回光返照而已？華爾街老兵：美股近期波動(dòng)不是“?；仡^”

盡管在經(jīng)歷糟糕的1月后，美股過(guò)去幾個(gè)交易日連漲，但華爾街資深策略師羅奇(David Roche)警告稱(chēng)，近期美股市場(chǎng)的波動(dòng)可能指向熊市，而不是持續(xù)牛市中的暫時(shí)減速。

羅奇周一表示：“我們正在看到的不是牛市中的一個(gè)小中斷，而是走向熊市的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！?/strong>

他解釋稱(chēng)，在疫情期間推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“所有好的因素”——比如政府為家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表提供資金，都將“慢慢撤出”。

與此同時(shí)，這位前摩根士丹利(Morgan Stanley)全球策略師兼研究主管補(bǔ)充稱(chēng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)方面的中斷意味著，工人收入無(wú)法取代此前政府提供的補(bǔ)助資金。他還指出，過(guò)剩資金追逐不足的資產(chǎn)對(duì)于推動(dòng)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常重要的因素。

他警告稱(chēng)：“在這個(gè)行業(yè)里，幾乎沒(méi)有人還記得真正的熊市是什么樣子。人們只記得逢低買(mǎi)入，每次任何市場(chǎng)下跌，美聯(lián)儲(chǔ)的痛苦閾值很快就會(huì)達(dá)到，屆時(shí)就會(huì)逆轉(zhuǎn)政策?！?/strong>

然而，抄底這個(gè)“萬(wàn)能藥”有失靈的風(fēng)險(xiǎn)。就在市場(chǎng)回暖之際 ，喜歡逢低買(mǎi)入的散戶(hù)也正開(kāi)始迅速撤離。全球最大的交易所交易基金(ETF)、管理資產(chǎn)超4000億美元的SPDR標(biāo)普500ETF(SPY)遭遇了其歷史上最嚴(yán)重的月度資金外流。

數(shù)據(jù)顯示，該基金上月的贖回額達(dá)到1993年成立以來(lái)的最高水平，僅1月份的最后一個(gè)交易日就有近70億美元的贖回。這只著名的ETF跟蹤標(biāo)普500指數(shù)，后者1月份累計(jì)下跌了5.3%，為13年以來(lái)最差開(kāi)年表現(xiàn)。

美股可能再跌17%?

全球市場(chǎng)在1月份經(jīng)歷了一片混亂，因?yàn)橥顿Y者要應(yīng)對(duì)一系列問(wèn)題：從美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行可能收緊貨幣政策，到俄羅斯與西方國(guó)家在烏克蘭問(wèn)題上持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)，以及對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)。

在華爾街，標(biāo)普500指數(shù)和以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)1月創(chuàng)下了自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)最糟糕的月份。歐洲股市也經(jīng)歷了自2020年10月以來(lái)最糟糕的一個(gè)月。

美國(guó)獨(dú)立投行Evercore警告稱(chēng)，隨著大型科技股下挫，大宗商品價(jià)格飆升，信貸息差爆發(fā)，美國(guó)股市可能會(huì)再跌17%。

Evercore的技術(shù)分析師里奇-羅斯(Rich Ross)表示，標(biāo)普500指數(shù)不再超賣(mài)，大宗商品隨著美元走強(qiáng)而上漲，信貸息差不斷走高，Alphabet等股票的走勢(shì)令人擔(dān)憂(yōu)。他“非常確信”，這與標(biāo)普500指數(shù)3800點(diǎn)的水平一致——比當(dāng)前水平低17%左右。

羅斯在周三的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“兩年來(lái)，我每次都逢低買(mǎi)入，標(biāo)普500漲了2000點(diǎn)，但從1月21日起，我停止買(mǎi)入了。我會(huì)在3800點(diǎn)(或者4800點(diǎn))時(shí)回來(lái)?！?/p>

羅斯提出了一些買(mǎi)入建議，包括能源、公用事業(yè)、消費(fèi)必需品、房地產(chǎn)投資信托基金和“最高質(zhì)量”的科技股。此外，他表示不看好凱茜-伍德的方舟創(chuàng)新ETF (ARKK)。他預(yù)測(cè)，這只ETF將跟隨科技泡沫的破裂。羅斯說(shuō)：

“ARKK是‘所有恐慌的總和’，還會(huì)下跌18個(gè)月?！?/p>

橋水：大宗商品被低估，美股相對(duì)最不具吸引力

周二，全球頭號(hào)對(duì)沖基金橋水Bridgewater Associates在其2022年經(jīng)濟(jì)展望中提示，投資者可能低估了通脹和加息的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)或?qū)⒚媾R巨大波動(dòng)后，周三該機(jī)構(gòu)高管Karen Karniol-Tambour指出，隨著經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張和價(jià)格的上漲，大宗商品是最未被充分利用的對(duì)沖通貨膨脹的工具。

去年4月被任命為負(fù)責(zé)可持續(xù)發(fā)展的聯(lián)合首席投資官的Karniol-Tambour在接受彭博社采訪時(shí)表示：“你需要關(guān)注在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹壓力大的情況下仍會(huì)表現(xiàn)良好的資產(chǎn)。我個(gè)人偏好金屬和碳排放權(quán)。

她還表示，即使美聯(lián)儲(chǔ)今年決定加息五次，也將難以遏制通脹。而流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致科技股和加密貨幣估值過(guò)高，美國(guó)股票相對(duì)于其他股票市場(chǎng)的最不具備吸引力。

去年10月，Karniol-Tambour就表示大多數(shù)投資組合對(duì)通貨膨脹的對(duì)沖不足，投資者應(yīng)將持有的名義債券轉(zhuǎn)為與通貨膨脹掛鉤的債券，以更好地防范價(jià)格上漲。

本文選編自“財(cái)聯(lián)社、新浪財(cái)經(jīng)”；智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。