中金：疫情對港銀影響有限，建議關(guān)注業(yè)績會展望

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，1月20日以來，中國香港新增新冠確診病例快速攀升，近兩日呈指數(shù)型增長趨勢，部分投資者擔(dān)心疫情反復(fù)可能拖累港銀業(yè)績和股價表現(xiàn)，對此，該行認為，短期或有沖擊，而中長期影響可能較為有限，主要由于中國香港政府在抗疫工作、經(jīng)濟政策、醫(yī)療水平、疫苗接種上已有經(jīng)驗和措施，新一輪疫情對居民生活、企業(yè)開工的沖擊大概率小于2020年，維持對中國香港銀行規(guī)模增速、息差水平、資產(chǎn)質(zhì)量的預(yù)測。此外，2021年年報即將披露，相比業(yè)績本身，更建議關(guān)注業(yè)績會上管理層的2022年展望。

中金主要觀點如下：

中國香港本地新冠確診病例攀升，抗疫工作有序推進。

近兩周中國香港疫情升級，2月16日本地新增確診4285例。特區(qū)政府再次收緊社交距離限制，增加須出示“安心出行”及疫苗證明的場所，限制兩人以上聚集。2月15日，特區(qū)行政長官林鄭月娥表示暫無封城計劃，將繼續(xù)堅持“動態(tài)清零”的目標(biāo)，得益于本地抗疫安排的優(yōu)化及來自大陸的支援，上周起居民生活已得到相應(yīng)的保障，基于此，我們認為中長期而言，新一輪疫情對銀行經(jīng)營影響不大，即信貸需求和資產(chǎn)質(zhì)量可以保持穩(wěn)定。

加息仍是推動中國香港銀行業(yè)績改善和股價抬升的重要因素。

本周一美聯(lián)儲鷹派高級官員布拉德講話進一步傳遞出強烈的加息信號，表示支持三月份加息50bps，并呼應(yīng)了之前倡導(dǎo)將利率在7月份前提升至1%的言論。歷史上，美國長端利率上行周期中，中國香港銀行普遍錄得正的絕對和相對收益，詳見《香港金融：利率上升啟動，重申香港銀行投資機會》。基于2022年美聯(lián)儲五次加息的預(yù)期，我們預(yù)計中銀香港、恒生銀行、渣打集團、東亞銀行2022年息差分別提升7bps、10bps、5bps、5bps。

2021年年報即將披露，相比業(yè)績本身，更建議關(guān)注業(yè)績會上管理層的2022年展望。

渣打集團、恒生銀行、匯豐控股、東亞銀行將于2月17日、2月22日、2月22日和2月24日披露2021年全年業(yè)績并在此后召開業(yè)績會，我們預(yù)計2021年中國香港銀行貸款增速在流動性較為充裕的環(huán)境下維持在6%左右、息差環(huán)比企穩(wěn)、手續(xù)費收入仍然較好、撥備計提總體趨勢向好但中國香港以外地區(qū)的資產(chǎn)質(zhì)量可能有所分化(如中國內(nèi)地房地產(chǎn)敞口、東南亞敞口等)。此外我們建議重點關(guān)注管理層對2022年HIBOR和息差的展望、對資產(chǎn)質(zhì)量與撥備計提的展望、以及對資產(chǎn)擴張與信貸需求的展望。

風(fēng)險：本地疫情進一步惡化，美聯(lián)儲加息不及預(yù)期。

本文來源于中金發(fā)布的研究報告《疫情對港銀影響有限，關(guān)注業(yè)績會展望》;作者：嚴佳卉、張帥帥；智通財經(jīng)編輯：謝雨霞。