小摩：下調(diào)明源云(00909)評級至“中性” 目標(biāo)價削62%至19港元

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報告，將明源云(00909)評級由“增持”下調(diào)至“中性”，雖然看好SaaS業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，但由于受房地產(chǎn)行業(yè)所影響，認(rèn)為應(yīng)保持審慎。同時，考慮到估值主要受潛在垂直市場發(fā)展所影響，以及市場預(yù)期下降趨勢未完，現(xiàn)時對2022-23年收入預(yù)期較市場估計低約15%，目標(biāo)價由50港元大幅下調(diào)62%至19港元。

報告中稱，即使過去一年股價累跌約70%，現(xiàn)估值仍相當(dāng)于預(yù)測2022年市盈率約90倍及預(yù)測市銷率約9倍，以任何標(biāo)準(zhǔn)以言亦難言“便宜”。明源云成功渡過低迷期，管理層透露去年下半年收入將同比增長20%，其中SaaS產(chǎn)品增長超過40%，鑒于前景不明朗，公司計劃在2022年更加關(guān)注業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。該行預(yù)期公司今年收入可增長13%至20%，其中SaaS業(yè)務(wù)增長約35%至40%。