大和：維持華潤電力(00836)“跑贏大市”評級 目標價升7.3%至22港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，維持華潤電力(00836)“跑贏大市”評級，基于下調(diào)了去年燃料成本預(yù)測，目標價由20.5港元調(diào)高7.3%至22港元，其在盈警中預(yù)計去年凈利潤同比跌70%至80%，按此推算即取得盈利15億至23億元，勝該行原先預(yù)期，因其部分同業(yè)初步估計取得虧損。

該行認為，潤電可能只分拆可再生能源資產(chǎn)、以房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)形式在港上市，估值低于A股上市公司。中國電力(02380)同樣擬分拆可再生能源業(yè)務(wù)上市，但估值更吸引，因目標為中國內(nèi)地和中國香港兩地雙重上市。

報告提到，留意到5500大卡/公斤動力煤現(xiàn)貨價格年初至今上升40.2%。雖然國家發(fā)改委周三(9日)指要穩(wěn)定煤炭價格，并確保煤炭供應(yīng)，港口及產(chǎn)地的目標價格上限為每噸900元及700元人民幣，但認為煤炭獨立發(fā)電廠仍受到燃料成本高企的壓力。

此外，中國電力的燃煤比例較小，去年為50%，到2025年為12%，而潤電的比例分別為64%及42%。因此，基于可再生能源轉(zhuǎn)型計劃，中國電力為該行在煤炭獨立發(fā)電廠中的首選。另認為純可再生能源獨立發(fā)電廠中，投資者或較喜歡龍源電力(00916)及大唐新能源(01798)。