貨走。最新消息，倫敦金屬交易所(LME)暫停鎳交易，至少在今日剩余時間內(nèi)不會恢復交易。停盤前，日內(nèi)漲幅59%，報80000美元/噸。這個期貨定價權(quán)在國外，外資呼風喚雨，國內(nèi)做期貨的基本上都被較殺，青山控股做空鎳損失慘重。華友鈷業(yè)(603799.SH)的合作方青山集團據(jù)傳受到嘉能可逼倉，華友鈷業(yè)也一早就跌停了。

國際黃金價格三日連漲，COMEX黃金漲1.73%，突破2000美元，資金選擇黃金類避險，西部黃金(601069.SH)、湖南黃金(002155.SZ)走勢堅挺。

國家發(fā)改委官微今天推出“東數(shù)西算”工程系列解讀之一《“東數(shù)西算”工程助力我國全面推進算力基礎(chǔ)設(shè)施化》，中國工程院院士、中國科學院計算技術(shù)研究所學術(shù)所長孫凝暉撰文稱，“東數(shù)西算”工程對我國長遠發(fā)展有重要戰(zhàn)略意義。東數(shù)西算這個題材總是生不逢時，早段情緒很好。立昂技術(shù)(300603.SZ)拉出20CM，城地香江(603887.SH)漲停，辨識度高的黑牡丹(600510.SH)也一度快速秒板，但尾市也炸板。龍頭美利云(000815.SZ)艱難的扛了很長時間，但也因為大勢不配合，最終尾市出現(xiàn)跳水。

昨日提到的基建類個股有穿越的苗頭，如水利建設(shè)的中工國際(002051.SZ)、次新類的匯通集團(603176.SH)， 后面觀察是否有相關(guān)利好刺激。

市場已經(jīng)進入冰點狀態(tài)，恐慌情緒開始蔓延，按照普遍規(guī)律，冰點之后會有反彈，如果明天再度下殺應(yīng)該是短線較好的機會。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流出-86.99億元，買入的品種主要集中在電力、白酒、光伏及有色類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

光伏：政策助力光伏建設(shè)，數(shù)省發(fā)布“十四五”新能源規(guī)劃。行業(yè)動態(tài)，南方能監(jiān)局：加強南方區(qū)域新型儲能發(fā)展應(yīng)用監(jiān)管工作。

內(nèi)蒙古：“十四五”可再生能源新增裝機80GW以上。四川“十四五”能源規(guī)劃：光伏新增10GW、風電6GW。根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，2月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約5.23萬噸，增幅低于預(yù)期，另外根據(jù)3月份國內(nèi)外硅料及硅片企業(yè)排產(chǎn)計劃，硅料新產(chǎn)能釋放仍低于預(yù)期，加上海外產(chǎn)能檢修尚未結(jié)束，同時硅片企業(yè)維持高開工率，預(yù)計3月份硅料價格仍將維持微漲。2022年政府工作報告指出，要有序推動碳達峰碳中和工作，推動能源低碳轉(zhuǎn)型，推進大型風光電基地及其配套調(diào)節(jié)性電源規(guī)劃建設(shè)，提升電網(wǎng)對可再生能源發(fā)電的消納能力，推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉(zhuǎn)變，從政策層面對2022年光伏建設(shè)提供支持，有望加速供需緊張環(huán)節(jié)產(chǎn)能釋放，緩解下游成本壓力。長期看好垂直一體化組件龍頭及在儲能領(lǐng)域有領(lǐng)先布局的逆變器龍頭企業(yè)。

隆基股份(601012.SH)：再次上調(diào)單晶硅片價格,單晶硅片項目投資規(guī)模由年產(chǎn)20GW變更為30GW。

陽光電源(300274.SZ)：助力打造東南亞最大光儲融合電站,簽約以色列最大儲能項目。

洛陽玻璃(600876.SH):子公司擬11.85億元投建太陽能光伏電池封裝材料項目。

【機構(gòu)龍虎榜】

美諾華(603538.SH):受到眾多機構(gòu)青睞，今日共三個機構(gòu)席位出現(xiàn)在龍虎榜單上，分別列買三，買四，買五，對倒凈買入5692萬元，買一是知名游資的席位，對倒凈買入2837萬元，當日凈買入7370萬元，該股今日高開強勢突破年線漲停，預(yù)計壓力位在38元附近。

基本面分析：公司是一家專業(yè)從事特色原料藥和成品藥研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的醫(yī)藥制造企業(yè)，核心產(chǎn)品覆蓋心血管、中樞神經(jīng)、胃腸消化道等治療領(lǐng)域，是國內(nèi)出口歐洲特色原料藥品種最多的企業(yè)之一。2016年-2020年，公司營業(yè)總收入從5.78億元增長至11.94億元，CAGR為19.87%;公司歸母凈利潤從0.78億元上升至1.67億元， CAGR為20.71%。

公司憑借嚴謹?shù)馁|(zhì)量管理與EHS管理能力、扎實的工藝開發(fā)和高標準規(guī)?；纳a(chǎn)制造能力、以及精細高效的團隊戰(zhàn)斗力，已經(jīng)與KRKA、Servier(施維雅)、默沙東、Bayer(拜耳)、GEDEONRICHTER(吉瑞制藥)、Sanofi(賽諾菲)等國際知名制藥企業(yè)建立了長期深度穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司在特色原料藥細分行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成了較高的品牌知名度和競爭優(yōu)勢，逐步確立了領(lǐng)先的市場地位。

特色原料藥未來需求有望保持穩(wěn)定增長。據(jù)Evaluate Pharma預(yù)計，2020年-2024年間，合計將有近1600億美元銷售額的專利藥到期。按照仿制藥價格約為專利藥的10%-20%算，近5年仿制藥的替代空間大概為160-320億美元。大批專利藥到期將會刺激仿制藥市場持續(xù)增長，帶動特色原料藥市場規(guī)模擴張。經(jīng)濟的發(fā)展、社會老齡化程度的趨勢以及民眾健康意識的訴求不斷增強， 將會促使全球特色原料藥需求保持穩(wěn)定增長。

公司生產(chǎn)布局合理，產(chǎn)能有望逐步釋放。公司深耕原料藥行業(yè)多年，擁有四大原料藥生產(chǎn)基地，涵蓋從50L到10000L不等規(guī)模的生產(chǎn)能力，現(xiàn)有符合cGMP標準的反應(yīng)釜體積合計2200m3。隨著公司原料藥新產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，新客戶、新項目將進一步增加，為公司業(yè)績未來增長奠定基礎(chǔ)。

加速布局CDMO新業(yè)務(wù)，構(gòu)筑未來業(yè)績增長點。2021年上半年，公司共實現(xiàn)CDMO業(yè)務(wù)銷售收入1.06億元，同比增長113.40%。2021年4月，公司與大型跨國制藥企業(yè)默沙東在寵物藥、獸藥、動物保健領(lǐng)域簽訂了十年期CDMO戰(zhàn)略合作協(xié)議。本次戰(zhàn)略合作體現(xiàn)了默沙東對公司在原料藥領(lǐng)域研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)和質(zhì)量等方面的充分認可，對公司的發(fā)展尤其是CDMO新業(yè)務(wù)的發(fā)展有著深遠而重大的影響，進一步增強了公司在CDMO領(lǐng)域的國際競爭力。

公司正積極推進國際MPP授權(quán)業(yè)務(wù)中間體及原料藥的拓展，預(yù)計API已具備相關(guān)工藝路線商業(yè)化生產(chǎn)能力;其中的部分SM1: 5噸交付，幾十噸訂單在持續(xù)商務(wù)洽談;SM2:10噸交付，大幾十噸訂單在持續(xù)跟進商務(wù)洽談。公司正在積極擴大產(chǎn)能應(yīng)對強大市場需求。

【機構(gòu)調(diào)研】

金新農(nóng)(002548.SZ)：近期獲易方達基金、中銀基金、博時基金、銀華基金等機構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司以養(yǎng)殖為核心業(yè)務(wù)，這幾年不斷加大對養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的投入，2020年非公開發(fā)行股票及現(xiàn)在正在申請的2021年非公開發(fā)行股票募集資金項目都是投入發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。公司已于春節(jié)前發(fā)布了2021年度業(yè)績預(yù)告，首次實現(xiàn)“雙百”目標即飼料銷售過百萬噸，生豬銷量過百萬頭。公司2021年生豬銷量106.89萬頭，其中種豬約11.5萬頭，仔豬約35萬頭，商品豬約60萬頭。除了已經(jīng)出售的電信增值業(yè)務(wù)，公司其他業(yè)務(wù)2021年度收入都是保持增長的。

剝離非主營業(yè)務(wù)，出售華揚售價15,300萬元減去期末公司合并層面華揚持續(xù)計量的凈資產(chǎn)，產(chǎn)生的投資收益大約為86萬元，扣除所得稅后凈利潤為731.85萬元。這里面是包含了當年收購華揚時所形成的商譽，以及近幾年累計收到華揚的分紅款 3315萬元。

公司于2016年收購福建一春60%股份，經(jīng)過多次同比例增資以及后續(xù)發(fā)展，擴大了經(jīng)營規(guī)模。2020年初福建一春為了進一步發(fā)展引進了戰(zhàn)略投資者，公司持股比例降為51%。通過兩年多的時間，福建一春基本上完成了從核心群到母豬場、商品豬場的配套體系。福建一春現(xiàn)今母豬產(chǎn)能近2萬頭，仔豬、種豬、商品豬一體化產(chǎn)能約 50-60萬頭，符合公司所提出的局部區(qū)域內(nèi)發(fā)展從核心群到商品代自繁自育一體化體系模式。公司一直很看好福建一春的經(jīng)營發(fā)展，其國家核心種豬場來舟場的純種豬具有“三陰”(藍耳、偽狂和非瘟均為陰性)優(yōu)點，國內(nèi)少有。從近幾年的養(yǎng)殖經(jīng)營情況來看，福建一春的生產(chǎn)成績、經(jīng)營效益也是股份公司內(nèi)最好的，2020年福建一春盈利超1.8億，對金新農(nóng)的利潤貢獻很大。

提高抗風險能力：公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)前期以種豬為主，因此種豬和商品豬產(chǎn)能不匹配，現(xiàn)在公司在局部區(qū)域逐步建立完備的生豬種繁育養(yǎng)殖一體化體系，努力打造成為具有多個國家核心育種基地的生豬種業(yè)一體化企業(yè)，以增強公司盈利能力，提升抗風險能力。

生豬價格持續(xù)下跌，今年豬價可能二次見底甚至三次見底，受豬價下跌、原料價格上漲和非洲豬瘟導致高防控成本等因素影響，今年一、二季度生豬養(yǎng)殖行業(yè)會面臨極大的困難。此外，2022年行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能仍在適度增長，部分養(yǎng)殖場戶養(yǎng)殖規(guī)模在適度縮減。2021年公司能繁母豬存欄最高時近7.8萬頭，經(jīng)過2021年9月開始的低效產(chǎn)能淘汰后，截至2021年末公司能繁母豬存欄約5.2萬頭。根據(jù)公司的經(jīng)營計劃及行情變化，公司2022年擬逐步恢復已淘汰的產(chǎn)能或維持現(xiàn)有規(guī)模，保持生豬出欄適度增長。

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