長(zhǎng)江證券：雙碳之下風(fēng)光并進(jìn) 重點(diǎn)布局具備大兆瓦產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)龍頭

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長(zhǎng)江證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在碳中和及平價(jià)驅(qū)動(dòng)的背景下，且當(dāng)前全球風(fēng)光發(fā)電量占比不到10%，光伏風(fēng)電項(xiàng)目需求巨大。短期來(lái)看，2月淡季不淡趨勢(shì)強(qiáng)化;整體來(lái)看，風(fēng)電項(xiàng)目收益率性價(jià)比愈發(fā)顯現(xiàn)，行業(yè)裝機(jī)高增的確定性愈發(fā)明確。該行繼續(xù)堅(jiān)定看多新能源板塊。光伏方面，量確定性高增背景下錨定盈利變化趨勢(shì)優(yōu)選細(xì)分賽道∶1)盈利改善的一體化及逆變器;2)供需緊張盈利維持高位的膠膜及硅料;3)盈利短期底部中期改善的玻璃及跟蹤支架等。風(fēng)電方面，建議優(yōu)選具備雙海邏輯的零部件，以及具備大兆瓦產(chǎn)能的風(fēng)機(jī)龍頭。建議重點(diǎn)布局具備大兆瓦產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)龍頭。

碳中和及平價(jià)驅(qū)動(dòng)下風(fēng)光并進(jìn)趨勢(shì)不變。當(dāng)前全球風(fēng)光發(fā)電量占比不到10%，碳中和目標(biāo)任重道遠(yuǎn)，光伏風(fēng)電項(xiàng)目需求巨大，不存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。光伏應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，1.8-1.9元/W的組件價(jià)格對(duì)應(yīng)收益率6%以上的良好水平;風(fēng)電風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下降項(xiàng)目收益率顯著提升;國(guó)內(nèi)外風(fēng)光裝機(jī)高增趨勢(shì)確定。

光伏方面，需求高景氣持續(xù)得到驗(yàn)證。短期來(lái)看，2月淡季不淡趨勢(shì)強(qiáng)化，組件排產(chǎn)絕對(duì)量環(huán)比基本持平，剔除假期因素開(kāi)工率小幅提升;硅料拿貨積極，庫(kù)存維持低位;硅片開(kāi)工提升，供需緊張價(jià)格上漲;以上均印證需求高景氣。2022年建議切換供給視角，隨著硅料的薄片化及粒子國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度超預(yù)期，推算22年上述兩個(gè)環(huán)節(jié)可支撐裝機(jī)規(guī)模為260GW，即行業(yè)裝機(jī)規(guī)模有望從當(dāng)前的210-220GW的預(yù)期上修至250-260GW左右，需求增速有望從40%左右，提升至50%以上。

風(fēng)電方面，基于2021年高增的招標(biāo)規(guī)模，該行預(yù)計(jì)2022年年均裝機(jī)有望達(dá)到60GW∶1)大基地項(xiàng)目有望達(dá)30-40GW左右;2)海上風(fēng)電6-8GW(吊裝規(guī)模相較2021年實(shí)現(xiàn)平滑過(guò)度);3)保障性規(guī)模剔除與大基地重疊部分、風(fēng)電下鄉(xiāng)、老舊機(jī)組改造亦有望貢獻(xiàn)部分增量，綜上風(fēng)電裝機(jī)相比2021 年的47.6GW亦有望實(shí)現(xiàn)高增。整體看，在陸風(fēng)風(fēng)機(jī)、海風(fēng)風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格向下的背景下，風(fēng)電項(xiàng)目收益率性價(jià)比愈發(fā)顯現(xiàn)，行業(yè)裝機(jī)高增的確定性愈發(fā)明確。

本文來(lái)源于長(zhǎng)江證券，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林。