太平洋證券：高油價驅(qū)動增產(chǎn) 油服行業(yè)有望迎新一輪景氣周期 薦中海油服(601808.SH)等

智通財經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報告稱，近期國際油價持續(xù)攀升，布倫特原油期貨一度觸及94美元/桶，續(xù)創(chuàng)2014年10月以來新高。在全球新冠疫情、碳中和政策的背景下，油氣行業(yè)在供需兩端都有一定影響，但供給端的收縮更可能是導(dǎo)致本輪油價上漲的主要因素，增產(chǎn)才能實現(xiàn)油價再平衡。整體來看，只有大力開采常規(guī)油氣資源以及頁巖油氣等非常規(guī)資源，才可進(jìn)一步保障國家能源安全。因此，給予油氣工程行業(yè)“買入”評級，重點推薦：杰瑞股份(002353.SZ)、迪威爾(688377.SH)、中海油服(601808.SH)、石化機(jī)械(000852.SZ)、博實股份(002698.SZ)、四方達(dá)(300179.SZ)等。

太平洋證券主要觀點如下：

本輪油價上行應(yīng)主要源于供需關(guān)系。

在全球新冠疫情、碳中和政策的背景下，油氣行業(yè)在供需兩端都有一定影響。需求端，國際能源署(IEA)公布在2019年全球原油消費量是9980萬桶/日，而2021年這一數(shù)據(jù)是9620萬桶/日，而隨著全球經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，國際能源署預(yù)計2022年全球原油消費量達(dá)9953萬桶/日，將超過2019年水平;而對比供給端，北美活躍原油鉆井?dāng)?shù)量仍在底部徘徊，在2020年8月觸底178臺后，緩慢回升至目前497臺，而2017-2020期間鉆井?dāng)?shù)量維持在700-800座，當(dāng)時油價整體維持在60-70美元/桶的中樞，因此目前總體看，供給端的收縮更可能是導(dǎo)致本輪油價上漲的主要因素。

高油價驅(qū)動增產(chǎn)，2022年全球油氣資本開支預(yù)計明顯增加。

由于供需緊張導(dǎo)致高油價，在需求相對穩(wěn)定的情況下，增產(chǎn)才能實現(xiàn)油價再平衡。同時高油價之下，經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動也會提升行業(yè)資本開支。根據(jù)中海油服戰(zhàn)略展望，預(yù)計2022年全球上游勘探開發(fā)資本支出總量較2021年相比增加24%，2022年全球上游海上勘探開發(fā)資本支出總量較2021年相比增加15%。而哈里伯頓公司高管表示，今年北美石油鉆探公司的支出可能會增加25%以上，而海外勘探公司的支出也將小幅增加15%左右。數(shù)據(jù)分析公司LiumLLC則預(yù)測，美國頁巖油產(chǎn)量今年將“重新繁榮”。

國內(nèi)能源安全問題仍然驅(qū)動行業(yè)發(fā)展。

2020年，我國石油和天然氣的對外依存度分別攀升到73%和43%，在高油價背景下，能源安全問題更顯突出。2月4日，中俄簽署了俄以過境哈薩克斯坦的方式向中國提供1億噸石油的協(xié)定，協(xié)定期限10年，同時中俄簽署了第二份天然氣長期合約，協(xié)議長達(dá)30年。因此整體來看，只有大力開采常規(guī)油氣資源以及頁巖油氣等非常規(guī)資源，才可進(jìn)一步保障國家能源安全。

風(fēng)險提示：國際油價大幅下滑，宏觀需求不及預(yù)期，行業(yè)增產(chǎn)不及預(yù)期。

本文來源于太平洋證券發(fā)布的研究報告《國際油價連創(chuàng)新高，油服行業(yè)有望迎新一輪景氣周期》;作者：劉國清、王希；智通財經(jīng)編輯：謝雨霞。