超百家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研！上聲電子（688533.SH）：凈利潤不達(dá)預(yù)期因原材料漲價(jià)、出口海運(yùn)費(fèi)暴漲等影響

智通財(cái)經(jīng)APP訊，2月28日，易方達(dá)基金、中金公司等逾百家機(jī)構(gòu)代表參與調(diào)研上聲電子（688533.SH）。上聲電子發(fā)布公告2021年度業(yè)績快報(bào)，本報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.03億元，同比增長19.76%，利潤總額6,770.49萬元，同比減少21.95%;歸屬上市公司股東的凈利潤6,309.79萬元,同比減少16.45%。凈利潤不達(dá)預(yù)期，上聲電子表示，主要是原材料漲價(jià)(比如稀土、大宗金屬(鐵錫銅等)、塑料粒子等)、出口海運(yùn)費(fèi)暴漲、研發(fā)投入加大。

就改善材料成本上漲帶來的利潤端壓力，公司將在保證交付的前提下，價(jià)格高點(diǎn)時(shí)要控制好材料、成品的庫存量;價(jià)格回落時(shí)，盡快與供應(yīng)商調(diào)整采購價(jià)格;相對(duì)低價(jià)時(shí)，適當(dāng)增加短期儲(chǔ)備。

國泰君安證券研報(bào)中提到，公司研發(fā)投入同比增長44%，主要是獲得的產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目明顯增多，新開發(fā)的高價(jià)和高毛利項(xiàng)目將在2022年開始貢獻(xiàn)。分析師表示，汽車音響升級(jí)趨勢拐點(diǎn)已現(xiàn)，公司作為汽車聲學(xué)龍頭，步入加速成長階段。

投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，員工激勵(lì)方面，目前在規(guī)劃中。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，疫情影響比較有限。公司結(jié)合募投項(xiàng)目與業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，2025產(chǎn)能目標(biāo)：揚(yáng)聲器一億只;功放150-200萬臺(tái)。

受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和生活水平的日益提高，購車者對(duì)于汽車的消費(fèi)體驗(yàn)已不再僅局限于汽車的基礎(chǔ)功能，針對(duì)汽車娛樂功能的體驗(yàn)成為影響購車者消費(fèi)趨向的重要因素。聲學(xué)系統(tǒng)作為汽車內(nèi)部提升駕車體驗(yàn)的重要部件，整體呈現(xiàn)高端化的發(fā)展趨勢。傳統(tǒng)燃油車要想與新能源汽車同臺(tái)競技，必然要尋求新的賣點(diǎn)。不排除向新能源汽車看齊，整體提升汽車音效系統(tǒng)的可能。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、公司近期基本情況介紹

公司致力于運(yùn)用聲學(xué)技術(shù)提升駕車體驗(yàn)，是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的汽車聲學(xué)產(chǎn)品方案供應(yīng)商，已融入國內(nèi)外眾多知名汽車制造廠商的同步開發(fā)體系。公司擁有聲學(xué)產(chǎn)品、系統(tǒng)方案及相關(guān)算法的研發(fā)設(shè)計(jì)能力，產(chǎn)品主要涵蓋車載揚(yáng)聲器系統(tǒng)、車載功放及AVAS，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤娴漠a(chǎn)品解決方案。目前，公司車載揚(yáng)聲器在全球乘用車及輕型商用車市場的占有率為12.64%，國內(nèi)市場占有率第一。

2021年公司管理層按照董事會(huì)制定的戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營計(jì)劃，優(yōu)化組織架構(gòu)，不斷加大研發(fā)力度，積極開拓國內(nèi)外市場，嚴(yán)格控制成本，大力推進(jìn)自動(dòng)化建設(shè)、人才建設(shè)、信息化建設(shè)和內(nèi)部控制管理。2021年度，未經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)初步核算結(jié)果，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入130,300.57萬元，較上年同期增長19.76%;利潤總額6,770.49萬元，較上年同期減少21.95%;歸屬上市公司股東的凈利潤6,309.79萬元,較上年同期減少16.45%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5,318.81萬元，較上年同期減少16.48%。截止2021年12月31日，公司總資產(chǎn)為162,170.53萬元,較上年度末增長19.59%。

二、訪談環(huán)節(jié)

問：凈利潤不達(dá)預(yù)期，下滑的原因?

答：主要是原材料漲價(jià)(比如稀土、大宗金屬(鐵錫銅等)、塑料粒子等)、出口海運(yùn)費(fèi)暴漲、研發(fā)投入加大。

問：如何改善材料成本上漲帶來的利潤端壓力?

答：公司將多措并舉：(1)在保證交付的前提下，價(jià)格高點(diǎn)時(shí)要控制好材料、成品的庫存量;(2)價(jià)格回落時(shí)，盡快與供應(yīng)商調(diào)整采購價(jià)格;(3)相對(duì)低價(jià)時(shí)，適當(dāng)增加短期儲(chǔ)備;(4)精益運(yùn)營、節(jié)支降本、減少損失;(5)與客戶協(xié)商并確定價(jià)格補(bǔ)償。

問：芯片采購是否有壓力?

答：芯片緊張是行業(yè)與市場共同面臨的問題，公司將密切關(guān)注相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)并積極應(yīng)對(duì)可能對(duì)公司產(chǎn)生的影響。

問：對(duì)于新勢力造車采用品牌音響的可能性?

答：取決于終端客戶群體和主機(jī)廠的產(chǎn)品定位。整體來講，(1)品牌意識(shí)不再那么突出，更注重對(duì)汽車本身的駕駛體驗(yàn);(2)品牌溢價(jià)高，主機(jī)廠需考慮制造成本與消費(fèi)群體的需求;(3)公司突出的同步開發(fā)能力、穩(wěn)定的精密制造能力和嚴(yán)格的質(zhì)量控制能力，與同梯隊(duì)品牌音響同臺(tái)競技。

問：如何應(yīng)對(duì)激烈的行業(yè)競爭?

答：(1)技術(shù)層面：在現(xiàn)有聲學(xué)技術(shù)平臺(tái)基礎(chǔ)上加大對(duì)電子產(chǎn)品軟件和聲學(xué)信號(hào)處理算法等方面的研發(fā)力度。公司著力攻克基礎(chǔ)材料和關(guān)鍵零部件的技術(shù)難關(guān)，堅(jiān)持市場導(dǎo)向、企業(yè)主體和產(chǎn)學(xué)研緊密結(jié)合的理念及模式，不斷完善自主研發(fā)體系，提升技術(shù)水平。

(2)服務(wù)層面：公司通過銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建，在為客戶提供本地化服務(wù)的同時(shí)，與代表全球先進(jìn)技術(shù)和前沿產(chǎn)品需求的客戶進(jìn)行對(duì)接，及時(shí)把握行業(yè)熱點(diǎn)技術(shù)動(dòng)態(tài)、整車廠不斷更新的設(shè)計(jì)理念，創(chuàng)新公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)品認(rèn)可度和競爭力。

領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢和日趨完善的全球交付能力，保證了公司在新客戶的開發(fā)和原有客戶關(guān)系的維系上的可持續(xù)性，公司不斷積累優(yōu)質(zhì)的客戶資源，行業(yè)地位得以持續(xù)提升。

問：通常來說，車廠會(huì)將揚(yáng)聲器和功放發(fā)包給一家供應(yīng)商嗎?

答:分開供應(yīng)和統(tǒng)一供應(yīng)都有。統(tǒng)一供應(yīng)會(huì)更好，因?yàn)橥ㄟ^為客戶設(shè)計(jì)適合的整車音響系統(tǒng)方案，可以最大限度減少客戶在設(shè)計(jì)、裝車、調(diào)音等過程中可能出現(xiàn)協(xié)調(diào)性、一致性、穩(wěn)定性等多方面的問題。

問：未來產(chǎn)能有何規(guī)劃?

答：公司結(jié)合募投項(xiàng)目與業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，2025產(chǎn)能目標(biāo)：揚(yáng)聲器一億只;功放150-200萬臺(tái)。

問：消費(fèi)類電子進(jìn)入車載音響的難度?

答：由于車艙環(huán)境的特殊性，車載功放與消費(fèi)類功放相比在多個(gè)方面提出更高的要求，技術(shù)門檻較高：(1)車艙環(huán)境的復(fù)雜性使得車載功放需要通過更嚴(yán)格的溫度、濕度、振動(dòng)、防水防塵等環(huán)境測試;(2)車艙空間的有限性使得車載功放需要更小的體積及更高的功能集成度;(3)車內(nèi)電子模塊的日益增多使得車載功放需要更高的抗電磁干擾能力;(4)新能源汽車的續(xù)航要求使得車載功放需要更高的工作效率。

問：調(diào)音技術(shù)儲(chǔ)備情況?

答：公司擁有車載音響系統(tǒng)調(diào)音的核心技術(shù)，可通過軟、硬件手段提高系統(tǒng)聲音還原的準(zhǔn)確性。

(1)自主開發(fā)調(diào)音算法、軟件及完整的測試及音效評(píng)審體系，借助多麥克風(fēng)測試系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的聲學(xué)信號(hào)采集并對(duì)揚(yáng)聲器在聲場、頻率均衡及大信號(hào)等方面的表現(xiàn)進(jìn)行測試評(píng)估;

(2)公司擁有一支專業(yè)的調(diào)音工程師隊(duì)伍，曾接受系統(tǒng)的聽音培訓(xùn)，擁有豐富的調(diào)音經(jīng)驗(yàn)，可對(duì)聲場進(jìn)行精確評(píng)價(jià)并在調(diào)音過程中克服聽覺適應(yīng)，最終使系統(tǒng)呈現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的聲音表現(xiàn);

(3)依托在揚(yáng)聲器領(lǐng)域深厚的技術(shù)積累，在音響系統(tǒng)其余硬件參數(shù)既定的情況下，公司具備將聲音評(píng)價(jià)與揚(yáng)聲器的材料、結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行聯(lián)系，通過調(diào)整揚(yáng)聲器的設(shè)計(jì)最終實(shí)現(xiàn)音響系統(tǒng)的高保真還原的能力。

問：車載音響調(diào)音軟件的研發(fā)進(jìn)度?

答:基于已有的揚(yáng)聲器和功放產(chǎn)品技術(shù)，公司也在進(jìn)一步開發(fā)軟件算法和調(diào)音算法，目前公司正積極開發(fā)多種軟件音效模式，滿足不同群體的駕車體驗(yàn)。希望通過硬件供應(yīng)與調(diào)音軟件一體化，附加服務(wù)增值，提高市場競爭能力，并且為客戶設(shè)計(jì)適合的整車音響系統(tǒng)方案，最大限度減少在裝車、調(diào)音等過程中可能出現(xiàn)一些的問題。

問：關(guān)于聲學(xué)系統(tǒng)，傳統(tǒng)車廠會(huì)向新勢力造車學(xué)習(xí)嗎?

答：受益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和生活水平的日益提高，購車者對(duì)于汽車的消費(fèi)體驗(yàn)已不再僅局限于汽車的基礎(chǔ)功能，針對(duì)汽車娛樂功能的體驗(yàn)成為影響購車者消費(fèi)趨向的重要因素。聲學(xué)系統(tǒng)作為汽車內(nèi)部提升駕車體驗(yàn)的重要部件，整體呈現(xiàn)高端化的發(fā)展趨勢。傳統(tǒng)燃油車要想與新能源汽車同臺(tái)競技，必然要尋求新的賣點(diǎn)。不排除向新能源汽車看齊，整體提升汽車音效系統(tǒng)的可能。

問：是否考慮員工激勵(lì)?

答：目前在規(guī)劃中。

問：疫情是否影響到公司的正常經(jīng)營活動(dòng)?

答：目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，疫情影響比較有限。政府高度重視疫情防控，安排在蘇人員多輪系統(tǒng)核酸檢測，控制成效顯著。

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