被通脹嚇瘋了！美聯(lián)儲(chǔ)最快今晚緊急加息？？

昨晚，一份通脹數(shù)據(jù)報(bào)告嚇壞了市場(chǎng)。美國(guó)1月CPI年率未季調(diào)超預(yù)期達(dá)7.5%，繼續(xù)創(chuàng)下自1982年來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息押注急劇升溫。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，目前，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性已高達(dá)98.6%。而且，2月聯(lián)邦基金利率合約昨日飆升了13個(gè)基點(diǎn)，相對(duì)于目前0.08%的聯(lián)邦有效基金利率而言，暗示美聯(lián)儲(chǔ)有加息5個(gè)基點(diǎn)的空間。緊急加息可能發(fā)出恐慌信號(hào)，并加劇市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在控制通脹方面落后于實(shí)際形勢(shì)的擔(dān)憂。

這意味著，考慮到2月合約將于2月28日到期，要比3月16日的美聯(lián)儲(chǔ)例行會(huì)議早兩周之多，交易員正在為美聯(lián)儲(chǔ)可能在3月份會(huì)議前進(jìn)行緊急加息做準(zhǔn)備。2月聯(lián)邦基金利率合約飆升13個(gè)基點(diǎn)意味著緊急加息的可能性接近30%。

美聯(lián)儲(chǔ)觀察員兼SGH宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy表示：“即使美聯(lián)儲(chǔ)在周五或者下周一緊急加息，我都不會(huì)感到意外。我知道這非常激進(jìn)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，這只是美聯(lián)儲(chǔ)自去年11月以來(lái)轉(zhuǎn)鷹之后的延申。我沒有內(nèi)幕消息，但美聯(lián)儲(chǔ)目前的立場(chǎng)與現(xiàn)實(shí)之間的距離太大，無(wú)法忽視?！?/p>

與此同時(shí)，作為美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買計(jì)劃要等到2月末或3月初才結(jié)束。這表明如果真的進(jìn)行緊急加息的話，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在保持資產(chǎn)購(gòu)買寬松政策的同時(shí)進(jìn)行加息，以求控制由供給端推動(dòng)的通脹，而供給端負(fù)面沖擊又是美聯(lián)儲(chǔ)所無(wú)法控制的。

因此，從債券和利率掉期等固定收益市場(chǎng)反映出的定價(jià)看，不少著急的市場(chǎng)人士甚至已開始為美聯(lián)儲(chǔ)“緊急加息→經(jīng)濟(jì)衰退→最終降息”的未來(lái)政策路徑進(jìn)行押注。

在2020年3月美國(guó)疫情爆發(fā)之初，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)曾經(jīng)在常規(guī)的議息會(huì)議召開日期之前，就召開緊急會(huì)議宣布了包括降息在內(nèi)的一系列救市舉措。考慮到2020年3月時(shí)的超寬松政策公布的時(shí)間點(diǎn)，上述聯(lián)邦基金利率期貨合約的定價(jià)顯示今天和下周一美東時(shí)間上午8:00(北京時(shí)間晚上21:00)是值得注意的時(shí)段。

無(wú)論如何，目前掉期市場(chǎng)已經(jīng)幾乎完全把美聯(lián)儲(chǔ)3月直接加息50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行了定價(jià)，即便上述美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行緊急加息只是猜測(cè)一場(chǎng)，但美聯(lián)儲(chǔ)一次性加息50個(gè)基點(diǎn)基本已是定局。