中金：4D成像雷達(dá)有望使毫米波雷達(dá)成為ADAS系統(tǒng)中核心傳感器之一

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金公司發(fā)布研究報(bào)告稱，多傳感器融合方案是實(shí)現(xiàn)更高階自動(dòng)駕駛的主流方案。但傳統(tǒng)毫米波雷達(dá)缺乏測(cè)高能力、角度分辨率低、點(diǎn)云稀疏且忽略靜態(tài)物體，在自動(dòng)駕駛系統(tǒng)中僅起到支持性的安全冗余之用。中金公司認(rèn)為，4D成像雷達(dá)全方位提升毫米波雷達(dá)性能，有望使毫米波雷達(dá)成為ADAS系統(tǒng)中的核心傳感器之一，是毫米波雷達(dá)未來(lái)發(fā)展的重要方向。中金公司預(yù)計(jì)，至2025年中國(guó)車載4D成像雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模在悲觀、中性、樂(lè)觀情況下有望分別達(dá)到1.9、3.6、5.4億美元，2022E-25E CAGR分別達(dá)到34%、64%、88%。

中金公司主要觀點(diǎn)如下：

4D成像雷達(dá)市場(chǎng)初具雛形，行業(yè)已進(jìn)入“量產(chǎn)紀(jì)年”。2020年大陸集團(tuán)發(fā)布ARS 540成為全球首款可量產(chǎn)的4D成像雷達(dá)產(chǎn)品，自此至今博世、安波福、采埃孚等汽車Tier-1巨頭基本完成對(duì)該領(lǐng)域的布局。中國(guó)方面，2021年華為推出高分辨4D成像雷達(dá)，上汽R ES33宣布搭載采埃孚4D成像雷達(dá)。中金公司認(rèn)為4D成像雷達(dá)市場(chǎng)正加速形成，密集的標(biāo)志性事件有望吸引投資者目光。

四路線實(shí)現(xiàn)4D成像，借之可窺市場(chǎng)格局。提升毫米波雷達(dá)性能的關(guān)鍵在于增加天線數(shù)量，目前市場(chǎng)上以四種路線為主流：標(biāo)準(zhǔn)芯片級(jí)聯(lián)+MIMO、專用芯片、軟件算法、超材料。1)級(jí)聯(lián)+MIMO方案多被大陸、博世等傳統(tǒng)Tier-1廠商所采用，基于TI、NXP等的成熟技術(shù)，通過(guò)級(jí)聯(lián)方式迅速推出4D成像雷達(dá)產(chǎn)品，迎合下游迫切需求；2)專用芯片方案多是初創(chuàng)廠商選擇的道路，可避免與成熟企業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)，具備差異化優(yōu)勢(shì)；3)軟件定義雷達(dá)方案吸引軟件算法廠商入局，重塑行業(yè)格局；4)超材料方案尚處于實(shí)驗(yàn)室階段。中金公司認(rèn)為，四種技術(shù)路線折射出市場(chǎng)“新舊并存，軟硬兼施”的格局特點(diǎn)，不同廠商有望利用自身的比較優(yōu)勢(shì)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

快速降價(jià)加快品類滲透，多元拓展打開利潤(rùn)空間。目前4D成像雷達(dá)處于小規(guī)模導(dǎo)入階段，價(jià)格高昂。中金公司預(yù)計(jì)當(dāng)4D成像雷達(dá)大規(guī)模量產(chǎn)之后，價(jià)格將大幅降低，收斂至100-150美元區(qū)間，率先在前向雷達(dá)以及高檔車型、高階自動(dòng)駕駛中進(jìn)行滲透。此外，4D成像雷達(dá)還能在智慧家居、智慧城市、智慧工廠等多領(lǐng)域落地，拓展業(yè)務(wù)范圍、增厚盈利空間。

風(fēng)險(xiǎn)：ADAS滲透率不及預(yù)期，4D成像雷達(dá)量產(chǎn)節(jié)奏放緩，4D成像雷達(dá)滲透率不及預(yù)期，依賴海外芯片供應(yīng)。

本文選編自微信公眾號(hào)“ 中金點(diǎn)睛”作者：陳昊、李詩(shī)雯、彭虎 ；智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。