智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,小摩發(fā)布研究報(bào)告稱,維持匯豐控股(00005)“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)由60港元升至68港元,預(yù)期2021年每股派息為24美仙,并于2022-24年增至25/30/31美仙。予渣打集團(tuán)(02888)“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)由57港元升至68港元。兩股年初至今股價(jià)累升約25%,跑贏香港銀行股表現(xiàn)約5個(gè)百分點(diǎn),并較同期恒指表現(xiàn)高21個(gè)百分點(diǎn)。
報(bào)告中稱,匯控及渣打跑贏主要是由于利率前景改善,現(xiàn)時(shí)預(yù)計(jì)至2022年底美國(guó)將加息5次,英國(guó)息率將達(dá)到1.25%,預(yù)期利好因素尚未完全反映股價(jià)上。匯控及渣打現(xiàn)價(jià)水平為2022年賬面價(jià)值約0.8倍及0.5倍,低于上一個(gè)利率周期水平,但估計(jì)市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂,可能會(huì)阻礙匯豐控股及渣打的股價(jià)表現(xiàn)。短期內(nèi)渣打可能在提高資本回報(bào)率及估值方面有更多增長(zhǎng)空間,中期而言看好該兩家銀行。
小摩預(yù)測(cè),渣打去年第四季至2024年累計(jì)回購(gòu)額將達(dá)到26億美元,匯豐控股預(yù)計(jì)每年回購(gòu)20億美元的股票。在成本方面,由于通脹水平更高,該行預(yù)期渣打的成本每年增長(zhǎng)4%,匯豐控股2022財(cái)年成本指引未見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn),但中期成本有上升空間。