花旗：重申敏華控股(01999)“買入”評級 目標價19港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報告稱，重申敏華控股(01999)“買入”評級，目標價19港元，公司保持快速擴張的步伐。

該行表示，盡管有多重不利因素，敏華繼續(xù)通過渠道擴展，目標每年增加超過1000個銷售點，未來3年來達到1萬間新店，即年復合增長率超過20%;建武漢的新制造工廠，專注于華中地區(qū);收購墨西哥制造工廠，將于2022年5月開始運營供給美國市場，以減輕全球港口擁堵的影響。此外，敏華花900萬美元以上進行股票回購，平均價格為年初至今9.4元，表明管理層對長期前景充滿信心。

報告提到，預計敏華在中國的躺椅滲透率將從2020年的5.5%上升至2023年的8.3%，2020年仍遠低于美國的48%。因此，盡管近期中國房地產(chǎn)銷售放緩，管理層認為有足夠的空間增長，具有長期增長潛力。管理層打算專注于生產(chǎn)能力、分銷網(wǎng)絡(luò)，以及產(chǎn)品組合的擴展，尤其是針對低線城市的較低價位。疫情過后，敏華加快整合步伐，2020年底有2874間分店，2021財年增長43%達到4122間。另外，中國和海外近期增長放緩，預計上半年中國銷售額增長超過60%，隨后第三季放緩至20%-30%，2022年1月只有單位數(shù)增長。