中泰國(guó)際：維持新天綠色能源(00956)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降9.6%至7.12港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持新天綠色能源(00956)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，保持10.5倍2022年目標(biāo)市盈率，目標(biāo)價(jià)由7.88港元下調(diào)9.6%至7.12港元，對(duì)應(yīng)44.8%上升空間;同時(shí)，下調(diào)2021-23年股東凈利潤(rùn)5.6%/9.6%/10.3%至21.7億元/23.4億元/25.1億元，同比上升43.6%/7.9%/7.3%。

中泰國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

業(yè)績(jī)預(yù)告：2021年股東凈利潤(rùn)同比上升35.7%-46.9%

公司1月25日公布盈喜，預(yù)計(jì)2021年股東凈利潤(rùn)同比上升35.7%-46.9%至20.5億元-22.2億元人民幣(同下)，相比該行預(yù)測(cè)的23億元，低3.5%-10.9%。該行主要?dú)w咎于天然氣板塊的表現(xiàn)遜于預(yù)期。公司2021年風(fēng)電發(fā)電量及天然氣銷(xiāo)售量分別同比上漲37.3%及8%至13571吉瓦時(shí)及3808百萬(wàn)立方米，相比該行預(yù)測(cè)的14126吉瓦時(shí)及4045百萬(wàn)立方米，分別低3.9%及5.9%。2021年11月天然氣銷(xiāo)售量同比上升2.2%，但是12月卻同比下跌7.5%。該行推測(cè)工業(yè)用戶(hù)對(duì)天然氣需求放緩所致。

調(diào)整2022-23年運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)假設(shè)

考慮到上述因素，包括工業(yè)用戶(hù)需求風(fēng)險(xiǎn)，該行下調(diào)公司2022-23年風(fēng)電發(fā)電量假設(shè)6.8%至14546吉瓦時(shí)及15735吉瓦時(shí)，分別同比上升7.2%及8.2%。同期天然氣銷(xiāo)售量假設(shè)也分別降低9.9%及12.3%至4120百萬(wàn)立方米及4473百萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)8.2%及8.6%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，并網(wǎng)電價(jià)大幅下跌，天然氣成本急漲。