逆勢加倉 2022年醫(yī)藥板塊依舊火熱?

作者: 新康界 2022-01-25 17:22:23
中歐基金葛蘭旗下全部基金的管理規(guī)模突破千億,較上一季度的970.01億元增加了133.38億元,達(dá)到1103.39億,超過了易方達(dá)基金張坤的1019億元,規(guī)模排名暫列第一。

近日,基金四季報(bào)陸續(xù)出爐,報(bào)告顯示,在主動(dòng)權(quán)益基金中,管理規(guī)模超千億的目前只剩中歐基金葛蘭和易方達(dá)基金張坤。中歐基金葛蘭旗下全部基金的管理規(guī)模突破千億,較上一季度的970.01億元增加了133.38億元,達(dá)到1103.39億,超過了易方達(dá)基金張坤的1019億元,規(guī)模排名暫列第一。值得注意的是,不同于大多數(shù)明星基金經(jīng)理管理規(guī)??s水,葛蘭的管理規(guī)模在2021年四季度不減反增。規(guī)模增長主要來源于中歐醫(yī)療健康,其最新規(guī)模為775.05億元,較2021年三季度末增長了140.65億元。

公開資料顯示,葛蘭共管理9只基金,其中,5只大基金的資金規(guī)模占總規(guī)模比重約99%,以醫(yī)藥基金為主,分別是中歐研究精選混合、中歐阿爾法混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、中歐明睿新起點(diǎn)混合、中歐醫(yī)療健康混合;然而,2021年第四季度,上述5只大基金利潤共計(jì)虧損139.30億元,其中,就中歐醫(yī)療健康混合基金單季度利潤虧損高達(dá)111.71億元。

而從2021年1-4季度,中歐醫(yī)療健康持股倉位也是一路下行,從一季報(bào)的93.37%降至四季報(bào)的81.47%,銀行存款和逆回購資產(chǎn)占比都創(chuàng)新年內(nèi)的新高,其中,銀行存款占比達(dá)到7.61%,逆回購占比飆升近10%的占比。

葛蘭自2016年開始管理中歐醫(yī)療健康,醫(yī)藥板塊自2019年以來,就成為全市場最強(qiáng)風(fēng)口。在2019年、2020年的行情中中歐醫(yī)療健康收益75.23%、98.85%,大幅跑贏相關(guān)指數(shù)。2021年以來,醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不佳,葛蘭的代表基金——中歐醫(yī)療健康去年跌幅6.55%,落后同期滬深300指數(shù),今年開年又下跌12.17%。

葛蘭管理的基金指數(shù)表現(xiàn)

圖片

來源:iFind

逆勢加倉,持續(xù)看好CXO賽道

四季報(bào)顯示,中歐醫(yī)療健康前十大重倉股分別是:藥明康德(603259.SH)、愛爾眼科(300015.SZ)、凱萊英(002821.SZ)、泰格醫(yī)藥(300347.SZ)、康龍化成(300759.SZ)、邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)、片仔癀(600436.SH)  、通策醫(yī)療(600763.SH)、博騰股份(300363.SZ)、九洲藥業(yè)(603456.SH)。與去年三季度末相比,持股略有變化,其中九洲藥業(yè)和片仔癀相較三季度末新進(jìn)重倉股名單,取代了美迪西和智飛生物。

從2016年起,葛蘭一直著重投資CXO賽道,因資金規(guī)模巨大,被譽(yù)為“醫(yī)藥女神”;2021年,受醫(yī)藥板塊整體下跌影響,基金回撤幅度較大,市場沒有永遠(yuǎn)的“神”。

2021年,CXO賽道遭高瓴資本大規(guī)模撤退,葛蘭仍高舉CXO大旗??梢钥闯觯鳛獒t(yī)療主題基金,繼續(xù)重配醫(yī)療,持倉集中度也比較高,CXO賽道公司占據(jù)前十大重倉股半壁江山。

第一重倉股為CXO龍頭藥明康德,然而,藥明康德從2021年初最高點(diǎn)至今已下跌35%,但四季度葛蘭管理的基金依然增持了藥明康德,持股數(shù)由三季度的4090萬股增加到6572萬股,占到基金資產(chǎn)凈值的10.05%。

同時(shí),仍然重倉持有愛爾眼科、博騰股份、凱萊英、康龍化成、邁瑞醫(yī)療等股。其中,邁瑞醫(yī)療的持股數(shù)由去年三季度末的619萬股增至四季度末的1187萬股;雖然愛爾眼科股價(jià)節(jié)節(jié)走低,但中歐醫(yī)療健康同樣增持了3000余萬股。

中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金前十大持倉情況

圖片

來源:基金公告

在基金四季報(bào)公告中,對(duì)于基金的投資策略和運(yùn)作分析,表示總體維持了高倉位的運(yùn)作,在長期看好的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、高質(zhì)量仿制藥的龍頭企業(yè)等方向進(jìn)行了著重的布局。

從未來的配置方向來看,創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是我們長期最為看好的方向,從國家層面政策的頂層設(shè)計(jì)到國內(nèi)企業(yè)近年來的創(chuàng)新積累,都使得國內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)藥產(chǎn)業(yè)鏈長期維持在高景氣度的狀態(tài)。此外,隨著國內(nèi)居民消費(fèi)能力的提升以及知識(shí)結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平的提升,產(chǎn)品以及服務(wù)的滲透率以居民的支付能力都在持續(xù)的提升中,相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)也有著長期的增長空間。

需注意的是,對(duì)于主動(dòng)型基金而言,過大的規(guī)模會(huì)造成“業(yè)績”壓力增大。目前中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、C合計(jì)規(guī)模達(dá)775億,基金經(jīng)理的選擇范圍也更加有限,只能挑選市值大的股票,自主性大幅降低。

結(jié)語

雖然醫(yī)藥股在今年受政策集采等因素影響下,出現(xiàn)大幅回撤,但從機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者增持的表現(xiàn)來看,一方面可能是認(rèn)為板塊已處于低估值區(qū)間內(nèi),下跌空間相對(duì)有限;另一方面,在國內(nèi)創(chuàng)新藥的高景氣度下,仍舊看好以CXO賽道為主的醫(yī)藥板塊的未來,逆勢加倉,體現(xiàn)了強(qiáng)勁的市場信心。

本文編選自新康界微信公眾號(hào),作者:艾緯奇,智通財(cái)經(jīng)編輯:楊萬林

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